中集集团财务分析及股票价值评估

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1、中集集团财务分析及股票价值评估42中集集团经营环境分析2.1中集集团概况中集集团于1980年1月创立于深圳，1994年在深圳证券交易所上市，目前主要股东为中远集团和招商局集团。经过二十多年的发展，中集集团已经成为根植于中国本土的全球交通运输装备制造与服务业的领先企业。中集集团列2007年福布斯“全球2000领先企业”第1475位，《商业周刊》亚洲50佳企业第21位，中国500最具价值品牌第28位；2007年9月“CIMC中集”牌集装箱被国家技术质量建议检验局评选为“中国世界名牌”产品称号，“中集”商标被国家

2、工商总局正式认定为中国驰名商标。在集装箱业务方面：自1996年以来，集装箱产销量一直保持世界第一的市场份额。集团拥有华南、华东、华北三大区域34家集装箱制造工厂及服务基地，分布在中国沿海主要港口或城市，是全球唯一能够提供干货集装箱、冷藏集装箱、罐式集装箱及其它各类特种箱等全系列集装箱产品、并拥有完全自主知识产权的集装箱制造和服务企业。目前在全球运营的各类集装箱中每2个中就有一个由中集制造。在道路运输车辆业务方面：按照“为全球市场提供一流的陆路运输装备和服务，同时推动中国公路运输装备的现代化”的战略定位，目前

3、已经建立起辐射北美、泰国及中国的华中、华东、华南、华北、西北、东北等区域的22个生产基地和19个销售服务公司，形成中美互动、中欧互动、分布合理、互为支持的产业格局和年产超过20万辆各类专用汽车的生产规模，已经成为全球最大的专用车制造集团，产品畅销美国和日本等主流市场。在能源、化工及食品装备业务方面：集团旗下的荷兰博格工业有限公司是欧洲专用静态储罐的领先供应商之一；安瑞科能源装备控股有限公司主要从事压力容器、压缩机等高端燃气装备产品的研发、生产、销售，已经成为中国燃气装备行业具有领先地位的集成业务服务商与关键

4、设备制造商；南通中集是全球最大的5罐式集装箱制造商。目前，中集正致力于业务整合，搭建能源、化工及食品装备的全球化营运平台，以培育新的能力，丰富产品系列，以求打造出更多在该领域具有全球竞争力的主流产品。在海洋工程业务方面：集团通过收购烟台莱佛士船业有限公司29.9%的权益并成为该公司的第一大股东。莱佛士的业务主要包括移动式钻井平台及其配套船舶的建造，核心生产基地占地面积超过42万平方米，具备世界一流的造船设施，包括亚洲第二大干船坞，封闭式干船坞，半潜式15，000吨下水驳船，2，000吨全回转岸吊起重机和全球

5、最大的龙门起重机，起重能力达20，000吨。在机场设备业务方面：中集机场设备企业起步于1990年，已经发展成为全球领先的专业公司，以机场旅客登机桥、全自动航空货物及物流处理系统、自动化立体停车库等为主要产品，自2005年起登机桥的订单量居全球第一位，产品成功进入北美、欧洲、非洲、东南亚的十多个国家和地区。中集还为法国巴黎戴高乐机场生产了全球最大客机A380的登机桥。2.2行业现状分析2.2.1主营业项目现状2007年以来，全球经济增长基本面良好，全球贸易继续保持平缓增长的发展趋势。2007年世界经济增长速度

6、约为4.7％，高于上年的3.8%。中国经济全年增速11.4％，中国外贸进出口总值比上年增长23.5%。夏季爆发的美国次贷市场危机，逐渐波及到主要发达国家经济体，全球经不确定性增大。新兴市场地区由于中国因素和各自国内消费需求因素的强烈驱动实现快速增长，美国作为全球经济增长引擎的作用正在逐渐减弱。2007年美国经济放缓对我国出口的影响并不显著。根据Clarkson的数据，2007年全球航运业出现前所未有的高运费及贸易量：2007年全球集装箱贸易量达到1.31亿标准箱，增幅约11%。全球集装箱吞吐量将达到4.65

7、亿TEU，增幅接近10%。2007年全球集装箱新船交付量为141万TEU，比上年略有增长。2007年中国港口集装箱年吞吐量达到1.127亿标准箱，同比增6长20.4%。在集装箱产业的经营环境方面，2007年以来全球大宗商品价格的上扬，油价高企，使产油国、产矿国、南欧地中海沿岸国家等国家的经济稳定发展、基础建设和消费需求不断增长，带动了集装箱运输需求的日益蓬勃发展；同时全球产业转移趋势明显，以中国、印度、越南等为代表的新兴市场成为全球产业转移的重要接收地，出口货量增幅巨大。2007年全球集装箱需求大增，产出量

8、超过390万TEU（数据来源：WorldCargoNews），较上年增长超过25%，再创历史新高。同时，2007年干货集装箱产业产能约为550万标准箱，总量超过620万标准箱，行业结构性产能过剩情况严重，行业仍然面临供求关系失衡的危险。集装箱生产成本上升，但价格上涨面临压力，导致行业毛利率大幅下滑。但是在可预见的将来情况将走出低谷得到回升。2.2.2其他营业项目现状在道路运输车辆业务的经营环境方面，2007年10