三大因素致险资赎回

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1、三大因素致险资赎回三大因素致险资赎回三大因素致险资赎回三大因素致险资赎回　　6月7日，央行意外降息，管理层护盘意图明显，然而政府降息的行动也印证了市场对于实体经济增速乏力的预期，A股市场依然是理性投资者占据上风。对于大盘后期走势，激进型投连险管理者未达成较为一致的预期，多空态度不明朗。　　据长期研究投连险的华宝证券方面透露，根据其对投连险激进型账户(与股市挂钩较紧密)仓位的测算，6月4日至6月8日这一周，剔除指数波动对激进型投连险账户有效仓位的影响，46只激进型投连险账户平均有效仓位为%，较上一周主动减仓%。平均收益率-%，所有账户收益率均为负，但是成功

2、跑赢沪深300指数。　　不过，从仓位主动性调整分布来看，多空分歧情绪弥漫。在这一周内，激进型投连险账户主动加仓增幅在0%至5%以上的账户有18只，减仓幅度在0%至5%以上的账户有26只。加仓账户数量略少于减仓账户。　　由于激进型投连险管理者普遍的谨慎观望心态，高仓位账户数量依然处于近期较低水平。截至6月8日，平均有效仓位分别是%、%和%。金融行业被大幅增仓，剔除指数波动，主动增仓%。　　虽然整体仓位变动不大，但激进型投连险波段操作举动积极明显。如，5月28日至6月1日这一周，激进型投连险账户主动加仓工业股%，但这一投资行为并没有取得理想的投资收益，工业板

3、块出现较大跌幅。于是，在6月4日至6月8日这一周，工业行业减仓幅度较大，仓位占比从前一周的%骤降至%。此外，能源板块也遭到激进型投连险管理者减持，仓位占比从%减至%。　　生命人寿在其最新投连险周报中透露，“在经济基本面没有实质性转好的情况下，我们仍持中性态度。精选优秀的主动管理型基金，利用指数基金进行波段操作，并进行积极的仓位管理将是我们的主要策略。”　　而在近两个月，波段操作最频繁的要数信诚人寿“季季红长利账户”。前一周还位列加仓排名表前列，下一周却已成了主动减仓幅度较大者。前后操作策略变化之大，体现出其明显的主动管理特征。　　对于下阶段市场的研判，中

4、国平安在其投连险报告中透露，A股市场未来可能出现区间震荡态势，但也不排除出现结构性行情。“欧债危机深化使全球经济复苏前景堪忧，投资者避险情绪再度提升可能使全球风险资产承压。国内方面，企业盈利继续下降，通胀也趋势性下行，整体经济增速仍在底部徘徊，而政策效果仍有待观察。”　　具体至投连险各账户操作层面，中国平安透露，在权益操作上仍将以维持仓位和品种结构为主，密切关注市场变化，灵活调整；固定收益投资将维持现有配置和久期，在市场上行过程中适当降低组合久期，并兼顾组合结构调整。　　保险资金近期出现了较频繁赎回股票基金的操作。不过，据证券时报记者了解，近期以来的赎回

5、并不是险资针对市场的阶段性操作策略，很可能是对资金未来投资布局做出的调整。　　业内人士认为，在保险资金投资渠道拓宽的大前提下，保险资金运作将更趋多元化，基金配置比例下降或是大势所趋。　　险资出手赎股基　　近日，有基金公司人士透露，保险资金在不断赎回持有的股票型基金。“据我们了解，这不是一个保险机构针对一家基金公司所做出的投资决策。”他表示，虽然险资并没有出现单笔数亿元的赎回规模，但累计起来，保险对该基金公司股票基金的减仓已经非常明显。　　证券时报记者从北京一家保险公司投资经理处了解到，该公司权益类资产仓位下降已经持续了一段时间，并且还会继续。按照相关人士

6、的说法，有保险公司明确提出要将权益类资产的配置比例从过去平均10%~15%下降到5%~10%。“降低仓位的办法就是卖出股票和赎回股票基金，使资产配置比例符合要求。”　　不仅如此，一家国有大型保险公司投资负责人透露，虽然该公司并未明显下降权益类资产的配置比例，但公司对权益类资产中股票和基金的持有比例进行了调整。“简单来说，就是赎回股票型基金，由保险公司直接投向股票市场。”并且，这一策略将会持续。　　前述基金公司人士透露，保险资金赎回股基已经持续了一段时间，短期内可能还将继续赎回。更有消息人士透露，从公司与保险机构沟通了解到，险资投资基金的持有量将会从目前的

7、1000亿元下降至500亿元左右。不过前述北京保险公司人士表示，赎回股票基金未必是保险公司集体性决策，因此并不能作为市场顶部的判断。　　三大因素致险资赎回　　事实上，虽然各家保险公司赎回股票型基金的出发点不同，但对基金公司来说都是同样一个结果：股票基金正面临保险资金流出。业内人士认为，保险资金在未来直接入市或将成为趋势，但管理能力强、投资收益好的公募基金依旧是投资标的。　　前述保险公司投资负责人告诉记者，“一些基金公司投资管理能力下降是赎回的主要原因。”他表示，由于目前基金经理日趋年轻化，投资管理能力相对偏弱，导致公募基金业绩表现不尽善尽美。一些基金不仅

8、无法战胜市场，甚至无法战胜业绩基准。因此，赎回股票基金改由公司直接投资股市成为目