人力资本出资的法学和经济学分析

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1、人力资本出资的法学和经济学分析[摘要]人力资本具有很强的经营功能，在资本信用转化为资产信用的理念下，人力资本不应被排除在法定的出资形式之外。实现人力资本出资，首先要解决好人力资本价值的量化评估措施、履行人力资本出资责任的保障措施和降低人力资本产生的交易风险措施，并对将来提供的人力可否作为人力资本出资，是否应限制人力资本的折股比例进行分析。　　[关键词]人力资本；动态股权制；股份托管；有限保证责任　　一、人力资本的概念和特征　　　　美国经济学家、人力资本理论的创始人西奥多·舒尔茨认为，人力资本主要是指凝集在劳动者本身的知识、技能及其所表现出来的劳动

2、能力，这是现代经济增长的主要因素，因而是一种有经济效率的资本。显然这是一个广义的“人力资本”概念。作为公司企业的出资标的，更侧重于对人力的投资而形成的以人的高智能、高技能为表现形态的资本，是劳动者投入到企业中的知识、技术、创新概念和管理方法的总和。具体包括企业中的两类人：一类是掌握核心技术的技术人员；另一类是具有企业家素质的经营者。因此，人力资本并不等同于劳务，它仅指劳务当中复杂高级的脑力劳动和技术性管理性强的劳动。　　人力资本的特征体现在：(1)人力资本与所有者主体的不可分离性；(2)人力资本价值与岗位价值的必须结合性；(3)人力资本价值实现的

3、间接性，人力资本价值的实现是通过物质资本效率的提高而间接体现的；(4)人力资本投入产出的不确定性；(5)人力资本价值实现的协同性，人力资本价值实现的协同性所形成的有形和无形资产，只有在人力资本所有者协同配合，参加特定的集体后，他们所拥有的人力资本价值才会得到有效实现。　　　　二、人力资本适格性的经济学和法学分析　　　　(一)人力资本具有经营功能　　美国经济学家熊彼特在其《经济发展理论》一书中认为，资本是资本家为了创新，将各种物力资本用于新用途的一种控制手段，资本不是具体商品的总和，而是可供企业家调用的支付手段，物力只是资源，资本离不开企业家，资本

4、是企业家和商品世界之间的桥梁。只有有了企业家这一前提条件，才有资本的概念。应赋予投资这一概念新的内涵：人力资本也是“投资”，是资本的组成部分，而且是最重要的组成部分。　　当现代社会中物力资本供给充足，不再稀缺时，人力资本就成了生产中的决定性因素。随着知识经济时代的到来，人力资本、知识资本比物力资本、财力资本更重要，在经济增长的要素中，人力资本比物力资本更重要。对有些公司来说，要从事经营和取得经营佳绩，并不需要太多的资金或实物，而且要获得资金或实物的支持也并非难事，重要的是如何得到经营管理人才和创新技术。能够运作公司资产的关键——人力资本构成了公司

5、的全部。　　中国公司法修改建议稿第32条第(八)款规定，股东可以采用其他可以确定经济价值、可独立转让并为公司经营所需要的财产。其理由是：随着社会经济的发展，人们的财产形式也日渐多元化，出资方式也相应要求多样化。为此特别规定了经济价值确定性、可独立转让性和为公司经营所需要作为可出资财产的性质，为人们易于把握出资形式，也为新的出资形式的采用和司法审判中判断出资的合法性留下了空间。这也表明了在新公司法的修订中对人力资本的经营价值的考虑。　　公司治理不但要有传统的管理者的受托责任模式，还要包含对雇员的信赖和委托模式。公司治理要施行对关键雇员的委托信赖模式

6、，允许其以人力资本出资是一项关键的制度；人力资本相对于非人力资本更难于监督，人力资本的价值体现只能依赖于激励，否则就不能发挥其潜在价值。因此，应允许以人力资本入股，按照股权平等的原则参与公司经营管理和利润分配。实践中，我国一些企业对技术和管理人员实行拿“干股”和获得激励股权的制度，都证明了人力资本具有强大的经营功能。　　　　(二)人力资本出资并不必然影响交易的安全　　有观点认为，由于劳务具有人身属性，缺乏独立转让性与可依法强制执行性，不具有一般等价物的商品性和现实财产的价值性，加上评估上的随意性与不确定性，且在公司解散或破产时，它又难以变现，不利

7、于建立信用机制和满足资本确定、保护债权人利益和维护交易安全的需要，因此，不允许公司股东以劳务和信用出资。这种观点囿于资本是公司对外承担民事责任的基础的传统理论，仅仅从保护债权人利益的角度来考虑问题。而实际上，公司是以整个公司的资产对外承担信用保证的，任何形式的资本一旦投入公司就开始经历着变化，虚化的人力资本可以逐渐创造出物化的资产，而物力资本也可能因为消耗而使得资产减少，因此，在以动态化的资产信用取代传统静态的资本信用的理念指导下，人力资本是否具有可转让性与可强制执行性不构成其成为公司资本出资形式的障碍。　　股东的出资本来具有两方面的功能：一是经

8、营功能，即作为公司的经营手段，用于为公司的经营活动提供物质基础；二是债务清偿和债权担保功能，即以此作为公司对外承担独立责任、股东承担有限