上市公司财务风险分析与思考

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1、上市公司财务风险分析与思考摘要：本文认为，传统的财务分析预警给企业的发展提供了支持，理论与实际的差距也让企业困扰。化工类上市公司的财务风险预警可能不仅需要在数学模型上的说明，更需要对企业所处的外部环境进行探讨。Pest分析中P（PoliticalSystem）政治；E（Economic）经济；S（Social）社会；T（Technological）技术等因素或多或少的对企业的发展造成了影响，企业要想更加完善地对财务风险进行预警，必须综合治理才能更加准确地为企业做出预测。　　关键词：化工类上市公司pest分析财务风险　　一、引言　　随着全球竞争事态愈

2、演愈烈，我国市场的逐步完善。不论是上市公司还是其他中小企业，在现代企业管理的稳步进行中，都在不断地强化着公司的各个机制，包括市场机制、运营机制、财务机制、人力机制、技术管理机制等，而风险存在于各种机制中。这种风险犹如病毒伴随着公司的成长，如何预警与防范已经成为世界型难题。近年财务危机（即金融危机爆发的根本），成为社会关注的焦点。国外的有1966年Beaver的单变量财务预警模型；1968年Altman的Z计分模型；1977年Altman，Haldeman&Narayanan的ZETA模型；1977年Martin的逻辑回归分析法；1980年Ohlso

3、n的Logistic回归分析方法；1993年Fant和Coast的神经X络模型。国内的有1996年周首华等人对Altman的Z计分模型的扩展；1999年陈静等的二类多远判别函数；2001年吴世农的多元线性回归分析法。不论是理论上对财务危机预警研究的分析还是在模型上对财务危机预警研究的分析，都很少考虑外部环境对企业财务危机的影响。现代财务危机预警是一种通过数据模型和理论分析法相结合来对现在企业进行分析预警的方法。本文所用的理论分析法为pest分析法。所谓pest分析法，就是指对企业外部环境的分析，P（PoliticalSystem）代表政治、E（Ec

4、onomic）代表经济、S（Social）代表社会、T（Technological）代表技术。通常在分析一个公司、企业所处的背景时，都是通过该分析法对企业外部环境进行全面的分析。由于如今世界经济环境的变化，使得在对公司财务危机预警上只靠一些财务数据很难真实地反映公司是否处在财务风险阶段，也很难通过这些已有历史数据对公司财务风险进行预警。常常是一些文章通过财务危机预警模式分析后，并不能很好地反映企业真实的财务状况，而只能进行事后的评估，现代财务危机预警暂时是一种构想，还没有进行大规模的运用。本文试图着重对上市公司的外部环境进行分析。做到定性和定量相结

5、合。不论使用那种财务危机预警模型，其最终的分析结果都有或多或少的偏差，本文试图尽量降低这种偏差，这就需要进行双向分析，不仅对公司内部的财务数据进行系统的模型分析，而且在模型分析的基础上，对被分析企业的相关利益者或者其他外部因素进行分析。简单的说，模型经过定量分析，得出初步的健康与风险公司；将两种类型的公司分别进行企业外部环境的pest分析，筛选出伪健康与伪风险公司，结合初步结论，重分类确定最终结果。本文主要通过pest分析法对化工类上市公司进行分析，得出防范措施。化工行业与国民经济各领域及人民生活密切相关，是我国的基础产业和支柱产业。截止至2011

6、年3月，沪深A股化工类上市公司已达221家，占全部上市公司的比重为20.37%，从2005年至2010年，中国化学原料及化学制品制造业销售收入从16173亿元攀升到了42746亿元。从2010年至今，虽然国际油价居高不下，但我国化工行业还是出现持续增长的势头，化工行业表现突出加上其在上市公司中举足轻重的地位，关注度会比往年要有所提高。过去的几年以及今年的市场情形来看，化工行业仍然可以用大起大落这个词来形容。该行业有着前所未有的发展前景，但也因为金融危机的爆发以及市场的诸多不稳定因素存在着很大的金融风险。财务风险是风险中最为常见的一种，也是最值得注意

7、的风险。因此，研究化工类上市公司财务风险十分必要。　　二、化工类上市公司财务危机预警的外部环境分析　　（一）财务风险的外部环境成因企业财务风险外部环境主要包括政治环境、经济环境、社会环境和技术环境等。（1）政治环境。所谓政治环境是指大到各个行业，小到各个企业所面临的外部政治形势。企业的发展除了受我国政治制度的约束外，还要受到国内政治环境和国外政治环境的影响。法律制度也是政治制度的一部分，所以本文将法律环境对企业的影响也归为政治环境这一类。法律环境主要是法律意识形态及其与之相适应的法律规范、法律制度、法律组织结构、法律设施所形成的有机整体。世界不得不

8、承认，中国近几年的飞速发展，已经让中国夺得了世界制造业大国的称号，但经济发展随之而来的副产品会一定程度上违背相关法律对市场