我国上市公司违规信息披露影响因素的实证分析

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1、我国上市公司违规信息披露影响因素的实证分析财经视野我国上市公司违规信息披露影响因素的实证分析许式斌（吉利汽车湖南湘潭）摘要：本文在以往研究成果的基础上，首先对国内文献进行了述评，然后，采用配对的方法，抽样68家违规公司样本，实证检验了上市公司违规信息披露的影响因素，结果表明：资产负债率和股权集中度显著影响了上市公司违规信息披露，最后提出加强信息披露监管、改善公司治理等相关对策建议。关键词：上市公司；违规；信息披露一、前言上市公司是证券市场发展的基石，我国证券市场20多年的发展历史表明，上市公司的信息披露是促进证

2、券市场的健康有序发展的关键，不仅可以提升会计信息质量，还能帮助投资者了解上市公司的财务状况和经营成果，实施科学决策。但目前由于我国资本市场尚不完善，违规信息披露案例频繁发生，主要表现为披露内容不真实，披露不及时等问题。这些问题给投资者利益带来巨大损失，引发了监管层的广泛关注。如何减少违规披露事件的发生，探究违规披露的动因已经成为近年来证券市场研究的重要课题。为此，本文通过国泰安数据库的违规公司的数据查找，以68家违规公司为例，研究2009年至2014年上市公司违规信息披露的影响因素。国内学者在国外研究成果基础上

3、对上市公司违规信息披露的动因及影响因素开展了广泛的研究。（1）关于违规披露的动因。由于证券市场的不完善，上市公司财务舞弊有其必然性，出于维护公司形象的考虑，通常会粉饰财务报告（丁琳娅等，2012；洪剑峭，2011；李培根，2012），因此，规范信息披露有利于提高财务信息质量、促进投资者科学决策和证券市场健康发展（蒋亚朋等，2011；陈建凯，2015；卢宗辉（2013）。（2）关于违规披露具体的影响因素。第一，许多学者发现股权结构、财务状况、盈利能力、公司治理结构是影响公司违规信息披露的主要因素（冯旭南等，201

4、2）。但是由于研究样本和方法的不一致，研究结论有所不同。如王晓娟（2012）指出公司监事会及其监管能力显著影响违规信息披露行为，违规信息披露与监事会持股比例呈负相关的关系，与监事会主席更变、监事会会议频率显著呈正相关的关系，与监事会规模等其他变量关系不显著。而曾月明等（2011）的研究却发现衡量公司治理特征变量如第一大股东持股比例、独立董事比例、管理层持股比例却对违规信息披露行为的影响并不显著。第二，部分学者把信息违规披露的因素细化为驱动力因素和压力因素。吴国萍，马施(2010)发现资产负债率高、现金流吃紧、财

5、务压力越大的公司出现信息违规可能性越大。有的学者考虑的公司特征也会是影响信息披露质量的重要因素，比如成长性（陈汉文，2011）。关于违规信息披露行为的国内外研究已经形成了一定的证据，但有的结论并不一致，有些方面不够完善。在针对上市公司违规信息披露的相关研究中，通常股权结构、董事会特征、公司成长性、偿债能力是考虑主要因素，所采用的主要多元线性回归的方法，少数研究采用面板数据模型，本文拟以往研究的基础上，进行一些拓展，试图考虑更多的影响因素，如公司所处地域对违规信息披露的影响。二、我国上市公司违规信息披露现状分析1

6、.我国上市公司违规总体情况分析本章主要利用国泰安（CSMAR）中国上市公司违规处理研究数据库数据，统计描述我国A股上市公司违规违规信息披露的具体情况。截止到2014年12月31日，我国深沪两市共有2592家上市公司。近六年来沪、深两市A股主板市场上市公司信息披露我国上市违规公司数量呈波动趋势，这说明上市公司频繁发生违规信息披露问题必须要引起关注。数据表明20092014年上市公司违规信息披露次数，因为一家上市公司可能存在不同年度的违规情况，况且同一家上市公司在同一年也可能出现不同类型的违规，所以违规类型的次数会

7、比违规公司数多。上市公司中最常见的表现方式是虚假陈述和推迟披露。虚假陈述是说明信息披露方在证券的交易、发行等一些过程中，不遵守法律法规，对于重大事件做出不符合事实情况的虚假记载，亦或是在披露时泄露重大事项等不符合规定的行为。据表可得，一方面，截至2014年12月，共有2592家上市公司，违规类型包括内幕交易，披露不实，推迟披露，违规买卖股票，虚构利润，虚假记载，一般会计处理不当，占用公司资产，重大遗漏等。根据6年的统计数据显示：深市公司其中最主要的违规类型是内幕交易、违规买卖股票、占用公司资产；沪市公司主要违规

8、类型是一般会计处理不当，推迟披露以及虚假记载，虚构利润的情况相对来说较少，从而得出因为信息披露内容的不全面和滞后性造成了我国上市公司违规行为中存在的部分问题。三、我国上市公司违规信息披露影响因素实证研究本章将以68家违规公司为基础，首先提出研究假2016年第期（中）行政事业资产财务与与设，然后实证研究，包括变量的设置、描述性统计、回归结果及其分析。运用配对方法，根据同行业规模接近的原则