环保行业：看好膜法水处理和垃圾焚烧－2013年投资策略

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1、环保行业：看好膜法水处理和垃圾焚烧－2013年投资策略看好膜法水处理和垃圾焚烧看好膜法水处理和垃圾焚烧——环保行业2013年投资策略环保行业03年投资策略证券分析师周小波A02305110<40037研究支持：谷风梁鹏2012.11.28渐飞研究报告-//bg.panlv.net主要内容序言我们离美丽中国有多远1绿色城镇化拉动基础设施建设发展1.绿色城镇化：拉动基础设施建设发展2.工业化：仍在继续，污染减排任重道远3.2013投资策略：投资同比上升，看好膜法水处理和垃圾焚烧.swsresearch4>>申万研究222渐飞研究报告-//bg.panlv.net我们离美丽中国有多远??

2、国际经验表明，当环保投入占GDP3%以上时，环境质量才能得到实质改善??我国环保投入占GDP比重到2015年仅达到2%我国环保投入2015年才能达到2%193%2.13%16000%2.30%“十二五”CAGR16%环保投入/GDP污染水平投资拐点：3%左右环境库兹涅茨曲线环保投入/GDP污染水平投资拐点：3%左右环境库兹涅茨曲线环保投入占GDP3%时环境质量才能改善11<4%1.19%1.32%1.53%1.73%1.93%800010000120001<4000130%1.50%1.70%1.90%2.10%污染拐点环保投入曲线1.<49%污染拐点环保投入曲线1.<49%0.5

3、<4%0.76%0.60%0.76%0.71%0.58%0.63%0.86%1.02%1.1<4%1.19%0.51%2000<400060000.70%0.90%1.10%1.30%黄金发展期1.0%黄金发展期1.0%资料来源Wind申万研究019811983198519871989199119931995199719992001200320052007200920112013E2015E0.50%环保投资（亿元）占GDP比例生活水平/时间20012008生活水平/时间20012008.swsresearch>申万研究333资料来源：Wind、申万研究渐飞研究报告-//bg.pa

4、nlv.net我们离美丽中国有多远??环保产业发展本质上由城市化与工业化进程驱动，但滞后于工业化进程??环境库兹涅茨曲线攀升阶段主要的两大驱动因素（城市化、工业化）较长时间内还要持续我国工业化进程仍将持续10年以上而城市化进程的结时间内还要持续，我国工业化进程仍将持续10年以上，而城市化进程的结束或在2050年前后16755<4015%环保产业发展滞后于工业化进程环保产业发展本质上由工业化和城市化进程驱动6810121<4167<4.07<4.575.075.5253035<405%10%15%02<46970年972年97<4年976年978年980年982年98<4年986年9

5、88年990年72.573.073.515202520022003200<42005200620072008-5%0%197197197197197198198198198198199城镇化率(%)环保产业增长率(%)工业化程度（工业增加值/农业增加值）资料来源Wind申万研究工业增加值/农业增加值德国环保产业增速.swsresearch>申万研究<4<4<4资料来源：Wind、申万研究渐飞研究报告-//bg.panlv.net我们离美丽中国有多远??“九五”期间，我国环保产业开始加速发展，但与发达国家仍有差距我国环保企业产值占GDP约2%巅峰时期美国环保产业产值占GDP为2.65

6、%35000272500035%15000200.00250.00300.00350.002.12.32.52.715000200002500015%2.0%2.5%3.0%3.5%0.0050.00100.00150.000<48260<482601.51.71.90500010000802<46802<4680EE0.0%0.5%1.0%1.5%资料来源Wid申万研究1970197<41978198219861990199<41998200220062010环保产业产值（十亿美元）环保产业/GDP（%）198819901992199<41996199820002002200<4

7、2006200820102012E201<4E环保产业产值(亿元)占GDP比例.swsresearch>申万研究555资料来源：Wind、申万研究渐飞研究报告-//bg.panlv.net主要内容序言我们离美丽中国有多远1绿色城镇化拉动基础设施建设发展1.绿色城镇化：拉动基础设施建设发展2.工业化：仍在继续，污染减排任重道远3.2013投资策略：投资同比上升，看好膜法水处理和垃圾焚烧.swsresearch>申万研究666渐飞研究报告-//bg.panlv.net1.