雪球专刊期——玩转量化投资

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1、刊物名称《雪球专刊108期——玩转量化投资》第108期2016/04/01版权信息刊名：《雪球专刊108期——玩转量化投资》出品人：方三文策划：刘江涛王慧封面设计：李徽关于《雪球专刊》《雪球专刊》是投资社交网络“雪球”上的用户讨论集锦。本专刊全部内容均由雪球社区每日产生的大量高质量财经类UGC产生，按照不同专题进行组织、编辑和校对。专门为渴望财务自由，想拓展财经知识却无法长时间使用雪球的朋友，提供最好的阅读体验。关于雪球：雪球是目前国内最专业的投资社交网络，致力于为投资者提供跨市场、跨品种的数据查询、新闻订阅和互动交流服务，目前已覆盖A股、港股和美股市场。雪球App支持证券

2、交易，用户可以在雪球App完成沪深/美/港股开户，并可在雪球添加券商账号进行委托交易；交易功能与雪球独有的投资组合、实时行情和社区系统无缝对接。知识产权：此电子周刊中内容版权由对应的用户和雪球共同所有。第三方若出于非商业目的，此电子专刊的内容转载，应当在作品正文开头显著位置，注明原作者和来源于雪球。若需要对作品用于商业目的，第三方需要获得原作者和雪球的单独授权，并按照原作者规定的方式使用该内容。转载授权等相关事宜，请发邮件到secretary@xueqiu.com。本刊部分图片和文字来源于网络，如有侵权，请和我们联系。点击：http://xueqiu.com/broker/

3、event/ebook?from=duokan领取雪球50元交易体验券，使用雪球进行证券交易时可使用该券，支持随时提现。【内容概要】阿尔法狗火了，同样带火的是机器人炒股的话题。从某种意义上说，量化投资就是一种机器人炒股的策略。所谓量化投资，其实就是定量投资，是通过分析一定的数据，在有合理逻辑的支撑下，运用某种策略所进行的具有胜率优势的投资。本期雪球专刊《玩转量化投资》将向你介绍量化投资的一些入门级知识。1、量化投资入门作者：@潘潘_策略投资，发表时间：2016-3-25；原帖链接：https://xueqiu.com/9206540776/66541586在没有接触量化投资

4、之前，和普通人一样，我也觉得量化投资很神秘；但学习并对量化投资有一定理解之后，我觉得量化投资并没有人们想象的那么复杂。今天就谈谈我眼中的量化投资，如有理解不对的地方，欢迎指正。一、量化投资定义量化投资其实就是定量投资，是通过分析一定的数据，在有合理逻辑的支撑下，运用某种策略所进行的具有胜率优势的投资。1.数据量化投资并不一定需要海量的数据。有些量化策略，比如可转债转股套利，只需要通过可转债价格、正股股价、转股价、转债面值等数据算出转股溢价率（集思录等网站支持实时显示溢价率），即可以进行套利。而有些量化策略，比如高送转策略（虽然实质上高送转对提升公司价值没有任何意义，但几乎每

5、年11月到次年3月都有一些公司因为高比例的送股、转股而受到投资者的追捧，股价相对指数有明显的涨幅），就需要通过每股资本公积、股本等关键字从大量股票中筛选出当年更有可能实施高送转的股票作为组合。2.逻辑量化投资要合乎逻辑。量化投资有时候是看到某些现象，然后去分析数据来得出结论。但这个结论能不能形成一个有效的策略，得看这个结论合不合乎逻辑。举个例子，2005年以来，我们都会觉得A股的小盘股走势远比大盘股好，然后我们去分析数据，结论也确实如此。但如果根据这个结论，形成一个策略：任何时候都同时做多中证500和做空上证50。我想运用这个策略的人有可能最终会死的比较惨，因为这个策略不合

6、乎逻辑。2005年到现在，小盘股和大盘股业绩增长差别并不大，然后一开始小盘股和大盘股的估值差距远比现在小的多，后来随着人们估值偏好的改变（也许是对壳价值的重新认识），估值差越拉越大，才导致小盘股走势远比大盘股好。如果未来因为注册制实施或者其他原因，小盘股和大盘股估值差逐渐缩小，那么同时做多中证500、做空上证50的策略是会出现严重亏损的。3.策略量化投资要讲究一定的策略。建什么仓位，建多少仓位，什么时候建仓，什么时候平仓，都要按既定的策略严格执行。4.胜率要说的是，这里的胜率是考虑到赔率后的胜率。量化投资几乎没有100%胜率的策略，即便看似最简单最安全的期现套利，也有可能出

7、现因为升水不断扩大导致期指端爆仓进而策略失败的风险。但理论上只要某个策略的胜率大于50%，那么在控制该策略合适仓位（依据凯利公式）的情况下，坚持执行该策略，长期赚钱的概率几乎是100%。二、量化投资的分类量化投资我觉得大体上可以分为两类，一类是相对确定的折价套利，一类是相对不确定的统计套利。1.折价套利折价套利是利用一方相对于另一方的折价进行的套利，这时你可以直接买入低估的一方进行套利，或者买入低估一方的同时卖出高估的一方进行套利（这时就是量化对冲套利了）。如果有合适的对冲工具，折价套利很大概率上都能获得正收益。像