中国股市收益率的因素模型研究

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1、学号________________密级________________武汉大学本科毕业论文中国股市收益率的因素模型研究院（系）名称：经济与管理学院专业名称：金融学学生姓名：王维指导教师：罗琦二○一一年五月BACHELOR'SDEGREETHESISOFWUHANUNIVERSITYChina'sstockmarketreturnsmodeltostudythefactorsCollege：EconomicsandmanagementSubject：FinanceName：WangWeiDirectedby：LuoQiMay2011郑重声明本人呈交的学位论文

2、，是在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，所有数据、图片资料真实可靠。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含他人享有著作权的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确的方式标明。本学位论文的知识产权归属于培养单位。本人签名：日期：摘要中国经济已成为全球经济重要部分，是全球经济发展中一道亮丽的风景。然而在当今全球资本市场一体化进程的快速发展的同时，中国股市剧烈，频繁的波动也是众所周知无可争辩的事实。中国经济由计划经济走向市场经济转轨的特定经济发展背景，以及现代计量经济学研究方法和经验检验的发展和积

3、累为研究中国股市提供土壤和工具。再者，对中国股市进行深刻全面地研究又是非常必要的，其中原因一方面是加强和完善中国股市自身建设和发展的需要，另一方面则是与全球金融市场接轨和融合的需要。股票市场的价格含有大量丰富的信息，其主要涉及到股市运行的众多方面，既包括制度因素，也包括经济因素；既包括经济体制因素，也包括股票交易制度；此外还包括上市公司、投资者、中介机构、监管机构之间的相互博弈，这些都是经济学家，金融学家以及众多的机构投资者和小股民关注的重要因素。科学的股票价值评估模型是证券市场健康发展的基础之一。在价值投资理念深入人心的今天，公司基本面对股票价格的影响越来

4、越重要和直接。本文从CAPM模型“异常”情况的讨论为起点，对股票收益率影响因素的不同理论做了系统的比较和研究，分别从宏观和微观两个层面进行了总结。在理论研究的基础上，本文以公司基本面指标为研究重点，分别从资产规模、盈利能力、资产管理能力、偿债能力、现金流量能力、成长能力和反映市场状况七方面股票收益率影响因素指标进行研究。本研究相信对提高上市公司的自身品质以及提高投资者的投资决策水平具有积极的借鉴意义。关键词：收益率;股票;因素模型;资本市场ABSTRACTChina'seconomyhasbecomeallimportantpartoftheglobalec

5、onomy,andabeautifullandscapeofitsdevelopment．Butintoday’sglobalcapitalmarketintegrationprocessoftherapiddevelopment,theindisputablefactthatsevereandfrequentfluctuationsofChina'sstockmarketarewell-known．China’seconomyfromtheplannedeconomytomarketeconomythetransitionofthespecificecon

6、omicdevelopmentbackground,aswellasmodemeconometricmethodsandthedevelopmentandtestexperienceaccumulatedforthestudyofChina‘sstockmarketvolatilityhasprovidedsoilandtools．InadditiontoChina'sstockmarkettocarryoutprofoundandcomprehensivestudyisverynecessary,becauseontheonehandistostrengt

7、henandimprovetheself-constructionofChina’sstockmarketandtheneedsofthedevelopment，Ontheotherhand，withtheconvergenceofglobalfinancialmarketsandintegrationneeds．Sharepricescontainsalotoftherichinformation，themainoperationofthestockmarketinvolvesmanyaspects,includingbothinstitutionalfa

8、ctors,includingeconomicfac