外汇期货市场研究论文

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1、外汇期货市场研究论文外汇期货市场研究论文外汇期货市场研究论文外汇期货市场研究论文外汇期货市场研究论文外汇期货市场研究论文外汇期货市场研究论文外汇期货市场研究论文　　我国企业和银行是否有规避外汇风险的需求　　我国目前进出口贸易情况　　2003年我国进出口总额达8512亿美元，比上年增长%。其中出口额4384亿美元，增长%；进口额4182亿美元，增长%。对主要贸易伙伴的进出口均增长较快。　　从数据中我们不难发现我国对欧盟的贸易额在迅速增加且增速超过了美国。同时，美元的强势地位在相对衰落。这样一来，外贸结算中以美元为计价单位的比例相对下降，

2、而以欧元等为计价单位的比例会上升。现在我国实际上实行的是近乎盯住美元的固定汇率制度，这种制度消除了人民币与美元之间的汇率波动，但却不能消除人民币与其他国家货币之间的汇率波动。目前的进出口状况表明我国进出口企业承担的汇率风险在增大。　　我国外汇储备与存贷状况　　据中国人民银行黄金和外汇储备报表显示，截止2004年6月，我国的外汇储备已高达亿美元。其中美元占据一半多。截止2003年报11月，中国境内金融机构外汇存款余额为1505亿美元，其中企事业单位外汇存款余额达538亿美元，而储蓄存款余额则为861亿美元。同时，至11月末，中国境内金融

3、机构外汇贷款余额为1306亿美元。从2002年初起，美元大幅贬值对于我国高额的外汇储备与存贷额产生了负面影响。　　从我国进出口贸易和外汇储备与存贷情况来看，我国的企业和银行有归避外汇风险的需求。　　外汇期货在我国是否有需求　　我国外汇现货交易的情况　　我国外汇交易在市场结构上，可分为两个层次：一是客户与外汇指定银行之间的交易；二是银行间的外汇交易，包括外汇指定银行之间的交易和外汇指定银行与中央银行之间的交易，后者占据主导地位。　　据中国人民银行外汇交易统计表的统计数据，2004年上半年银行间外汇市场共123个交易日，四种交易货币总成交

4、量为亿美元，比2003年上半年增长34%。　　从表2不难看出，我国外汇交易量涨幅明显，尤其是对港币与日元。但是交易量最大的美元，其汇率变化幅度却是微小的。　　远期结售汇业务　　远期结售汇业务是目前国内市场惟一的保值工具。所谓“远期结售汇业务”是指外汇指定银行与境内机构签订合同，约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和期限；到期外汇收入发生时，即按照远期结售汇合同办理结汇或售汇。通过办理这项业务，境内机构可以在涉及外汇资金的投资、融资以及国际结算等经营活动中达到“避险保值”的目的。　　但由于对国际汇市变动的方向可预见性差和美元对人

5、民币汇价的相对稳定的原因，我国的远期结汇业务并未发挥其真正的保值作用。　　我国目前外汇市场存在的问题　　从我国外汇现货市场和远期结售汇业务来看，我国的外汇市场至今发展仍不成熟，缺点包括：第一，外汇市场组织体系不健全。按照国际惯例，一个完整的外汇市场组织体系应包括央行、外汇银行、客户和外汇经纪人，而我国目前外汇市场上实际只有两个主体：央行和外汇银行，而没有实际意义上的经纪人。第二，在交易性质上，我国的外汇交易市场仅是一个与现行外汇制度相适应的本外币头寸转换市场，不具有现代外汇市场所具有的金融性。第三，从市场公平上看，由于实行银行结售汇业

6、务，企业贸易和非贸易项下的外汇需卖给银行，因此外汇市场是一个不完全竞争的市场，供求关系不平衡。第四，从对外联系上看，我国的外汇市场与国际市场基本上是隔离的，因而对国际汇市的变动预见性较差。　　外汇期货的意义与特征　　外汇期货是指在有形的交易市场，通过结算所的下属成员清算公司或经纪人，根据成交单位、交割时间标准化的原则，按市场价格购买与出卖远期外汇的一种业务。　　外汇期货的特点在于：　　外汇期货交易所交易的货币必须为特定的国际性货币，例如英磅、美元等硬通货。　　买卖双方须通过指定交易所以公开喊价的方式进行交易。期货交易与远期交易不同，买

7、卖双方必须在指定的交易所进行交易；交易所为保障每位参与者都有公平参与的机会，采用公开喊价的方式进行期货交易。同时，买卖双方必须委托经济人才能在交易所内买卖，因此这种交易方式具有匿名保密的效果。　　成交合约标准化是期货市场与远期市场的另一种重要区分。标准化主要体现在两个方面：交易数量标准化——每一份外汇合约都由交易所规定标准交易单位。例如，英磅期货合约的交易单位为每份25,000英磅交易时，参与者只需告诉经纪人需要买入或卖出多少份即可；交割日期标准化——国际货币市场所有外汇期货合约的交割日期都是以3月，6月，9月，12月作循环，且交割月

8、的第三个星期三为该月的交割日。　　最小价格波动幅度。国际货币市场对每一种外汇期货报价的最小幅度都作了规定。在交易场内，经纪人所作的出价或叫价值只能是最小波动幅度的倍数。　　清算中心与保证金制度。到期交割需通过清算中心进行