房地产企业财务风险与财务预警分析——以恒大地产为例

《房地产企业财务风险与财务预警分析——以恒大地产为例》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、中山大学硕士学位论文房地产企业财务风险与财务预警分析--以恒大地产为例姓名：尹健申请学位级别：硕士专业：会计硕士指导教师：龚凯颂;兰春华2012-11-27 业：会计硕士硕士生：尹健指导老师：龚凯颂副教授摘要 关键词：财务风险，财务预警，杠杆 ���“������������：���������������������������������������������琣�������������������������������������������．����琣�����������������：�瓵���������� ���������������������

2、�．���������������������������������������������������������� 图��本文逻辑框架图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯�图��资产负债表模型下的经营风险与财务风险的关系⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯�图��恒大地产��和利息支出走势图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯�图���模型修改前后预警效果对比图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯�表��� ��研究背景及研究意义万亿元， ����．�����％都用于房地产开发建设。据王其明���测算，对于上海的经济来说，品或产品，它有自己特殊性：如必需品、重要性、耐久性、空

3、间固定性、不可 短缺的风险。另外一方面，房地产企业高负债比、高杠杆意味着企业面临巨大的财务风险。在这种情况下，房地产企业如何做好财务风险的分析、合理确定财务风险大小，科学进行财务预警对企业有效管理财务风险、防范投资风险、增强企业竞争优势显得极为重要。“明星公司”， 理论。早期的�理论认为：当公司的债务比率由�黾拥��％时，企业的资本总成本及总价值不会发生任何变，即企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。公司价值不受资本结构的影响。�修正理论则认为：在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出，可以降低综合资本成本，增加企业的价值。因此，公司只有负

4、债越多，杠杆作用越明的资本结构，此时企业价值达到最大。的基础上深入研究进一步发展了��模型。风险分析。����难芯俊��在风险管理中的应用主要体现在：����。 刘恩禄、汤谷良���，第一次全面论述了财务风险的定义、特性及财务风险管理的步骤和方法，这是我国学者对财务风险较早的研究论述。向德伟���，将财务风险理论向更深层推进奠定基础。他的贡献在于：全面细致的分析了财务风险产生的原因及存在的基础，明确指出了财务风险的重要性。沈沛龙���提出：�个比较重要的财务变量可分为流动性指标、盈 困境�喔靼��个级别。孙爱平���、刘锦、宣杰、刘宏婧���认为结合以现金流量为基础

5、计算的财务指标进行财务风险分析与预警，可以防止财务信息失真导致的财务预警失效，而且更好地反映企业实际资金运用情况以及实际获现能力。企业在建立财务评价指标体系时应注意现金流量的利用。上市公司对现金流量信息的披露是更好地利用更全面的财务指标评价的前提，同时也为财务风险分析提供了依据�ρ����。 集资为“营运资本／负债”和“净利润／总资产”。 陈静���选取��年�家�公司和同行业、同规模�家非�公司作为样本分析，在单变量分析中发现流动比率和负债比率的误判率最低。在多元判别中提出在公司�发生前三年可以较好地对财务危机进行预测。杨淑娥，徐伟刚���等为代表的学者在借鉴国外

6、财务预警模型研究成果的基础上，以我国上市公司为对象总结出了针对我国上市公司财务风险判别 汪平���将企业风险分为经营风险与财务风险。认为“财务风险是由 客观性企业财务风险具有客观性�毡榇嬖谛�，难以避免。公司打理的生意本身就有风险，而且可能出现坏的结果，所以公司不可能避免所有的风险。但是公司不应承担不必要的风险，也不应承担本不属于自己承担的风险及股东不想承担的风险。因此，公司管理层要考虑：多大程度的风险是可以接受的；以及应如何控制风险总量。根据以上对财务风险的定义、结合资产负债表模型，经营风险是资产负 资产投资管理�时驹に��莆窀芨� 国内外学者对财务危机���

7、����财务风险的衡量与分析方法 法、德尔菲法、专家个人判断法。森提出的利用图解的形式，将大的故障分解成各种故障，或对各种引起故障的进行层次分析的方法。它是一种能够分析引起风险的相关因素及其影响程度的方法。一个情景就是对一事件未来某种状态的描述，它通过用图表或曲线的形式来描述当影响系统的某种因素作各种变化时，整个系统变化及其后果，以供决策者进行比较研究。由高的曼提出。筛选是依据某种程序将具有潜在危险的 又，��������—�·���一�】／�财务风险����籚�������·��一�上式还表明：杠杆分析法就是通过对经营杠杆系数���⒉莆窀芨讼凳���和总杠 �