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1、企业集团财务管理运作机制构建初探【摘要】文章通过分析企业集团在组织结构与管理环境方面的特点,分别论述了财务监控机制、财务激励机制与财务风险管理。在企业集团的实际运营中,只有将三者进行系统化整合,才能塑造出成功的集团财务管理。 【关键词】企业集团财务管理 由于企业集团与单个企业相比,在组织结构、管理环境与运行机制方面存在显著的差异,这些差异使得企业集团在财务管理方面不仅具有一般企业的共性,而且必须进行若干职能的拓展和创新。本文主要针对企业集团财务管理特性,对其运作机制进行探讨,以期寻求对这一领域
2、一个较为深入的认识。 一、企业集团在组织结构与管理环境方面的特点 1、多层次委托——代理关系的组织结构 传统企业成长过程中,有三种基本组织结构被采用:一是控股公司(Holdingpany)结构,简称H型结构;二是集权的、按职能划分部门的结构或称一元结构(Unitarystructure),简称U型结构;三是多分支单位结构(MultidivisionalStructure),即M型结构。其他如矩阵结构、模拟分权结构、超事业部结构等都是这三种基本结构的变异。其中H型结构较多地出现于横向合并而
3、形成的企业中,这种结构合并后的各子公司保持了较大的独立性,组成的集团仅是一个松散的联合体,较难形成企业的核心竞争力,目前已较少采用。U型结构与企业纵向一体化过程密切关系,是中央集权的直线职能结构,至今仍为我国很多企业所采用。这种结构在垄断性行业以及其他尚未完全引入市场竞争的行业体现出强大的集权威力,但一旦面临激烈的市场竞争,各子公司活力缺乏、经营灵活性差的缺陷就会浮出水面。M型结构即事业部制,它在企业整体上是M型结构,但在事业部内仍采用U型结构(直线职能制),是目前大中型企业广泛使用的结构。 随着全
4、球经济的一体化与竞争的日益激烈,传统的大规模生产已逐渐转向以X络为依托的柔性生产、定制化生产。为适应这种变化,企业集团将采用一种新的组织结构:恒星制组织结构。这种组织结构由三个基本层次构成:“恒星”层级、“行星”层级和“卫星”层级。各层级之间依然存在上下隶属关系,上一层级授予下一层级相对自主的决策权,使得各层级都拥有相对独立的决策权。它在分权上比事业部制更为彻底,其分权的机制一直深入到管理组织层级的底层,是一种事业部内套事业部的组织形态。它在不增加组织层级,通过向较低层级授权的方式来增大管理组织适应经
5、营多样化和跨国化要求的能力,从而能较好地解决管理幅度和多样化经营的矛盾,提高组织的柔性。各层级的不同单位可采用不同的结构形式,如事业部、工作队、脉动机构等,以适应定制化生产的需要。跨国公司采取的X络化管理模式就是最为典型的一种。 从以上介绍我们可以看出,企业集团不论采用传统的H型或U型组织结构,还是新型的恒星制组织结构,它与单一企业最显著的不同就在于其多层次的委托—代理关系。组织结构的创新赋予其委托人与代理人不同的形式,却无法改变这一多层次委托—代理链条实质性的存在。为了较清晰地反映这一关系,我们根
6、据研究内容将其简化处理,则:单个企业中委托代理链为投资者—经营者;在事业部制的组织结构中,典型的委托代理链为:投资者—集团经营者—事业部经营者;在恒星制组织结构中,典型的委托代理链为:投资者-恒星层级经营者(集团经营者)—行星层级经营者(一级事业部经营者)—卫星层级经营者(二级事业部经营者)……可见与单个企业相比,企业集团的委托代理关系要复杂得多。信息不对称与逆向选择是委托代理关系中永远挥之不去的阴影。子公司(或事业部)作为相对独立的经济个体,与集团有着不同的效用函数,所以其在决策时往往会利用所拥有的
7、信息优势,首先考虑自己的局部利益,甚至以牺牲集团的整体利益为代价,如此难以形成集团的核心竞争力。因此对于企业集团而言,由于存在多层次的委托代理关系,有效地解决集团与下属经济个体之间的信息不对称与逆向选择问题是在现代市场经济的激烈竞争中保持不败的立身之本。这一要求体现在财务管理上,使得财务监控与财务激励成为企业集团财务的核心内容。 2、高风险的管理环境 企业集团通过对子公司的层层连锁控股,可依据一定的股权资本,取得不同的银行借款,控制数倍于其的资产。这种“金字塔”型的财务结构使企业集团可利用财务杠杆
8、实现数倍的收益,同时又使其承担了很高的财务风险。一旦一个资本链节上发生问题,便会通过“多米诺骨牌”效应,将风险传递到整个集团。另一方面当企业集团进行跨国经营时,各国家的政治环境、文化背景、经济法律制度的不同,以及汇率的变动,使其面临着较高的外部风险。高风险的内外部管理环境要求企业集团财务管理必须将风险管理作为一项常抓不懈的任务。 多层次委托代理关系的组织结构与高风险的管理环境,决定了企业集团财务管理应以财务监控机制、财务激励机制、风险管理机制为支点,形
