开放经济条件下我国货币政策有效性分析

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1、开放经济条件下我国货币政策有效性分析内容摘要在开放经济中，货币政策操作模式将发生重大变化。本文从理论和实证两方面分析了开放经济对我国货币政策的影响，并对如何建立有效的货币政策操作模式提出了政策建议。关键词：货币政策开放经济货币供应量AbstractWiththeopenofeconomygreatchangeswilltakeplaceintheimplementationofourmonetarypolicy.Fromthetheoreticalandempiricalaspects,thispaperfocusesontheimpactofopeningeconomyon

2、ourmonetarypolicyandgivessomemeasuresabouthowtoconstituteeffectiveoperatingmodelofmonetarypolicy.KeyWords：monetarypolicyopeningeconomymoneysupply21引言改革开放以来，我国经济开放程度不断提高，于1996年底实行了人民币经常项目下的可自由兑换，特别是2001年底我国加入WTO标志着我国的对外开放达到一个新的高度。货币政策的有效实施依赖于具体的经济金融结构和特定的经济金融环境，经济开放所导致的宏观金融环境变迁和运行机制的变化，必然要求货

3、币政策根据开放经济条件下的新特征进行调整，因而系统研究开放经济对我国货币政策的影响，对于我国在加快对外开放的步伐中，提高宏观调控能力具有重要的政策含义。一、中国经济学界关于货币政策有效性的讨论货币政策是货币当局即中央银行通过体系变动货币供给量来调节总需求的政策。中国货币政策在国民经济中的地位与作用主要有：其一、货币政策在国民经济中的客观地位。货币政策在一国宏观经济政策体系中具有特殊的重要地位：货币政策是国家整个宏观经济政策的一个组成部分，是国家调节经济的一种手段；货币政策是重要的经济政策，在国家整个宏观经济政策体系中处于基本决策的重要地位；货币政策既是受一国总的经济政策制约、

4、受其它宏观经济政策影响的一种政策，又是相对独立的经济政策。只有认清货币政策的这种地位，才能更好地发挥其在国民经济中应有的重要作用。其二、货币政策在国民经济中的作用。货币政策在国民经济中的特殊地位，决定了其在一国经济发展中具有重要作用。货币政策是以调控金融变量为对象从而实现自身与国民经济运行目标的经济政策。完善的货币政策在一国的经济发展中具有调节供求、稳定物价、抑制通货膨胀、平衡国际收支、制约经济非正常发展、促进经济健康成长的重要作用。1.1国外有关货币政策有效性的经济文献回顾凯恩斯的《通论》的出版是货币政策的起点，他在《就业利息和货币通论》中指出，“有效储蓄之数量乃定于投资数

5、量，而在充分就业限度以内，鼓励投资者乃是低利率。故我们最好参照资本效率表，把利率减低到一点，可以达到充分就业。”凯恩斯就业利息和货币通论商务印书馆“当然，利率下降时，消费倾向很容易加强。”2凯恩斯就业利息和货币通论商务印书馆由此可见凯恩斯认为在经济衰退时期货币政策没有财政政策在增加有效需求方面来得直接得力。21萨谬尔森和索罗等在理论上更多地倾向于货币政策。他们命名并完善了菲利普斯曲线，认为物价上涨率和失业率之间存在一种稳定地替代关系，政府完全可以选择二者之间的组合，此组合为社会可接受的水平，同时实现经济增长和国际收支平衡等宏观经济目标。货币学派强调货币最重要，弗里德曼认为货币

6、政策的作用有三：“货币政策能够防止货币本身成为经济波动的主要根源”：第二个作用是为经济运行提供一个稳定的环境；第三个作用是稳定经济。3弗里德曼弗里德曼文萃北京经济学院出版社在弗里德曼看来，消费函数具有稳定性，消费函数的稳定性决定了货币需求的稳定性，货币需求的稳定性决定了货币供给的稳定性，与货币供给的稳定性相适应，其货币政策主张是“单一规则”。他认为，评价货币政策有效性的标准是货币供应量。1.2中国经济学界对货币政策有效性的讨论在中国，1984年中国人民银行才专门行使中央银行职能，因而新中国真正的货币政策实践距今刚好20年。对于中国货币政策有效性的讨论在中国经济学界主要有三种观

7、点。第一种观点认为，中国对货币政策的作用过于突出强调，甚至否定货币政策的有效作用。这种观点的主要代表人物是中国人民大学的黄达教授和中国人民银行的谢平研究员。黄达认为：“我们上上下下注视到现在宏观经济政策是在20世纪80年代中期。就一般趋向看，是估计偏高。这样的高估计在1989年的紧缩中有明显的反映：紧缩的贯彻，货币政策显得单枪匹马，过分突出；企图扭转下滑的趋势，也过于单独依靠扩大货币供给这一个杠杆的“启动”实践证明，过分高估其效能，不是实现不了设想目标，就是在强力贯彻实施中带来很大的副作用。“在我们这里