苏宁电器的融资结构分析定稿

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1、目录摘要1Abstract1一、融资结构理论概述2（一）融资方式的分类2（二）现代融资结构理论3二、苏宁电器融资结构特征分析4（一）苏宁电器概述4（二）苏宁电器融资结构特征5三、苏宁电器融资结构形成的原因8（一）多年不分红8（二）股权融资成本低偏好股权再融资8（三）债券市场发展滞后9（四）苏宁电器销售渠道的“寡头垄断”10四、改善苏宁电器融资结构的建议10（一）适度发放现金股利，提高投资者的积极性10（二）树立正确的融资观念成本10（三）适度增加长期负债10（四）充分利用商业信用短期融资，与供应商实现共赢11致谢11参考

2、文献1112苏宁电器的融资结构分析刘希敏（吉首大学商学院，湖南吉首416000）摘要：融资结构是指企业在筹集资金时，由不同渠道取得的资金之间的有机构成及其比重关系。通常不同的资金来源组合会产生不同的融资结构，而一个合理的融资结构可以有效地降低财务风险和资金成本。本文参照现代融资结构理论尤其是新忧序列理论，提出改善苏宁电器的融资结构的建议。关键词：融资结构；外源融资；内源融资SuningfinancingstructureanalysisLiuXiMin(BusinessSchoolofJishouUniversity，J

3、ishouHunan416000)  Abstract:Financingstructurereferstotheenterprisetoraisefunds，fundsfromvariouschannelstoobtaintheorganiccompositionandtheproportionbetweentherelationships.Combinationofdifferentfundingsourcesoftenhavedifferentfinancingstructures，andareasonablefi

4、nancingstructurecaneffectivelyreducefinancialriskandcapitalcosts.Inreferencetothestructureofmodernfinancetheoryisanewworryinparticularsequenceoftheory，toimprovethefinancingstructureofSuning'srecommendations.朗读显示对应的拉丁字符的拼音字典Keywords:financingstructure;Exogenousfin

5、ancing;Internalfinancing12随着中国零售业全面对外开放和中国家电业的高速发展，在中国家电零售业竞技场上，形成了三方对垒局面——本土家电连锁企业，跨国家电连锁巨头和其他觊觎家电市场的业态。以苏宁电器为代表的本土家电连锁企业，正处于中外竞技者的双重夹击之下。在当前中国家电市场尚存空间的状况下，快速抢占市场份额是家电渠道商征战之主要目的。而增加店面则是产生规模效应，保持竞争优势，从而得以夺取市场份额的最直接手段。因此在最近几年，苏宁电器加大了开店扩张的步伐，并采取金融融资模式和在证券市场定向增发的手段在

6、较短的时间内以较低的成本募集大量资金，为自己的发展扩张提供资金保障。经营规模的扩张需要大量的资金，不同的资金来源组合会产生不同的融资结构，而一个合理的融资结构可以有效地降低财务风险和资金成本，并通过适当的财务杠杆作用增加企业的价值，因此分析一个公司的融资结构就显得尤为重要。一、融资结构理论概述融资，即通过一定融资渠道，运用融资方式，筹措企业生存和发展所需资金的行为。本文所讲的融资是指企业筹集到资金的结果。融资结构是指企业在筹集资金时，由不同渠道取得的资金之间的有机构成及其比重关系。不同的融资方式组成了不同的融资结构。本文

7、从不同资金来源的途径分析融资结构。（一）融资方式的分类按照融资过程中资金来源的途径，可以把企业融资分为内源融资和外源融资。1、内部融资也称内源融资，是企业依靠其内部积累进行的融资。具体内容包括基本金、折旧基金转化为重置投资和留存收益转化为新增投资。内源融资的费用较低且不会产生控制权与所有权的稀释、信息不对称等问题。对企业资本的形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险性的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。事实表明，内部融资早已成为工业化发达国家融资方式的首选，如美国、英国和德国都具有明显的内源融资的特性，在其融资

8、结构中，内部融资的比重都超过50%。2、外源融资即通过外部的借款者与投资者筹集的资金，包括债权融资和股权融资。债权融资是指企业所融入的资金是企业按约定代价和用途取得的，必须按期偿还，如企业通过银行贷款所取得的资金。债务融资形式主要归为借款融资与债券融资。与股权融资和内源融资相比，债务融资具有资本成本较低、不会产生股权