绿色证券持续改进机制仿真模型构建

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1、绿色证券持续改进机制仿真模型构建摘要：绿色证券持续改进机制可以保证重污染行业上市公司在申请上市和上市之后不同时段环境保护工作均能有效开展。它设定基准情景、绿色情景、政府监督情景以及企业自主改进四个情景，采用系统动力学模型，分析绿色证券系统中各子系统及要素的反馈关系，构建绿色证券持续改进模型。通过仿真模拟，得到绿色证券持续改进机制确实可以为企业带来环境效益、绿色声誉以及经济效益的共赢。关键词：绿色证券持续改进；系统动力学；仿真模型中图分类号：F406.9；F830.91文献标识码：A文章编号：1007-2101（2012）05-0068-03一、引言（一）绿色证

2、券持续改进机制的提出52010年7月，紫金矿业集团公司铜矿湿法厂污水池发生渗漏，污染了汀江，且事件发生后，未能及时上报相关信息。这家企业在申请上市的时候是通过了环保核查的，环境保护部也曾通报批评过紫金矿业旗下多家公司存在严重环境问题未能按期整改，但仍未能阻止事情的发生。这一事件暴露了当前我国绿色证券制度的漏洞。而随着近年来康菲漏油事件、大连PX事件等环境安全事件的不断发生，环境安全事故呈现频发的趋势引发我们思考。据国家环境规划院统计资料分析显示，我国首次上市公司环境绩效评估结果表明，受评的161家上市公司中仅10家优良，40家不合格。2008年1月9日，中国证

3、监会发布了《关于重污染行业生产经营公司IPO申请申报文件的通知》，2008年2月28日，原国家环保总局正式出台了《关于加强上市公司环保监管工作的指导意见》。国家对重污染行业生产经营公司在申请首次公开发行时做出了要求，然而，公司在上市后环保意识有所降低，最终造成众多环境隐患。由此可见，绿色证券持续改进机制的提出和建立是十分必要的，即在要求重污染行业生产经营公司申请首次公开发行时，申请文件中应当提供国家环保部门的核查意见；未取得环保核查意见的，不受理申请；在申请上市后仍应实施绿色证券持续改进机制，保证重污染行业上市公司的环境绩效。（二）绿色证券持续改进机制的内涵所

4、谓持续改进，即在原有环保核查制度仅针对申请上市和再融资这个时段进行环境保护的核查工作基础上，添加上市后时段，监督重污染上市公司持续性地改进环保工作，最大限度减少环境问题的发生。绿色证券持续改进机制是监督重污染行业上市公司不断完善环保工作，建立环保核查制度、环境管理体系完善、环境信息披露制度、环境绩效评估制度以及奖惩机制的关键环节。5二、系统动力学仿真模型建立随着环境安全问题频发，重污染行业的环境问题愈发得到人们的关注，上市公司因其规模较大，存在的环境安全隐患更大。系统动力学模拟仿真的主要目的就是针对被模拟系统自身的实际情况，模拟其变化与发展，解决系统问题。绿色

5、证券持续改进机制是否能有效提高公司环境质量、提高能源效率，可通过系统动力学模型进行模拟仿真，预测上市公司环境绩效，验证绿色证券持续改进机制的有效性。绿色证券机制的实施涉及到政府、上市公司、环保部门、建设部门以及公众等多个主体，涉及到经济系统、能源系统、水资源系统、环境系统等多个子系统的相互协调，因此各个子系统间具有因果关系。绿色证券持续改进机制的实施主体是政府（包括证监部门和环保部门），实施客体为重污染行业上市公司。（一）模型的边界对上市公司与环保监督部门而言，绿色证券实施的主体和客体是一个相对开放的大系统，除了系统内的系统关联，与周边环境、资源等有着紧密的关

6、系。对本模型而言，主要突出环境绩效和经济效益情况，因此系统边界相对清晰。模型的边界以上市公司边界为界限，模拟时间间隔可设定为一年。（二）情景设定5本文针对绿色证券持续改进机制的实施主体和客体情况设定四个情景，分别为基准情景、政府监督情景、绿色情景和企业自主改进情景。基准情景即不实施绿色证券持续改进机制的情景；政府监督情景是实施主体持续监督，实施客体不持续改进时的情景；企业自主改进情景是指实施客体持续监督，实施主体不持续监督的情景；绿色情景是指绿色证券持续改进机制有效实施的情景，即主体持续监督企业加强环保工作提升环保质量，客体不断完善自身环境管理体系，实施环境信

7、息披露和环境绩效评估以及其他相应机制。（三）子系统及指标体系建立因果关系普遍存在于事物之间。因果关系图又称向图，它能反映模型中各变量之间的定性关系，可以看出反馈回路的形成，大致预测出一些量的变化趋势，以明确表示出整个金融生态环境系统所有因素的微观结构[1][2]。系统动力学认为，系统与系统之间，系统内部各要素之间存在着互为因果的关系，且这种因果关系构成闭合的反馈回路[3]。在明确了系统的边界之后，还应确定各子系统的构成单元和影响因素，并确定各子系统之间的接口，将此关系通过SD方程来实现定量化。绿色证券持续改进SD系统主要包含经济子系统、水资源子系统、环境子系统

8、和能源子系统（见图1）。1.5经济子系