我国股权激励制度存在的问题及对策范文

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1、我国股权激励制度存在的问题及对策摘要：股权激励是一种有效的长期激励方式，但在我国的实践探索中还存在很多制约股权激励机制的因素。本文就该问题的解决提出一些对策与建议，希望在逐步的探索中不断完善各项制度，保证激励作用得到合法、有效的发挥。关键词：股权激励；问题；对策股权激励是通过股权的形式来分配收益，用以激励公司员工(主要是企业的高级管理人员)，增强企业员工的积极性，从而使企业获得更多利益的一种长期激励方式。根据现代激励理论，股权激励是一种有效的长期激励方式，┖是适合现代企业长期发展的激励手段。从国外的经验和实嬲践情况来看，股权

2、激励的实施在很大程度上促进了企业发巍展与股东价值的增值。一、中国股权激励制度发展中缏存在的问题为了健全上市公司治理结构，建立对上市葱公司高级管理人员的激励与约束机制，中国证监会制定并婢发布了《上市公司股权激励管理办法》(试行)，对我国乒上市公司建立并实施股权激励进行规范。但由于股权激励轼自身存在的复杂性，我国企业在股权激励的实践过程中尚綮存在一些问题，归纳起来主要有以下三个方面：(银一)内部人控制问题仍比较严重内部人控制是指我国篪9/9许多上市公司的真正控制者或掌握实际控制权者不是股东暄，而是公司的实际执行者或经营管理者。我

3、国大多数上市モ公司都是由国有企业转变而来。国家股所占比重相当高，绽股东大会职能弱化、国有股所有者缺位。在国有控股上市船公司所有者缺位和存在内部人控制的背景下实施股权激励册制度，那只能是自己激励自己，或者说股权激励的决策最谐终受“内部人”控制。LocaLhOSt如果激励计划不能代表股东的真实意图，就可能被公司管理层所滥用，烃而管理者在制定激励计划时损害股东利益的情形就难于避免。内部人控制下的股权激励不仅达不到所有者通过股权凛激励促进公司持续增长的目的，还可能引发公司管理层在兢实施激励计划前刻意降低公司收益率，进而压低股价，

4、甚畴至发布利空以打压股价；而在实施股权激励后。释放隐性收益，驱使股价回升，人为加大股价波动，从而获得超额ペ收益；严重者甚至直接进行“会计造假”，虚报利润或者鲆隐瞒成本，以求获得并兑现巨额的激励股权收益。这不仅捡不利于公司的长期可持续增长，甚至有可能给公司和股东利益造成损害。给投资者带来较大的市场风险。(沤二)资本市场环境尚未完全成熟我国的资本市场缺乏有效信息的制造者。市场上的价格信号大多反映的是股票曝这种商品面对过多资金追逐时的稀缺程度，而建立在研发基础上有关对公司真实价值的评判信号和对有利可图的投谐9/9资机会的发

5、掘信号却少得可怜。在这种情况下，资本市场鹅上对公司股票进行的交易主要以投机性交易为主，它所引叮起的价格波动既不能向企业的经理人传递多少有意义的投惚资信号，也不能对公司的盈利能力和经理人的努力水平给予客观的市场评价。在资本市场有效性程度不足时，企业猸推行股权激励制度的实践效果将大打折扣。因此，在我国哉推广股权激励制度时，首先必须完善我国的资本市场，使骂之从政策性工具转化为真正实现资源配置的场所，其股价信号必须能真正反映企业的客观价值，并对资源配置起指绊示作用。否则，股权激励制度在我国企业中的推行将很难衡达到预期的效果。(三

6、)具体实施过程中面临一定姆的法律法规限制1《公司法》和有关证券交易方面迪法规的限制。从国际惯例来看。企业股权激励计划中的股葺票来源，主要是通过向内部增发新股和通过留存股票账户忏回购本公司股票来实现，但在我国，这两个渠道都受到～送定的限制。例如我国《公司法》规定，除发起人认购股票剩外。“其余股票应当向社会公开募集，上市公司新发行的幞股票应向原股东配售或向社会公开募集，公司一般不得留丰置”。这就排除了公司在首次公开发行时预留股份以备将恐来实施股权激励的可能。另外，所有的股票发行和回购都屹需要证券监管部门的核准，中国证监会《上市公

7、司章程指蕻引》第24条和第26条对此都有明文规定。这些要求在京9/9一定程度上延长了股票期权计划实施的时间，增加了股票筋期权计划的实施成本。最后，我国法律还对企业管理者持歹有和买卖股票作出了诸多限制。如《公司法》第147条Ｏ规定，股份有限公司的董事、监事和经理人员应当向公司腓申报所持有的本公司的股份，并在任职期内不得转让。《埽股票放行和交易管理暂行条例》第38条规定：“股份有苋限公司的董事、监事、高级管理人员和……，将持有的公司股票在买八后6个月内卖出或者在卖出后的6个月内买⑤入。由此获得的利润归公司所有”。这些规定主要是

8、针对伫现阶段由于资本市场很不完善而存在的较严重的内幕交易句等不规范行为，但它们客观上却形成了对企业推行股权激真励方式的阻碍。没有特定的税收优惠。从国际发展趋缡势来看，实施股权激励计划的公司和个人，往往能够享受荞到税收优惠。例如美国1986年修订的国内税务法规定虼：在法律规定的数量范围内(价