电广传媒的分红能力分析

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1、电广传媒的分红能力分析.第3章电广传媒现金分红能力现状分析3．1背景湖南电广传媒股份有限公司(原名“湖南电广实业股份有限公司”)成立于1998年，简称“电广传媒”，原为1994年3月经湖南省广播电视厅批准成立的“湖南广播电视发展中心”。于1998年，湖南广播电视发展中心、湖南星光实业发展公司、湖南省金帆经济发展公司、湖南省金环进出口总公司、湖南金海林建设装饰有限公司共同发起，对湖南广播电视发展中心进行全资改组，通过募集方式设立“湖南电广传媒股份有限公司”。公司于1999年3月25日在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码000917，于1999年l1

2、月更名为湖南电广传媒股份有限公司。经过多次股权变更，截至2013年3月末，公司控股股东为湖南广播电视产业中心，持有公司18．95％的股份；湖南广播电视台(以下简称“湖南广电”)持有湖南广播电视产业中心100％股权，因此公司实际控制人为湖南广电。公司主要的业务范围包括有线网络信息传播服务、广告策划及代理、影视节目制作、发行和销售、创业投资、酒店旅游、房地产等。2013年，公司已实现了湖南省除中信国安四市一县及岳阳县、湘阴县、通道县、攸县、长沙县外，湖南省县级以上的有线电视网络深度整合，建立了公司在省内有线网络市场的垄断地位，业务覆盖湖南、青海、保

3、定和新疆等地区。截至2012年末，公司拥有490万户有线电视用户，数字电视用户达到470万户，宽带、高清和双向网改接入用户分别达到31万户、40万户和70万户。我国有线电视网络进入壁垒很高，且具有区域垄断性。我国有线网络运营属特许经营业务，行业进入壁垒很高；另外，根据《广播电视管理条例》规定，同一行政区域只能设立一个区域性有线广播电视传输覆盖网，这使我国有线电视行业易于形成区域垄断的市场格局。我国有线电视网络用户规模很大，未来有线电视市场仍有较大发展空问。目前全国有线电视用户达到2．14亿户，有线数字电视用户1．43亿户，占有线电视用户66．8

4、2％。近年来我国有线电视数字化进程不断加快，带动了有线电视行业收视费的大幅提高，同时也为未来增值服务奠定了基础。同时，我国对文化产业的支持力度较大，一系列鼓励政策和“三网融合”的推进，为我国有线电视行业的发展创造了良好的发展空间。根据2010年6月广电总局科技司关于转发《中国下一代广播电视(NGB)自主创新战略研究报告》，我国将分三个阶段发展NGB。第一阶段为2010年至2012年，我国将选取国内有影响力的若干城市开展三网融合业务的试点示范。第二阶段为2013年至2015年，将在第一阶段试点示范的基础上，建设规模化、具备NGB主要功能和技术特征

5、的、覆盖全国的运营网络和监管网络。第三阶段为2016年至2019年，要持续推动NGB自主创新工作以及战略性新兴产业的发展，建成覆盖全国3亿家庭、有线无线结合、支持物联网功能和业务的下一代广播电视网络。有线电视产业作为文化产业之一，一直得到了我国政策的有力支持。2012年2月发布的《国家“十二五”文化改革发展规划纲要》中明确提出到“十二五”末，我国文化改革发展要完成基本建立现代文化产业体系和文化市场体系、文化产业增加值占国民经济比重显著提升并逐步成长为国民经济支柱型产业等目标，一系列有利政策的支持为有线电视行业提供了良好的发展空间。这对电广传媒来

6、说既是机遇也是挑战。从行业竞争格局来看，在“三网融合”过程中，电信网凭着双向交互的技术优势、灵活经营的运行优势、公司上市的资本优势、上下联通的体制优势、盈利模式成熟的经济优势，将给有线网络带来较大的竞争压力。除电信网以外，现代新媒体的快速发展对有线电视发展形成挑战，如地面数字电视、直播卫星电视、移动多媒体、互联网、网络广播、IPTV等。目前电广传媒建立了公司在省内有线网络市场的垄断地位，业务覆盖湖南、青海、保定和新疆等地区，使得电广传媒在省内处于有利的竞争地位，但同时也要接受现代新媒体如地面数字电视、直播卫星电视、移动多媒体、互联网、网络广播、

7、IPTV等的快速发展带来的挑战。除了面对行业内的挑战外，电广传媒作为一家上市公司也受到中国证监会关于上市公司现金分红的制约。比如我国2013年制定《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》规定，上市公司发展阶段属于成熟期但是无重大资金支出安排的，在公司利润分配中现金分红在本次利润分配中所占比例最低要达到80％：而如果其是成熟期而又有重大资金支出安排的，该比例为40％；同时，对处于成长期并且有重大资金支出安排的上市公司，其现金分红的比例可以最低为本次利润分配的20％。电广传媒自1999年上市以来进行了9次分红，在2011年累计现金分红(税前)

8、5648．66万元，2010年累计现金分红(税前)为3047．84万元，2009年累计现金分红(税前)为812万元，2008年累计现金分红(税前)为8