金融机构利率风险管理－缺口分析

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1、金融机构利率风险管理－缺口分析金融机构利率风险管理－缺口分析主要参考教材：《金融风险管理》；《高级金融风险管理:综合信用风险与利率风险管理工具及技术》OUTLINE??利率风险管理——金融机构角度??缺口分析与久期分析??资产负债管理??利率衍生品风险对冲南开大学阳佳余南开大学阳佳余金融机构利率风险度量的量纲??净利息收入（或净收入）：净利息收入的利率敏感性，可采用利率敏感性缺口予以衡量。??组合权益的市场价值：金融机构目前拥有的资产市值减去负债的市值即权益市值的利率敏感性，可采用久期或持续期缺口予以衡量。??基于市场的权益比率

2、：金融机构权益逐日盯市的价值与资产市场价值的比率，类似于《巴塞尔协议》的资本比率公式。??机构的违约概率，在信用度量制方法中予以考虑。南开大学阳佳余利率敏感性缺口??利率敏感性资产或利率敏感性负债：资产或负债的利息收入或支出随利率的变动而变动；??非利率敏感性资产或利率敏感性负债：资产或负债的利息收入或支出不随利率的变动而变动；??缺口分析：基于因利率变动使资产或负债而产生的净利息收入或支出发生变化而造成收益或成本不确定而采用的一种方法，该方法严重依赖于考察时间段。??正缺口：某一经济主体的利率敏感性资产金额大于利率敏感性负债金

3、额。??负缺口：某一经济主体的利率敏感性负债金额大于利率敏感性资产金额。南开大学阳佳余南开大学阳佳余南开大学阳佳余南开大学阳佳余商业银行资产、负债主要项目??资产类：1.现金以及存放同业2.证券投资3.贷款4.同业拆出及回购协议下证券持有5.银行房产、设备净值南开大学阳佳余商业银行资产负债表主要项目??负债类：1.存款类－支票存款－储蓄存款－货币市场存款－定期存款2.借入负债－同业拆入－回购协议下证券出售－向央行再贴现和再贷款－发行金融债券南开大学阳佳余利率敏感性缺口－安全区域??例：UyemuraandDeventer(199

4、3)研究了一个简单银行的例子，银行拥有资产1<0<0<0美元，负债8<0<0美元，最近发行普通股获取资金2<0<0美元并进行投资。资产为定价合理的贷款，利率为6个月存单利率加上2%。假定银行目前能够以6%的利率发行任何期限的存款单，存单的利率会每6个月根据当时的市场利率重新设定。??银行需要选择融资战略：应该发行什么期限的存单来为这个贷款融资并达到“最优的利率风险水平”？南开大学阳佳余假设：开始6个月存单利率为6％，后6个月存单利率跌至4％。??贷款总利息＝1<0<0<0×8％/2＝4<0贷款总利息＝1<0<0<0×6％/2＝3

5、<0权益收益＝2<0<0×8％/2=8利差收益=8<0<0×2％/2=8存款单总利息＝8<0<0×6％/2=24权益收益＝2<0<0×6％/2=6利差收益=8<0<0×2％/2=8存款单总利息＝8<0<0×4％/2=16财政年度前6个月财政年度后6个月??银行收益来源于三个部分：（1）利差收益；（2）权益的浮动利率收益；（3）恰好弥补存款单成本的收益。资产负债表类别1d2－7d8－3<0d2m3m4m5m6m12m2y3－5y5y-总计资产－商业贷款1<0<0<01<0<0<0负债－存单8<0<08<0<0利率敏感性缺口2<0<

6、02<0<0累计缺口2<0<02<0<02<0<02<0<02<0<0标准利率敏感性分析资产负债表类别1d2－7d8－3<0d2m3m4m5m6m12m2y3－5y5y-总计资产－隔夜基金－商业贷款2<0<08<0<01<0<0<0负债－存单8<0<08<0<0利率敏感性缺口2<0<0<02<0<0累计缺口2<0<02<0<02<0<02<0<02<0<02<0<02<0<02<0<02<0<02<0<02<0<02<0<0标准利率敏感性分析：权益投资于隔夜基金金融机构的净利息收入会随着短期利率变动而变动。短期利率上升时，净利息

7、收入会增加。资产负债表类别1d2－7d8－3<0d2m3m4m5m6m12m2y3－5y5y-总计资产－长期债券－商业贷款8<0<02<0<01<0<0<0负债－存单8<0<08<0<0利率敏感性缺口<02<0<02<0<0累计缺口2<0<0标准利率敏感性分析：权益投资于长期债券金融机构的净收入不会随着短期利率变动而变动。因为机构的资本金用于长期证券投资。南开大学阳佳余利率敏感性缺口－安全区域??假设金融机构的资产全部以到期日匹配的原则来进行融资，银行的净利息收入会随着利率的上升/下降而上升/下降。??银行的净现金流由两部分组成

8、：(1)固定部分，即“锁定的”存贷款利差收入；（2）浮动部分，即权益的收益。??利率风险的“安全区域”：不考虑贷款人潜在的违约可能，无论运用2<0<0美元权益进行什么期限的投资，这家银行都不会因为利率风险而破产，差异仅仅在于三种情形下不同的净收益。南开大学阳佳余