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1、山东省金融结构与经济增长关系的实证分析(2)沿海企业与科技COASTALENTERPRISESANDSCIENCE&TECHNOLOGY2<0<08年第<08期(总第99期)NO.<08,2<0<08(CumulativelyNO.99)山东省金融结构与经济增长关系的实证分析李冉,文玉春,邵昆[摘要]文章从金融结构与经济增长关系的分析入手,针对两者之间的关系,首先通过拓展的Dickey-Fuller检验,利用协整检验技术,说明山东金融结构和经济增长之间存在长期稳定的关系;然后采用格兰杰(Granger)因果关系检验方法,得出山东省经济增
2、长是金融结构的原因,而金融结构不是经济增长的原因。实证结果为山东省以后的金融业发展提供一个全新的思路和视角。[关键词]金融结构;经济增长;协整检验;格兰杰因果检验[基金项目]本文系南开大学经济学院周立群教授主持的国家社会科学基金项目《工业反哺农业与城乡协调发展战略研究》(编号:<07&ZD<032)的部分成果[作者简介]李冉,青岛大学教师,硕士研究生,研究方向:金融学理论,山东青岛,266<071;文玉春,中央财经大学经济学博士研究生,研究方向:风险投资,北京,1<0<0<081;邵昆,青岛大学教师,硕士研究生,研究方向:组合数学,山东
3、青岛,266<071[中图分类号]F83<0.2[文献标识码]A[文章编号]1<0<07-7723(2<0<08)<08-<0<013-<0<0<05经济的正常运行离不开经济组织系统的协调配合,离不开货币、资金的循环周转。由于金融的效率及功能在很大程度上决定于金融结构的优化水平,从而使金融结构成为一国经济增长的重要变量。经济增长实质上也就是经济结构优化的过程,其中包含了金融结构的优化,以及金融结构优化对经济结构优化的推动,进而对经济增长的促进。金融是经济发展的核心,金融发展的实质是金融结构的优化,经济增长是金融结构优化的基础,金融结构的优化又是
4、经济增长的重要推动力。因而,金融结构和经济增长关系的问题日益受到人们的关注,它对一国经济稳定持续发展具有重要意义。一、金融结构与经济增长之间关系的理论分析一个经历一定发展的国家,都拥有纸币及其他金融工具,都拥有经营金融业务和提供金融服务的金融机构,并拥有进行金融交易的金融市场。我们把反映一定时期各种金融工具、金融市场和金融机构的形式、内容、相对规模和比例理解为一国的金融结构[1](P1<05~1<07)。一定的金融结构反映一定的金融功能及效率,也反映了一个经济的金融体系的特征。狭义的金融结构概念把研究的范围主要限定在对金融资产数量关系的分析上,
5、包括金融资产总量的增长趋势、金融资产总量增长与国民经济总量指标之间的相互关系、各类金融资产在金融资产总量中的比重及其变化趋势、各类金融资产相互之间的数量关系,以及各类金融资产在不同融资主体、不同经济部门,甚至不同地区的分布情况等等。金融结构[2](P13)是金融机构与金融工具的有机统一体,它反映了金融机构在金融制度总体框架下如何运用金融工具来获取部门、社会总体经济利益的过程,体现了包括各种金融机构相对重要性和经济基础之间的动态关系。在金融结构和经济增长的关系问题上,一直存在两种观点。一种是金融结构顺应经济增长。从根本上说,金融是经济的一部分,金
6、融结构是经济结构的一部分,属于经济结构中的产业结构,是产业结构的构成元素。所以,金融与经济的关系,金融结构与经济结构的关系,是局部与整体的关系。经济结构决定金融结构,这种决定关系在产品经济条件下得到充分体现。因为产品经济运行状态的特征,是实物流导向价值流、资金流,即钱随物走,金融结构依附于经济结构。另一种观点认为,金融结构发展引导经济增长。金融结构作为一国经济增长的重要变量,通过优化金融结构达到优化储蓄与投资结构、优化资金流量和存量结构、优化资源配置与组合结构、优化产业与产品结构和优化供给与需求结构,从而实现供给与需求结构上的平衡,促进一国经济
7、的发展[3](P9><>41~<>43)。这两种观点表面上看是相互矛盾的,而实际上,如果考虑到金融结构发展与经济增长的历史性,从历史的角度来看二者的关系,上述两种观点13并不矛盾,只是侧重点不同而已。在经济增长的初期,生产的专业化分工及贸易的增长,尤其是储蓄主体与投资主体分离程度的加强,产生了对金融的需求,这一时期金融的出现及发展对经济增长起到了巨大的促进作用。因为金融的不断发展改善了经济的运行,特别是进入高级阶段,金融活动变得越来越重要,虚拟经济的发展超过了国内生产和贸易的增长速度。在该时期,金融部门已成为储蓄—投资过程乃至整个经济增长过程中
8、一个不可欠缺的关键环节,金融部门的扩大和收缩以及在结构上的调整都会对经济总量或结构产生不可忽视的影响[<>4](P2<>4)。此时,金融发展就是引导而
