中小企业融资题目探析

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1、中小企业融资题目探析【摘要】中小企业在经济和社会发展中起着重要的作用，然而，融资难是困扰中小企业发展的现实题目，解决其融资“瓶颈”已成为当务之急。本文结合国外学者对中小企业融资难的理论分析和对我国中小企业融资难的原因分析，提出了采取有效的金融支持政策和企业融资策略，以促进中小企业更好地发展。　　【关键词】中小企业；融资；策略　　　　据统计，我国中小企业数目已达3000余万家，占全国企业总数的95%以上，其企业总产值和利税总额分别占全国企业的60%和40%，并创造了75%的城镇就业机会，在促进经济增长中发挥的作用日益凸显。然而，随着市场经济的日趋完善和市场竞争的不断加剧，中小企业

2、由于自身条件的限制，则面临着更多的竞争压力。其中，融资成为中小企业日常经营和不断扩张所面临的最主要题目，融资难已成为制约中小企业发展的“瓶颈”。　　　　一、中小企业融资难的理论分析　　　　大多数国家和地区的经济发展表明，无论在理论还是经验上，中小企业融资活动通常面临比大企业更多的困境。对中小企业融资难的理论解释，源于信贷配给理论。其含义是：在信贷市场上，出于违约风险考虑，银行在某一既定的利率条件下，拒尽一部分贷款者的货币需求，而不是通过进步利率以出清市场的现象。对于信贷配给现象的存在，不同学者从不同角度进行了证实：　　斯蒂格利茨和韦斯（Stiglize，Weiss，1981）提

3、出“不完全信息市场信贷配给模型”，从逆向选择和道德风险的角度证实信贷配给的存在性。逆向选择产生的原因在于，在信贷市场，由于借贷双方的信息不对称，银行无法正确识别借款人的资信，因此进步贷款利率会使得那些有良好资信的借款者不再申请贷款，而那些资信差的借款者继续借款，从而使得信贷市场上的还款概率降低，并导致银行收益下降。道德风险是指代理人借委托人观察监视困难之机而采取的不利于委托人的行动。由于贷款者与借款者的利益不一致而引起的借款者行为“越轨”的风险题目。当信贷资金供不应求时，利率并不能出清市场，信贷市场处于均衡时期的特征恰好是信贷配给。　　盖尔和海威格（Gale，Hellson，1

4、987）则从监视本钱的角度证实信贷配给存在性。他以为产生信贷配给的主要渠道是银行中介机构的监视本钱，在借款者和贷款者信息不对称以及监视本钱的信贷市场中，为了节约监视本钱，借款者与贷款者经常内在安排一种最优化的债务合同来实现有效监视。由于贷款的拖欠概率随着利率的上升而增加，因而贷款的监视本钱也随着利率的上升而增加，这样，基于利润最大化行为模式的银行中介将选择低于市场出清的贷款利率，对厂商实行信贷配给。　　　　二、中小企业融资难的原因分析　　　　（一）国有银行惜贷严重　　第一，信息不对称增加信贷风险。银行作为资金的提供者并不亲身参加企业的日常经营治理活动，它与资金使用者之间的信息不

5、对称就带来了矛盾和题目。通常，资金的使用者比资金的提供者在企业经营状况方面拥有更多的信息，因此他们就有上风在事先的谈判、合同签订的过程中或事后资金使用过程中损害资金提供者的利益，使资金提供者承担过多的风险。由于中小企业与大企业在经营透明度和抵押条件上的差别，以及单位贷款处理本钱随贷款规模的上升而下降等原因，中小企业贷款所面临的道德风险题目也相对更严重。大型金融机构通常更愿意为大型企业提供融资服务，而不愿意为资金需求规模小的中小企业提供融资服务。这就是所谓的“逆向选择”和“道德风险”题目。面对信息不对称或不完全而使信贷市场出现信贷配给，即按照所报的契约条件，贷方提供的资金少于借方

6、的需求。实证研究表明，与大企业相比，中小企业受到的信贷配给的影响更大。中小企业在证券市场的融资同样面临着上述配给题目。