浅析电子货币对货币供给的影响

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2、提高了支付与交易效率,促进了国际间资金的有效流动和国际投融资市场的发展,而且电子货币的发展对世界金融更为深远的影响是它对金融业发展的基石即货币供给理论提出了新的挑战,它将对货币供给的各个方面产生不同程度的影响.1.电子货币的定义与属性目前的电子货币基本上是各个发行者自行设计,开发的产品,其种类较多,在这种情况下,国际金融机构和各国货币当局尚无法在法律上对电子货币做出严格的界定,不过,国际金融机构和一些国家的货币当局还是对什么是电子货币提出了一些看法.这些观点大同小异,其中巴塞尔银行监管委员会的定义较有

3、概括性.巴塞尔委员会认为:电子货币是指在零售支付机制中,通过销售终端,不同的电子设备之间以及在公开网络(如Internet)上执行支付的”储值”和预付支付机制.所谓”储值”是指保存在物理介质(硬件或卡介质)中可用来支付的价值,如智能卡,多功能信卡等.这种介质亦被称为”电子钱包”,它类似于我们常用的普通钱包,当其储存的价值被使用后,可以通过特定设备向其追储价值.而”预付支付机制”则是指存在于特定软件或网络中的一组可以传输并可用于支付的电子数据,通常被称为”数字现金”,也有人将其称为”代币”,通常由一组组

4、二进制数据(位流)和数字签名组成,可以直接在网络上使用.电子货币作为一种货币,非常类似于通货,在使用范围上,它与通货基本一样,主要用于小额的交易.在商品交易支付中,它也一样具有交易行为的自主性,交易方式的独立性和交易过程的可持续性等通货应具有的特性,同样电子货币也可被分割,易于携带.不过,由于技术和使用上的一些特性,电子货币与通货相比,还具有一些其特有的属性:(1)通货由中央银行或特定机构垄断发行,中央银行承担其发行的成本与收益.电子货币的发行机制有所不同,从目前的情况看,电子货币的发行既有中央银行,

5、也有一般金融机构,甚至非金融机构,而且更多的是后者.例如,电子现金(E—cash)就是由Digicash公司推出的英特网电子支付系统,而大家熟知的维萨现金(Visacash)~1]是由维萨集团大力推广的一种智能卡.(2)传统通货是以中央银行和国家信誉为担保的标准产品,由各个货币当局设计,管理和更换,被强制接受和广泛使用.而目前的电子货币大部分是不同的机构自行开发设计的带有个性特征的产品,其担保主要依赖于各个发行者自身的信誉和资产,风险并不一致.其使用范围也受到设备条件,相关协议等的限制.(3)在欧元区

6、未出现以前,货币的使用具有严格的地域限定,一国货币一般都是在本国被强制使用的唯一货币.电子货币打破了境域的限制,只要商家愿意接受,消费者可以较容易地获得和使用多国货币.(4)传统货币的防伪可依赖于物理设置,而电子货币的防伪只能采取技术上的加密算法或认证系统来实现.2.电子货币与货币供给(1)电子货币的发展对基础货币的影响基础货币等于流通中的通货加上商业银行在中央银行的存款,也就是商业银行在中央银行的准备金数量.电子货币产品,主要被设计用来替代流通中的通货,如果它的应用得到极大推广的话,电子货币的替代作

7、用将减少通货的数量.另外,从准备金的角度来看,商业银行在中央银行的准备金分为法定准备金和超额准备金.在这两?14?理论研讨第2002年第6期部分准备金中,商业银行能够主动控制的通常是后者.电子货币的出现对商业银行超额储备的影响主要体现在两方面:一是电子货币的应用使商业银行建立储备的供给更为方便,即在需要时可以轻而易举地从货币市场上及时补充相应的储备;二是电子货币使社会公众持有通货的机会成本提高,公众对通货的偏好减弱,商业银行持有库存通货的需求减少.这两方面的影响,都使商业银行愿意保留的超额储备量下降,

8、进而影响到整个准备金的数量.综合通货与准备金两方面来看,电子货币的替代作用使基础货币的规模减少,进而使得中央银行的资产负债表的规模缩小.中央银行一般通过公开市场业务调节货币供应量,缩小的资产负债规模会加大调节的难度.(2)电子货币的发展对货币乘数的影响货币乘数的公式是:KM=(1+k)/(rd+k+t×rt+e).式中:rd一活期存款法定准备率;r.一定期存款法定准备率;k一通货漏出率;t一活期存款转化为定期存款的比例;e一超额准备率;在货币乘数公式中,