日本汇率史对中国汇率改革启示的文献综述.doc

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1、日本汇率史对中国汇率改革启示的文献综述摘要:从2003年起，国际社会强烈呼吁人民币升值，国内外关于人民币升值与否的论战不断升级。随着国际社会对人民币升值不断施压，加之国际外汇市场也对人民币汇率反复炒作，使市场对人民币汇率升值的预期越来越强。自2005年7月21日起，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。自从2005年7月以来，人民币对美元双边汇率升值30.2%，在汇率制度改革中如何保证我国自身的利益，维持宏观经济稳定发展成为首要考虑的问题，通过研究日本的汇率发展，我们能从中获得一些经验和启发。关键词:汇率制度；日本汇率史；人民币升值[中

2、图分类号]f832.6[文献标识码]a[文章编号]1009-9646（2012）6-0008-022005年7月，新的汇率制度实施后，人民币经历了不断升值的过程，中美汇率博弈战也一直是大家关注的焦点。周宇(2010)指出，现在的中美汇率之争，主要集中在三个问题上，第一，中国应该采用何种汇率制度。第二，人民币是否应该升值。第三，人民币升值会如何影响中美经济。我们如何应对美国的汇率之战呢？或许可以从日本的汇率进程中得到启示。学者们通过对日本汇率的发展史的研究，来吸取经验教训，以期对中国汇制改革提供参考和启示。一、日本汇率历史回顾学者们对日本汇率历史做了大量研究，高剑清(20

3、10)曾在中国信息报撰文回顾日本汇率改革，刘辛元(2008)、车松虎，李建军(2010)等都对日本汇率历史做了详尽的回顾，日本汇率史可分为几个阶段。①战后初期，由于实际处在美军司令部的占领之下，日本政府独立的对外交易权事实上已被禁止。就外汇业务来说，外币、外汇交易、外汇银行都在美军管制之下或压根儿就不存在。由于战后初期日本通货膨胀严重，加上多元汇率价格，日元汇率出现了大幅波动。总的来看，这一时期的汇率制度是管制汇率制度，汇率既不反映市场供求变化，也未遵照某种国际规则，完全是政治博弈的结果。②1948-1971，美国政府为了稳定日本经济，出台了《日本经济安定计划》。实施统

4、一汇率。③1971年，在“尼克松冲击”下，日本用浮动汇率取代了固定汇率。从1973年石油危机开始，日元汇率出现双边波动迹象。随着日元汇率出现双边波动，日本经济也结束了高速增长，进入了中速增长期。④1985年9月，美、日、英、德、法五国财长签订《广场协议》，《广场协议》的执行，加速了向不动产的贷款速度和扩大了贷款的规模，以及大量资金投向证券市场，这就为其后泡沫经济的形成准备了资金条件，埋下了泡沫经济的祸根。二、日本汇率发展的经验教训车松虎，李建军(2010)从日本的汇率发展史得出了四点经验教训：①经济发展需要稳定的汇率②国家战略和国际货币体系对汇率走势的影响，在美元本位制

5、下，汇率变动的主要决策权大都掌握在美国手中，日元对美元汇率的变化往往和美国政策的变化有关，日本政府通过汇率调节经济的能力十分有限。③经常项目不平衡依然是日元汇率波动的根本因素，但日元升值没有明显改善日美经常项目不平衡。三、实证研究王瑜(2010)做了中日汇率与股票价格关联实证分析，也给出了对中国的建议。日本1985年后的经验显示，日元大幅度升值的过程中，导致大量资金的流入，加速财富升值，推动股市上涨，甚至助长股市泡沫，之后开始暴跌。更有学者认为，正是由于广场协议，日元一路升值，此后出口遭受打击，实体经济、虚拟经济相继崩溃，开始了20年的萧条。我们未雨绸缪，谨记日本的经验

6、教训，减小股市、汇市的震荡，时刻提防资产泡沫膨胀和破灭带来的负面影响，对于我国金融市场的改革和健康发展具有重要的参考价值。简梅，朱鮀华，叶甜(2006)做了基于日本汇率和gdp的计量分析，分析了汇率波动对经济增长的影响，实证研究结果表明日元贬值对日本经济的增长有一个消极的作用。四、对我国汇制改革的启示车松虎，李建军(2010)认为我国的汇制改革要从日本吸取教训。要注意一下四点：①人民币汇率需要动态稳定。②既要积极参与国际协调，更要坚持原则，以我为主。③抓住汇改时机，推进经济结构改革和产业升级。④积极推进国际货币体制改革，增加在国际货币体系中的话语权。刘辛元(2008)认

7、为，国际贸易的最终目的是为贸易的双方或多方带来利益，这样的贸易关系也才是持久的。一国货币制度中的汇率制度安排，必须保持其独立性。因为，汇率制度体现着一（下转第15页）（上接第8页）国的货币主权。如果汇率制度安排不能体现自己的货币主权而听任别人的摆布，就必然为此付出沉重的代价。王艺明，林玢(2006)认为像欧元那样独立自主，是人民币摆脱美元长期纠缠、要挟唯一的可行之路。姚萱(2007)认为①本币的币值应由一国的产业竞争力来决定，汇率的调整不能完全取决于政治性因素。②加快国内产业结构调整和竞争力的培育，是缓解人民币急剧升值压力的根本。③改进和