有色金属行业：最优量化选股指标——行业量化选股指标解析系列之十九

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1、有色金属行业：最优量化选股指标——行业量化选股指标解析系列之十九有色金属业最优量化选股指标——行业量化选股指标解析系列之十九谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准2010-08-11金融工程/数量化选股分析师王红兵SAC执业证书编号:S1000207010092wanghb@lhzq4>>联系人陈杰07558212517115019287504chenjie@lhzq>.......................................................y本文目的：检验与优选——找出茫茫“指标”海中最有效和稳定的指标。回溯检验2000年至2010年各

2、指标的选股表现：优选出针对不同市场环境、不同投资期限的最优选股指标。y分析框架：先在同类指标中优选，再跨类优选。优选的标准考虑了有效性（信息比率和超额收益率两个角度）和稳定性两个方面。y以投资期三个月为例，震荡期内的最优选股指标是低流动比率；上涨期是每股收益增长率；下跌期小总股本市值。针对不同情况的最优选股指标和次优选股指标请参考文中表45。有色金属业针对不同市场行情的信息类敏感程度请参考文中图16——有色金属业选股时钟。y有色金属业估值类指标中最优的是低P/B，更适用于下跌期。y基本面指标中最优的是每股经营现金流量净额，更适用于上涨期，对投资长短不敏感。y经营能力类指标中最优的是总资产

3、周转率，但选股能力较弱。y成长性指标中最优的是每股收益增长率，更适用于上涨期，对投资长短不敏感。y偿债能力指标中最优的是低流动比率，，更适用于震荡期和上涨期。y市值类指标中最优的是小总股本市值，更适用于下跌期。y市场行情类（换手率和收益率指标）中最优的是一个月低换手率，但选股能力较弱，不稳定。y若投资者使用单指标选股体系，则可以参考本文结论，依据自己对市场情况的判断和投资期限，直接选择出最优选股指标。若投资者使用多指标选股体系，则可以参考本文中的量化数据，按照自己对信息比率、收益率及稳定性的偏好，确定多个指标的投资决策权重。金融工程报告2010-08-11谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证

4、券股票和行业评级标准2目录一、分析与量化方法的介绍.....................................................................................................61.1、选股指标........................................................................................................61.2、股票池..................................................

5、.........................................................61.<#004699'>3、分析与量化方法.............................................................................................7二、第一步——同类指标中的初次优选...............................................................................102.1、估值类指标的优选..............

6、..........................................................................102.2、基本面指标的优选........................................................................................1<#004699'>32.<#004699'>3、经营能力类指标的选股能力比较..................................................................162.4、偿债能力指标的选股

7、能力比较......................................................................192.5、成长性指标的选股能力比较.........................................................................222.6、市值规模类指标的选股能力比较.................................