货币政策对我国上市银行风险承担的影响研究.pdf

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1、2014年第3期安徽商贸职业技术学院学报No．3Sep．，2014第13卷总第51期JournalofAnhuiBusinessCollegeVb1．13GeneralNo．51货币政策对我国上市银行风险承担的影响研究王丽(南京师范大学商学院，江苏南京210023)摘要：2008年金融危机后货币政策对银行风险承担的影响属于经济学界的新兴研究热点。基于2O07—2O12年14家上市银行的数据，运用GMM动态面板估计方法实证检验了货币政策对我国上市银行风险承担的影响并分析了非国有银行的风险承担行为。实证结果表明，宽松的货币政寰会激励银行

2、的风险承担，非国有银行对货币政策变动的反应更为敏感。此外激励效果的产生依赖于银行的资产负债表特征和宏观经济形势。关键词：货币政策；银行风险承担；金融稳定；监管中图分类号：F822．0文献标识码：A文章编号：1671-9255(2014)03—0039—05Adrian和Shin(2010)提出，最终引发2008并没有考虑到货币政策的变化会影响银行的风险偏年金融危机的原因是2002年以来美国长期实施的好、风险识别、风险测度等行为，进而改变银行的信宽松货币政策引起银行借贷标准放松、银行体系风贷决策。货币政策对银行风险承担的影响主要是通过

3、险过度积聚。长期宽松的货币政策环境，持续的低风险定价效应、追逐利益效应和预期效应来实现的。利率刺激了资本市场和证券化信贷市场的繁荣，推(1)风险定价效应。一方面，低利率会影响动金融机构承担过多的风险，风险不断累积最终影估值、收益和现金流，刺激抵押物的价值上升，银响金融稳定。传统货币政策传导途径中被忽视的风行预期违约概率、违约损失率和波动率会下降，银险部分越来越受到重视，因此研究货币政策对商业行的风险容忍度会上升，最终将导致银行资产负债银行风险承担的影响不仅有助于更好的了解货币表扩张(AdrianandShin，2009)。另一方面，

4、低利政策与金融稳定之间的关系，还可以对货币政策传率也会使银行资产价值上升，造成银行资产负债表导机制有新的理解。本文拟在梳理有关文献的基础表面改善，银行杠杆率下降，这会使银行贷款意愿上，以2007-2012年间我国上市银行数据为样本，扩大，从而银行承担的风险更多。探析货币政策与银行风险承担之间的关系，为我国(2)追逐利益效应。宽松的货币政策使得无宏观审慎管理制度框架下有效控制经济金融体系风险资产的收益下降，风险资产的收益相对上升，内的风险积聚，保持金融稳定提供决策参考。银行为了支付定期债务、获取与收益挂钩的报酬以一、背景分析及在市场同

5、业竞争的压力下，银行会增加持有风险Borio和Zhu(2008)最早提出货币政策传导的风资产的比例，提高银行风险水平。险承担渠道，货币政策的变化通过相应的传导机制(3)预期效应。一方面在宽松的货币政策情况影响到金融中介机构(主要是银行)的风险容忍度，下，银行的决策行为会依赖于流动陛充裕的表象上，进而影响银行的资产定价、资产组合风险以及融资银行对经济投资持有乐观的态度，风险偏好会上升。成本，促使银行对贷款决策行为重新考虑，最终影另一方面，透明稳定的货币政策环境会促使银行预期响实体经济。央行在短期内不会做出较大的政策调整，银行可以较(一

6、)货币政策对商业银行风险承担影响的作为准确的预期通胀和短期利率，在资产定价和负债的用机理谈判中主动权提高，愿意承受的风险会增加。同时传统的货币政策传导关注的是货币政策通过对利Altunbaseta1．(2009)提出的保险效应认为，银行预率、汇率、银行可贷资金的影响，继而影响银行的投期央行在经济遭受不利冲击时会采取强硬措施，不会资决策，最终影响到社会总产出。在这—传导过程中出现大规模的倒闭现象，银行可以放心的进行经济活收稿日期：2014-05-30作者简介：王丽(1990一)，女，江苏泰l'lA．，南京师范大学商学院硕士研究生。DO

7、I：10．13685~．cnki．abc．000052网络出版时间：2014．09—0315：43网络出版地址：http：／／www．cnki．net／kcms／detail／34．1242．Z．20140903．1543．008．html·40·王丽：货币政策对我国上市银行风险承担的影响研究动，这也会促使银行愿意承担的风险增加。J尤其在数据，研究结果表明紧缩的货币政策会抑制银行的我国尚未推出存款保险制度，国内银行隐l生担保现象风险承担，且银行的资本状况会影响抑制效应的大普遍的情况下保险效应更为突出。小。张强等(2013)采用14家

8、上市银行的数据实证(二)实证文献回顾检验了我国货币政策的银行风险承担渠道的存在国外学者比较有代表性的研究有：Jimenez性，并发现扩张性的货币政策会提高银行的风险承(2008)利用西班牙1985—2006年的季度数据分析担，进而引起