我国上市银行公司治理对风险承担的影响研究[1]

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1、我国上市银行公司治理对风险承担的影响研究[1]-----------------------页面1-----------------------2009/10　我国上市银行公司治理对风险承担的影响研究张学陶　李豪杰摘　要:本文选取2000-2008年的数据,运用面板模型“公司控制论”,该理论认为在银行业体制不佳的时期,管理者分析我国上市银行公司治理对风险承担的影响。结果显持股与银行风险应成一倒U型关系。反之,当银行体制良好示:基于我国上市银行公司治理的特点,股权结构是影响时,管理者则会“过于保守”的决定。()我国上市银行风险承担的最重要的因素;董事会治理对信二

2、董事会与银行风险承担的相关研究。Eisenberget()用风险影响显著,但是对整体风险影响不显著;前三名高al.1998也通过实证研究发现芬兰中小型企业的董事会规模管薪酬水平对整体风险影响呈显著正相关,高管持股对信与赢利性间有显著的负相关关系,董事会规模的增加会影响用风险呈显著负相关。因此,要联系我国上市银行公司治其对管理者的有效监督控制,代理问题会变的更加严重,更容()理的特点制定降低风险承担的政策措施。易产生搭便车现象,进而增加风险。Byrd等2001研究结果关键词:公司治理;风险承担;上市银行表明,独立性更强的董事会的银行风险更低。Jenson(199

3、3)研究表明,董事长与CEO二职合一时会使CEO能对董事会的决中图分类号:F830　　文献标识码:A策和执行施加更加有力的影响,降低对CEO的有效监督,从而文章编号:1001-490X(2009)10-027-03使传统的代理问题加剧。作　者:张学陶,湖南大学金融学院副教授;李豪杰,湖南()三高管激励与银行风险承担的相关研究。Hadlock.et大学金融学院;湖南,长沙,410079()(al1999提出了管理层损害假设理论managemententrench2menthypothesis)。该理论认为如果管理层持股比例增加到某一　引　言一个水平时,董事会及市

4、场对经理的约束力就会下降,这时候,管理层出于种种目的,会做出有害于公司的行为。Ander2随着金融全球化趋势加快发展,金融风险也不断加剧,风()sonandFraser2000将管理层持股看作是银行风险承担的决险管理已成为银行发展的核心问题。美国次贷危机引发的全定性因素,他们发现在80年代后期,美国银行受到管制较少球性的金融危机再次将大家关注的焦点转向银行自身治理和风险控制方面。我国目前已有14家上市银行。我国银行业并且整个产业受到严重的财务危机时,管理层持股越高,银行在近几年中有了很大的发展和进步,纷纷加大了股份制改造的整体风险和特殊风险就会增加。和公司治理

5、的力度,但是,我国商业银行在公司治理上问题依三　实证分析[1]然比较突出,和发达国家相比仍然存在较大的差距。()以往国内学者对银行公司治理的研究过多的将注意力集一变量选取与数据来源中在公司治理对银行绩效方面,而忽略了其对风险承担的影本文选取2000—2008年我国14家上市银行的共60个年响。正是基于这一点,本文结合我国上市银行公司治理特点,度的相关截面数据。上市银行股票的日报酬率来自于国泰安借鉴国外的研究来实证分析我国上市银行公司治理对风险承数据库,其他数据均来自于各银行的年报。担的影响。本文我们将风险分为整体风险和信用风险。信用风险用()()不良贷款率NP

6、L来衡量;整体风险RT我们根据Anderson二　文献综述()(andFraser2000的单一因子市场模型Single—indexmarket)国外学者和我国台湾地区学者对该问题的研究比较系returns来衡量,它具体是指上市银行股票日报酬率的标准差。统,主要是在委托代理理论和公司治理理论基础上发展起来公司治理机制中有很多的指标无法量化,为此,我们在借的,并进行了大量的实证研究。主要包括以下三个部分:鉴台湾学者研究成果的基础上,选取了8个解释变量和3个控()一股权结构与银行风险承担的相关研究。从股权结构制变量共同组成了自变量。具体情况如下表:角度来研究其对商

7、业银行风险承担的影响主要形成了“道德变量名称变量代码变量含义风险论”和“公司控制论”两种观点。Merton(1977)与Marcus大股东控制力SH(%)前三大股东所占股权比例总和andShaked(1984),他们以道德风险假说为基础,提出股东是董事会规模BOARD董事会人数银行贷款的主要决策者,股东们可以控制银行管理者,股东为最大化其收益而可能从事更高风险业务,从而将风险转嫁给独立董事比例ID(%)独立董事占董事会人数的比重监事会规模BS监事会人数政府,引发道德风险。Amihud(1981)和李维安、曹廷求()()非上市流通股占比STABLE(%)非上市流

8、动股占总股本比重2005的研究也支持了