互联网行业在线票务深度报告

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1、互联网行业在线票务深度报告长期竞争力评级：高于行业均值常兆亮联系人(8621)60935529changzhaoliang@gjzq4>>王泽佳魏立联系人(8621)61038324wangzj@gjzq>分析师SAC执业编号：S1130516010008(8621)60230244weili1＠gjzq>布局、策略与资源：开启在线票务的盈利窗口投资建议??我们认为，电影在线票务平台未来的盈利模式主要来自：1）参与上游宣传与发行、投资制作等环节获取票房分成；2）挖掘用户的多元文娱消费内容，开发体育、演出等

2、多门类在线票务市场；3）引导用户观影与其他休闲服务类内容的消费需求整合。在线票务作为电影产业链的重要环节，预计将通过垂直整合与横向外延等途径，加速电影产业互联网化、一体化与泛娱乐化进程。行业观点??在线票务行业渗透率趋于饱和，“小镇青年”或是稳增长主力。2015年第4季度，国内电影在线票务的行业渗透率为78.56%，已实现影众线上购票渠道的全面覆盖，市场趋近饱和。鉴于三四五线城市年轻消费群体的票房贡献仍有较大提升空间，预计电影票务整体市场规模将继续扩张，但难获现象级增长态势。??市场竞争渐现“马太效应”，

3、催生寡头垄断新格局。在经历电影团购向在线选座的功能性升级、粗放“票补”导流量的两大竞争阶段后，合并口径下光线传媒（猫眼电影）、腾讯系（微影时代、大众点评）、阿里系（淘票票、支付宝电影频道）和百度系（百度糯米）2016年上半年的在线票务市占率累计已超90%。在资金与资源等垄断因素的推动下，行业准入壁垒正持续得以强化，预计在线票务市场未来仍将维持高集中度发展趋势。??在线票务商通过拓展横向变现途径和纵向产业链延伸增加变现途径。在线票务的横向变现主要分为文体消费和周边团购两大维度，相较于演艺票务市场，体育赛事在

4、线票务的处于起步阶段，空间较大。电影在线票务的纵向延伸则围绕产业链上下游各环节展开，其中切入上游端影片投资制作与宣传发行、进而参与票房分成有望成为未来在线票务平台新的盈利途径。??在线票务通过对电影内容生产、宣传发行、影院合作等环节的颠覆式创新，进而推动电影产业的互联网化进程。在内容生产方面，在线票务平台可以利用亿级活跃用户的“大数据画像”，通过了解用户的内容偏好来指导电影制作，从而实现高人气电影的工业化生产；在宣传发行方面，在线票务平台基于数量庞大的存量用户，可以实现短时间、低成本、高效率地进行精准式宣

5、传与营销；在影院合作方面，在线票务平台通过用户流量的引入来提高影院上座率，并以网票预售等形式指导影院排片，共同实现电影票房的收入最大化。投资标的??推荐组合：光线传媒、文投控股、当代东方风险提示??电影产业发展低于预期；??产业链整合效果不理想2881327536694063445748515245150707151007160107160407160707国金行业沪深3002016年07月07日传媒互联网行业在线票务深度报告评级：买入维持评级行业深度研究证券研究报告行业深度研究内容目录电影在线票务：群雄

6、逐鹿的普惠性O2O平台...................................................5定义：O2O应用场景，追随用户体验............................................................5特征：凸显电商本质，颠覆传统属性.............................................................5分类：殊途同归，各显千秋........................

7、...................................................6在线票务市场：顺势而为，未来“小城故事多”..............................................7行业背景：观影需求驱动，尽享影娱发展红利..............................................7扩张空间：趋于饱和，“小镇青年”或成稳增长主力.....................................9“票”行江湖史

8、：以竞争开端，以合作收场...................................................10从0到1：发迹于线上团购，与院线“相爱相杀”......................................101.0时代：流量入口是关键，粗放“票补”引混战......................................112.0时代：寡头垄断竞争，注重差异化发展.....