公司治理与财务管理

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1、第二章公司治理与财务管理一、现代企业制度与财务管理1、产权清晰与财务关系（还本付息，优先清算）（资本保值增值，剩余分配权）2、权责明确与财务责任公司治理结构：股东大会、董事会、监事会、经理班子权力机构决策机构监督机构执行机构公司财务管理活动从董事会开始：董事会：制定战略方针，重大投资与经营决策，确定预算。经理班子：日常经营管理，执行预算。3、政企分开与财务目标政府企业角色1行使统治权，进行宏观调控（税率、利率、汇率、物价）强制征税和实施必要管制追求股东利益角色2行使业主权，加入董事会，分享利润追求经营者

2、利润政府与企业的功能不同，行为不同。4、管理科学与财务管理1、企业内部科学化管理，需要加强财务管理和会计核算。2、利用会计信息进行管理。3、通过加强财务管理，落实经理人员的经管责任。经营风险营销管理市场导向管理科学财务风险财务管理：加强财务分析选择筹资方式配置有限资金降低经营成本合理分配利润加强财务监控二、现代企业制度的局限性现代大型企业的共同特征现代大型企业面临的几个共同问题解决这些问题的方法高级经理人员的激励报酬机制监督机制国营企业制度的弱点家族企业的作用(与抑制经理人员腐败)二、现代企业制度的局限性1

3、、现代(大型)企业的共同特征;两权分离--管理权和所有权的分离;总经理持股很小美国大公司老总持股为0.2%-0.5%日本老总持股更少国营企业老总持股为零。总经理任期有限(3-5年).二、现代企业制度的局限性2、两权分离带来的主要问题公款消费问题的本质老总持股1%100%公司费用$100$100老总个人承担的费用$1$100(不考虑所得税)老总持股越小的企业，公司款消费的倾向越严重.最极端的例子：国营企业(老总持股为零)消费的主要形式公款娱乐，车，房/俱乐部/头等舱/公司自备飞机公款旅游公款收藏名贵古董，明人

4、字画个人专用电梯，直升飞机上下班金制咖啡杯公款消费并非全是坏事吸引优秀管理人才的必要条件税务计划经营决策上的短期行为减少新产品开发,人员培训,广告及设备维修的费用会计上的灵活性(特别是国际会计准则).会计方法收入确认存货计价折旧方法会计估测坏帐准备预提保修费用固定资产使用年限/残值交易时间的控制高级财务运作财务会计的局限性长期投资决策上的误导项目回收期(长期项目和短期项目)个人帝国建造深挖洞战略(掘战壕战略)项目系统风险和整体风险二、现代企业制度的局限性现代（大型）企业的几个共同问题公款消费问题的本质及表现

5、形式公款消费并非全是坏事经营决策上的短期行为减少新产品开发,人员培训,广告及设备维修费用会计上的灵活性(特别是国际会计准则).战略投资决策上的误导项目回收期(长期项目和短期项目)个人帝国建造深挖洞战略(掘战壕战略)项目系统风险和整体风险问题的解决方法解决上述问题的难处公款消费问题(不一定全是坏事)相对容易解决经营决策上的短期行为和战略投资决策上的误导比较难以对付仅靠监管是不够的(董事会/监事会).“知识越多有可能越反动”问题的核心是：总经理个人的利益和企业的后劲没有直接联系二、现代企业制度的局限性但是,世界

6、上有很多非常成功的(两权分离的)大型企业.美国的杜邦,通用电器,宝洁,可口可乐,摩托罗拉和迪斯尼德国的奔驰,西门子,大众,及拜尔.日本的丰田,三铃和日立.南韩的现代,LG，大宇和三星二、现代企业制度的局限性这些企业的共同特征(跨国界，跨洲际，跨文化)是什么?上市公司.二、现代企业制度的局限性这是必然还是偶然?二、现代企业制度的局限性3、美/英之路高级经理人员的激励报酬机制美国大公司总经理的报酬结构基本工资奖金(利润分成)认股权二、现代企业制度的局限性无论是计划经济还是市场经济，股票价格都是唯一的向前方看的能

7、比较客观全面地反映企业后劲的变量核心是：不是股票市场是否完善而是有没有其它变量能超越股价的前瞻性，全面性，客观性“自古华山一条道”（两权分离的企业）大部分企业是非上市企业二、现代企业制度的局限性4、日本/德国模式大股东的相对稳定大股东对管理的高度介入而形成的集体决策制度终身雇佣制外部经理人员市场不存在很少日/德公司给高级经理人员认股权日本公司高级经理人员的收入远低于他们的美国同行二、现代企业制度的局限性5、东南亚家族企业模式香港的上市公司：董事会成员控股平均值为43.5%(56.8%)南韩的家族企业五大家族

8、企业(包括现代，大宇，三星，LG)大股东控股平均值为48.2%三十家大型家族企业大股东控股平均值为42.7%这是为什么？现代企业制度与家族企业的孰优孰劣？我们需要公司治理吗?三、公司治理问题的产生两权分离益处弊处专业经营提高效率代理人道德风险代理人选择风险为什么要实行公司治理?国外原因经营者”独走”----缺乏控制的经理人股东的”反扑”----机构投资者作用的加强来自社会的关注----民主化与环境保护竞争环境的变