煤炭开采行业：节前焦煤、动煤价格将平稳运行

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]煤炭开采/采掘发布时间：2018-02-11证券研究报告/行业动态报告优于大势上次评级：优于大势节前焦煤、动煤价格将平稳运行报告摘要：[Table_PicQuote]历史收益率曲线[Table_Summary]核心投资策略：节前焦煤、动煤价格将平稳运行节前炼焦煤市场维持稳定。春节假期即将来临，山西地区多数煤企及洗煤厂陆续放假，低硫主焦煤供应继续收窄，柳林地区主焦煤S1.6出厂含税950-1000元/吨，主焦煤S2.0出厂含税900元

2、/吨。下游焦化厂开工动力仍然较强，本周100万吨、100万吨-200万吨和200万吨以上焦化厂开工率分别为77.22%、80.34%、80.43%，环比分别升1.29%、升2.66%、升0.09%，河北、山东等地焦化厂补库基本完成，焦煤可用天数[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M在20天以上，现以按需采购为主，使得高硫焦煤承压较大，但鉴于地方绝对收益-10.17%-4.34%4.93%煤矿陆续进入放假模式，焦煤价格整体支撑较足。节前焦煤价格以稳为相对收益-1.85%1.43%-8.16%主，节后受下游工

3、程项目地产集中开工、钢厂全面复产备料存较强补库[Table_行业数IndustryMarket据]需求影响，价格仍有上行空间。成分股数量（只）45各方全力保证冬季电煤供应，动煤价格逐步趋于平稳。春节将近，总市值（亿）11630为进一步做好电煤稳定供应，确保群众温暖过冬，有关方面近日出台多流通市值（亿）9682市盈率（倍）29.13项措施引导煤炭企业做好节日期间生产供应。国家能源集团副总经理米市净率（倍）1.66树华在煤炭保供工作视频会议上强调，集团各煤炭企业开足马力、满负成分股总营收（亿）6694荷生产，各生产煤矿春节

4、期间不放假，全力组织好生产，要把增产保供成分股总净利润（亿）332成分股资产负债率（%）53.24作为一项政治任务，确保完成产量目标。本周曹妃甸港库存本周205.00万吨，周降38.8万吨，秦皇岛港库存本周617万吨，周降38万吨，港[Table_Report]相关报告口库存逐步流入下游用煤企业。同煤、中煤、伊泰等大型煤企对长协合《东北证券煤炭行业周报：焦炭价格恐有回同优先发运，对告急用户积极调剂资源，确保电煤平稳供应。本周最新调风险，动煤价格短期维持高位》环渤海动力煤价格指数576元/吨，周比下降1元/吨，鄂尔多斯地

5、区55002018-01-02《东北证券煤炭行业周报：煤炭供应难以释大卡末煤坑口均价400元/吨，神木5800大卡末煤坑口均价475元/吨。放，后市价格大概率走高》港口5500卡动力煤成交价在750元/吨水平，本周六大电厂库存合计2017-09-27859.2万吨，日耗煤量为71.4万吨，较上月同期减少1.7万吨，主要受《煤炭行业全面复苏，细分龙头仍为配置逻下游工业企业逐步放假过节，存煤可用天数重新回到12天水平，近日辑》铁路总公司表示，将充分利用2月春运高峰前10几天的时间集中力量2017-09-08组织运输，并下令

6、太原、呼和、西安、北京等北方各局，全力以赴保电《焦炭之外焦煤、喷吹煤同样值得布局》煤，确保发电厂的用煤需求，预计春节期间动力煤价格以稳为主。2017-09-04推荐布局焦煤西山煤电，山西焦化，动力煤陕西煤业，中国神华。[Table_Author]风险提示：产能快速投放，发改委限价证券分析师：刘立喜[Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据执业证书编号：S0550511020007EPSPE重点公司现价评级2016A2017E2018E2016A2017E2018E研究助理：吴狄西山煤电9.250.

7、140.650.7166.0714.2313.03买入执业证书编号：S0550117100028中国神华24.291.141.872.1321.3112.9911.40买入18811530422wu_di@nesc.cn陕西煤业8.340.281.061.1729.797.877.13买入山西焦化12.420.111.131.35112.9110.999.20买入请务必阅读正文后的声明及说明[Table_PageTop]煤炭开采/行业动态报告1.核心投资策略：节前焦煤、动煤价格将平稳运行节前炼焦煤市场维持稳定。春节假期

8、即将来临，山西地区多数煤企及洗煤厂陆续放假，低硫主焦煤供应继续收窄，柳林地区主焦煤S1.6出厂含税950-1000元/吨，主焦煤S2.0出厂含税900元/吨。下游焦化厂开工动力仍然较强，本周100万吨、100万吨-200万吨和200万吨以上焦化厂开工率分别为77.22%、80.34%、80.43%，环比分别升1.29%、升2.66