地震对日本汇率的影响

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1、大地震对日汇率的影响本2011年3月11日，伴随着海啸和核辐射的大地震袭击了整个日本，继而引起了一系列的恐慌，以电子和汽车为主导的日本实体经济在地震中遭到重创，同样资本市场也未能幸免。日本股市首先做出反应，在三个交易日里由3月10日的10,254点下跌至3月15日的8,605点，重挫将近20%。而日本的汇市表现更让人捉摸不透。日元汇率远远偏离其一年来的一美元兑83日元的平均水平。　　地震后日元汇率的表现　　本来在短期内将促使日本经济雪上加霜的大地震，不但没有冷却日元的需求，反而让投机资本利用这一良机来热捧日元。3月10

2、日，即地震前一天，日元对美元汇率为83.00。地震发生后，日元出乎意料地逆市走强，出现大幅升值，3月16日亚洲汇市早盘日元对美元汇率一度急升至76.51，突破1995年4月创下的79.75历史记录，涨幅达到7.82%，创下第二次世界大战以来的最高水平，将给日本经济的未来带来意想不到的困境。从理论上讲，不可抗拒的特大自然灾害，会使受灾国经济遭到重大冲击，也直接伤害到其货币币值。但就此次大地震而言，多种因素叠加在一起，导致出现“史上最强”日元。　　首先是日资回流。日本是世界上最大的债权国，政府和民间在海外都有大量投资，遭灾

3、后从海外撤资应急是自然的反应。撤资就涉及到海外资产抛售，在外汇市场兑换成日元，日元短期走强在所难免。过去的数据也显示，阪神地震后确实出现抛售美国国债现象。　　其次是“岁末”效应。日本的财务年度截止于3月31日，临近这个日子，一些日本的机构和企业要把资金调回国内，以应对分红等各项开支。与其他月份相比，从统计上看，3月份外汇市场上日元都相对强势些。　　再次是美元走弱，弱美元成就了强日元。此次福岛地震之前，美元走势从2010年7月开始由强转弱，已经持续了大半年。最后，也不排除投机炒作的因素。页6　　为拯救日本经济的尴尬境地，

4、日本政府呼吁G7集团的其它六位成员国与其一起干预日元的汇率。3月17日，市场传闻日本与G7其它六位成员国一道拯救汇市。日元汇率当日即停止了涨势，并且大跌1.24%。3月18日，应日本政府的紧急请求，G7集团召开电话会议，经过两个小时讨论，七国财长及中央银行行长就联合干预外汇市场、阻止日元汇率升值达成一致。　　在3月18日的联合干预行动中，日本银行首先在东京外汇市场卖出了2万亿日元，其他国家和经济体的中央银行也在各自的外汇市场实施了卖出日元、买入美元的操作。当天世界各主要外汇市场日元对美元的双边汇率均收至81.00左右，

5、跌幅达3.5%，日元对欧元双边汇率收于１１５．０４，跌幅为４％。日元汇率的回归改善了市场对日本经济的预期，引发日本股市反弹，也推动亚太股市和欧美股市走高。在七国集团干预日元汇率之后，日元的汇率可谓是程程败退，至4月6日，美元兑日元由3月16日的76.51反弹到最高的85.54，汇率跌幅达到10.5%。日本财务省次官玉木林太郎(RintaroTamaki)于当日4月6日表示，七大工业国(G7)进行的联合干预行动在抑制日元上涨方面富有成效。　　G7联合干预的原因　　日本目前是全球的第三大经济体，并且日元是连续40多年来全球

6、的主要支付货币之一。再加上日本是全球最大的债权国，日元汇率的大幅波动势必引发日本和全球金融市场的剧烈动荡，最后传导至全球经济。日元高达7.8%的急剧升值不仅使得日本企业出口大大减少，给处于最坏时候且最坏的日本经济给予巨大的冲击，加大日本地震后灾后重建的难度，而且还可能给刚从全球金融危机中恢复过来的世界经济重新蒙上一层阴影，影响复苏的进程。　　七国集团的声明指出"外汇市场的过度波动和无序变化会给经济及金融稳定带来负面影响，因此G7集团的中央将与日本银行一起对外汇市场进行联合干预"。G7认为，通过此次七国的联合干预来抑制金

7、融市场的投资性交易，阻止日元升值，有助于日本经济震后复兴，也有利于保持国际金融市场和世界经济地稳定发展。市场普遍觉得上诉身分均支撑日元走强，而且不会发生日元抛售：日本国内投资者持有跨越9成日本国债，海外投资者持有量与之比拟很是细微。尽管日经页6指数，14日至15日累计跌幅达16%暗示有不少投资撤离日本境内。然而从日元国际投资头寸来看，日元仍然连结净进进，这意味着有更多资金流进日本境内。　　日元近日走势也印证了经济学上的“破窗”理论：打坏一块玻璃，却可以滋长出玻璃的需求，对于厂家、行业都是福音——这一理论诠释了地震之后G

8、DP的反弹。一般而言，地震之后一般会存在GDP增速的加大，这也表现了GDP作为流量概念与国民财富作为存量概念的分歧。　　回溯历史，日元回流也获得数据撑持。1995年日本阪神大地震，造成的经济损失踪约为40万亿日元，6433人丧生，104906间衡宇被彻底摧毁。地震4天之后，美元兑日元攀升1.9%，达到100.23日元峰值，之后回落