第章 货币的供给与需求

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1、精品文档第4章货币的供给与需求第4章货币的供给、货币的需求与利息率的决定简单的凯恩斯宏观经济模型，是因为那是在一些简化的假定下逐步展开的，第4章货币的供给与需求。具体说，考察总需求的四个项目(消费、投资、政府开支和净出口)及其增量怎样通过乘数效应导致国民收入的均衡值成倍扩大。在那里，我们假定投资支出是给定不变的外生变量。根据凯恩斯的投资理论，即在资本边际效率给定条件下，任一时期的投资量取决于利息率的高低，两者反方向变化。那么，被假定为给定的利息率又是由什么因素决定的？这是本章所要考察的问题。第一节货币需求的三种动机按照凯恩斯货币理论，作为价值尺度的货币具有两种职能。其

2、一是交换媒介或支付手段，其二是价值贮藏。人们宁肯牺牲持有生息资产(如债券)会取得的债息收入，而把不能生息的货币保存在身边，称为货币的需求(DemandforMoney)，决定货币需求的函数式，称为货币需求函数。至于人们之所以宁肯持有不能生息的货币，据认为是由于同其它资产比较，货币具有使用的方便灵活的特点，是因为持有货币可以满足三种动机：交易动机，预防动机和投机动机。所以凯恩斯把人们对货币的需求称为流动偏好（liquiditypreference），决定流动偏好的函数式．称为流动偏好函数。2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创24/24精品文档一、交

3、易动机在商品经济中,无论个人和厂商，都在市场上出售物品和劳务（包括要素劳务）以获得货币，并且又用货币购买别人提供的物品和劳务。在这里，货币是作为交换媒介来使用的，为了日常的交易而持有货币，是由于人们的收入和支出不是同时进行的。一个人的收入和支出的时间越是接近，为了交易的目的而平均保留在身边的货币就越少。例如假设某君每月初收入工资400元，并且在一个月内平均支出全部数额，则他手边持有的货币，第一周的第一天为400元，第二周的第一天为00元，第三周的第一天为00元，第四周的第一天为00元，周末持有的金额为0。这样，他在一个月内平均每天在手边持有的货币（货币需求）将是每月收

4、入的一半即00元。如果假设每周发一次工资00元（一月四周共400元）则某君一个月内平均每天持有的货币将是50元。由此可见，个人和厂商为了作为交易媒介而需要在手边持有的货币，是随着领取收入的次数的增加而减少的。2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创24/24精品文档如上所述，出于交易动机的货币需求，虽然收入和支出的时间间隔因人而异，因企业而异，但从全社会看，总的时间间隔（加权）平均数以及由此决定的货币流通速度，取决于诸如支付习惯、工业集中程度以及其他制度性因素，因而在短期内可视为稳定的，所以在进行短期均衡分析时，一般把作为交易动机的货币需求视为收入的

5、线性函数，两者有着固定比例关系。二、预防动机这种性质的货币需求产生于人们未来可能的收入和支出并不是完全确定的。为了应付日后未曾料到的支出的增加（如生病的医药费和有利的购买机会）或未曾料到的收入延迟，人们需要在手边持有不能生息牟利的货币，以备不时之需，出于预防动机的货币需求的数量，同交易动机的货币需求一样，主要取决于收入的大小，两者同方向变化。当然，无论出于交易动机还是预防动机的货币需求，在一定程度内还取决于利息率的高低。因为持有货币而不是持有生息债券，将损失利息收入，利率越高持有货币牺牲的利息越多，因而货币需求越少，两者反方向变化。为了简化分析，我们假定，出于交易动机

6、和预防动机的货币需求，唯一地取决于收入的大小，货币需求函数是：M=交易动机货币需求+预防动机货币需求=L(PY)=kPYk：P：Y三、投机动机2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创24/24精品文档投机动机的货币需求是指人们为了在将来的某一适当的时机进行投机活动而保持一定数量的货币，这种投机活动最典型的就是买卖债券。投机活动的货币需求大小取决于三个因素：当前利率水平、投机者心目中的正常利率水平以及投机者对未来利率变化趋势的预期。如果整个经济中有许多投机者，而且每个投机者所拥有的财富对于所有投机者的财富总额是微不足道的，那么，投机动机的货币需求就成为

7、当前利率水平的递减函数，即M=L(r)。因此，M=L（Y）+L（r）。凯恩斯的流动性偏好理论直接而明确地指出货币的投机需求受利率的影响，至于交易需求，则不受利率影响。人们之所以宁肯持有不能生息的货币，还因为持有货币可以供投机债券买卖之用。在这里，货币起着价值贮藏手段的作用。试以英国政府曾发行的一种统一公债（Consols）为例。这种国债券事实上没有偿还资金的时期，（故又译为永久公债），虽然债券持有人可以随时在市场上售出，收回本金。由于每张债券的利息是固定不变的，所以它的市场价值V等于固定债息R除以年利率r之商：V=R/r。例如，设R=0元，若r=5%