美国量化宽松政策论文货币政策传导机制论文

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1、美国量化宽松政策论文货币政策传导机制论文美国量化宽松政策对我国通货膨胀的影响摘要：在通货膨胀日益上涨的今天，通货膨胀日益成为政府关注的焦点。本文主要从国际因素探索其产生的原因，利用国际货币政策传导机制，分析美国量化宽松政策对我国通货膨胀的影响并试图提出对策。关键词：货币政策传导机制；量化宽松政策通货膨胀通货膨胀历来是伴随经济发展中的一大顽疾，通货膨胀是一个向来被经济学家关注的词。对于通货膨胀的危害，凯恩斯曾指出，再没有什么比通过摧毁一国的货币来摧毁一个社会的基础更容易的事情了，这个过程涉及破坏经济过程的所有隐藏经济法则的力

2、量，并以绝大多数无法诊断的方式进行。2010年中国经济中最令人担心的是不知不觉出现越来越高的通胀，3.6%—4.4%—5.1%，12月份通胀虽有回落，可也迏到4.6%。尽管中国不太会出现像二十世纪九十年代那样15%—24%的高通胀，但目前仍然在较高位置。特别是自从受到美国量化宽松货币政策的影响之后，导致热钱等流入所引起的成本推进型、输入型、综合型通胀日益加剧。若不加以采取措施，势必会影响到我国经济长远健康发展。因此本文试图利用国际货币政策传导机制，通过实证研究来分析美国量化宽松政策对我国通货膨胀的影响以及进行对策探索。为摆

3、脱经济增长低迷状态，继2009年3月美国启动第一轮量化宽松政策后，2010年11月4日，美国宣布实施第二轮量化宽松货币政策（即eq2），决定到2011年6月底前再购进6000亿美元的长期国债。量化宽松政策直接导致美元流动性泛滥，对世界经济贸易产生巨大影响。而这种影响主要通过国际货币政策传导机制来实现，因此我们首先要了解国际货币政策传导机制是如何进行的。一、国际货币政策传导机制分析一国经济福利依赖于整个世界经济的健康发展，正如一句话所说的那样：“美国打个喷嚏，欧洲就会感冒”。随着我国对外开放程度的加深，我国受国外经济影响日益

4、加深，尤其是美国，他的一些国内宏观经济政策会通过汇率、利率、价格机制等途径影响我国经济的各个方面。1、开放经济下的货币政策传导渠道——汇率途径。我们可以通过假设模型来说明如何通过汇率途径影响物价。通常建立开放经济下条件两国模型，来说明问题。假设一国的货币供给增加，货币政策通过汇率传导机制对另一国经济产生的影响表示为：货币供给↑→名义利率↓→实际利率↓→名义汇率↓→进口品价格上升导致一般价格水平↑→产出↑。简而言之，当本国货币供给增加时，由于短期价格粘性，名义利率下降，汇率随之小幅贬值。名义汇率下降使进口品价格上升，带动本国

5、一般价格水平上升。使生产增加，收入增加。2、对价格机制的国际传导分析根据经济学家弗里德曼的论断：“通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象”。因此就美国来说，如果政府发行债券，而且债券出售给联邦储备银行的话，在政府的活期存款户头，增加了储蓄。把这笔款项用于购买，结果新增了购买力。当把它投入市场时，如果原来限制生产水平的原因并不是货币供应量不足，那么，短期货币增加对经济的刺激作用就只会表现为物价上涨。通过国际通货膨胀传导机制，这种物价上涨也会引起世界其他国家物价水平的上升。对于我国价格的影响来讲，是通过与国外货物贸易实现的。通常

6、情况下，主要有三个途径：进口初级产品，加工贸易中转内销的产品价格，进口产品。同国内同类商品的比价关系最终使得国内同类商品价格向进口品价格趋同。因而由此导致的结果是：进口品价格的上升，由于价格示范效应，最终导致了国内消费价格水平的螺旋式上升。3、对利率机制的国际传导分析国际间各国货币联系是通过金融市场来进行的，在浮动汇率制下，大国有改变其货币政策的空间，当大国货币当局实行扩张的货币政策时，大国的利率水平将下降。由于资本的逐利性会因为在大国的投资回报下降而流出，流向收益率高的国家。对于大国本身来说，在固定汇率制度下，将对本币产

7、生升值压力，外国投资者的升值预期可能加强，利率和汇率的双重利好将导致更多外国资本，尤其是短期游资涌入。这些资本通常投向本国的资本市场和房地产市场，促使股票价格和房地产价格的攀升。另外，按照固定汇率制度，面对本币的升值压力，中央银行必须买入外币，投放本币以稳定汇率；之后采用公开市场业务等工具冲销过多的流动性。在冲销不完全的情形下，会使本国利率下降，从而刺激本国投资产出，促使物价上涨。在目前我国外汇储备余额向3万亿美元大关迈进的情况下，我国中央银行会通过发行央行票据冲销货币过多的流动性。不过由于商业银行持有大量超额存款准备金的

8、情况下，这种冲销的力度明显减弱。使得国内货币供应量数量增加，对通货膨胀的提升起了促推性作用。二、美国量化宽松政策对我国通货膨胀的影响1、中国是世界新兴经济力量之一，属于“金砖四国”中的领头羊。而美国是世界上老牌经济大国，经济实力雄厚，需求强劲。两国在贸易方面来往密切，形成了“中国制造，美国消费”的格局。