王伟-中国股市风险探析

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1、大连商务职业学院金融会计学院毕业论文题目：中国股票市场风险探析院系：金融会计学院专业：税务会计年（班）级：10级税务会计班学生：王伟指导教师：刘新良完成日期：2013年3月2日第6页目录论文摘要---------------------1一、我国股票市场收益与风险的分析---------2二、我国股票市场风险的防范措施----------2参考文献------------------------------------4第6页摘要我国股票市场从无到有、从小到大发展，而且只有十几年的发展历程。这种特殊性必然使我国的股票市场蕴藏着很大的不确定性因素。股票市场是一把“双刃剑”，在有

2、利的同时，又会产生许多不稳定性因素，特别是在国际化进程中的近几年内，给我国不成熟的证券市场带来很大的冲击，这样，必然会产生风险。鉴于此，本文对我国股票市场的收益与风险进行了探讨。关键词：股票市场风险防范第6页一、我国股票市场收益与风险的分析1、股票市场的收益股票市场的收益问题是一个老生常谈的话题。只期望收益与成本的比较分析，无济于事。由于市场中不确定性因素的影响，在很多情况下，期望收益远大于成本，投资的最终收益还是不能实现。这里我们主要讨论应得收益率来分析股票市场的收益。分析投资者的应得收益率时，先应该考察真实收益率、预期通货膨胀率以及风险。投资者放弃了当前消费而投资，应该得

3、到相应的补偿，即将来得到的货币总量的实际购买力要比当前投资的货币和实际购买力有所增加。在没有通货膨胀和任何其他投资风险的情况下，这个增量就是投资的真实收益，也即货币的纯时间价值。货币的纯时间价值可以用某一确定的利率表示，它由资本市场上用于投资的货币供给与需求的关系确定。但是，假如投资者预期价格在投资期内会上涨，那么，他必须考虑通货膨胀对货币购买力的影响，要求得到通货膨胀的补偿，以保持真实收益的不变。除通货膨胀以外，投资者通常还会受到其他各种不确定因素的影响。假如投资者对投资的将来收益不能确定，那么他将要求对该不确定因素进行补偿，即投资的风险补偿。因为通货膨胀也是一种不确定性，

4、所以，通货膨胀和风险补偿的收益，又合称为投资的风险报酬。2、股票市场的风险第6页（1）股票市场的行情变化。股票市场行情变化的因素很多，比如政治局势，经济周期，股市中的操纵等都可以带来整个行情的大起大落。这种风险的一个共同点是不易被市场中的投资者事先预料，具有很大的突发性，对投资者造成的损失也是巨大的。（2）利率的变动。利率变动是影响股市价格的重要因素。它使货币供应量发生变化，从而带来股市供求关系的变化，最终导致股票价格波动。（3）汇率的变动。外汇汇率由于受制于各国政府货币政策，财政政策以及国际市场上货币的供给与需求平衡而频繁变动。因此，当投资者投资于以外币为面值发行的股票时，

5、就要承担货币兑换的汇率风险。（4）通货膨胀、货币贬值。通货膨胀、货币贬值给投资者可带来实际收益水平下降的风险。在通货膨胀条件下，随着商品价格的上升，股票价格在一段时间内也是不断上涨的。投资者的货币收入变化比以往的要多，而实际由于货币的贬值，投资者收益没有增加反而下降了。（5）政策调整。国家政策变动往往引起股票市场的风险。比如利率调整，股票市场扩充规模的速度、国家关于抑制过度投机规范市场的有关政策、关系到财政收支的有关政策等等都会引起整个股票市场行情的波动，这种波动不但巨大而且往往令投资者事先无法预料。（6）企业的筹资方式。上市企业所需资金一般来自发行股票和债券两个方面，其中债

6、务的利息负担是一定的，如果企业债务过大就会因公司资本利润低于利息率而使股东可分配的股息减少。也就是说，当融资产生的利润大于债息率时，债务给股东带来的是收益增长;而当资本利润小于债务利息时，债务越大股东的风险就越大。（7）偶然事件。自然灾害，异常气候，战争等可能引起诸如公司利润下降、汇率的变化;政府的货币政策可能会导致汇率、利率波动;法律诉讼、专利申请、兼并重组、信用等级下降会引起股票价格急剧变化。这些偶然事件是投资者在进行投资决策时无法预料的，其剧烈程度和时效性因事而异。但不管如何，投资者必须承担。（8）制度缺陷。这是我国股票市场所占份量最大的风险来源。主要表现为市场体系、证

7、券市场制度、信息披露制度、监管制度、产权制度、证券发行制度、上市公司治理结构制度等的不完善。所有这些制度都是我国现在正处计划经济向市场经济转轨时期和不成熟的股票市场的产物，产生的风险是投资者必须承受且无法避免的系统性风险。二、我国股票市场风险的防范措施风险是客观存在的，无论投资者选择何种方式都不可能完全避开风险，但通过对整个市场、投资对象、资金实力、心理素质等方面的分析，采取恰当的投资策略与方法，就能够在一定程度上分散风险、降低风险和防范风险。1、防范购买力风险。防范购买力下降风险的股票投资的风险防范措