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《美国退出量化宽松货币政策的影响及中国的对策》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、美国退出量化宽松货币政策的影响及中国的对策1、相关定义1.1、事件的定义和选取用事件法研究美联储退出量化宽松货币政策对人民币汇率的影响,首先要选定基本事件。本文以美联储联邦公开市场委员会会议发布的公告为准,将其中包含有QE退出预期和退出事实的都可以作为基本事件。按照美联储公告的会议计划,每年将在固定的时间举行会议,如果遇到紧急情况会临时召开会议。在每一次会议结束后,都会及时发布会议声明,但这些会议的会议纪要会在政策决定日发布,即在会议结束后的一个月内公布。在QE实施的过程中,有不少在金融领域具有代表性的专家和学者对QE的退出时点进行过预测,但由于美联储分别在2008年11月、2
2、010年11月、2012年9月和2012年12月分别实施了四轮量化宽松货币政策,所以本文选取的QE退出预期事件从2013年1月开始统计。在美国经济逐渐复苏、失业率回归正常水平,资本市场企稳回升,市场投资情绪高涨、各项经济数据达到美联储公布的退出门槛值后,量化宽松货币政策在2014年1月宣布正式退出。因此,本文1事件分析法.百度百科13事件的选取需要包括QE实际宣布退出的公告,选取事件的结点为2015年1月。综上所述,本文选取的事件起止日期为:2013年1月——2015年1月,在这期间所有美联储发布的公告及会议纪要都被作为基本事件。表2为美国联邦储备委员会官方网站发布的公开市场会
3、议纪要时间和具体会议内容,本文共选取16个基本事件作为研究对象,这些事件都具有较高的代表性,对人民币汇率的波动产生了不同程度的影响1。表2量化宽松货币政策预期退出及正式退出期间美联储会议纪要内容宣布日期具体内容事件12013/2/20在1月底的会议上,多位美联储公开市场委员会委员认为在就业(会议纪要)状况完全好转之前逐步缩减QE规模是合适的事件22013/4/10美国联邦公开市场委员会提前5个小时至北京时间周三(4月10(会议纪要)日)21:00公布会议纪要,称美联储(FED)少数决策者希望在2013年中期逐步收紧资产购买规模,并在年内稍晚结束资产购买措施。事件32013/5/
4、22美国经济状况的显著好转是多数美联储成员认为可逐步缩减当前(会议纪要)的量化宽松措施购债规模的依据。事件42013/7/10美联储内部对于QE的缩减直至结束已达成共识,但前提是必须在(会议纪要)有足够的经济数据显示就业市场大幅改善后,才会决定缩减购债规模。事件52013/8/21对于是否快速退出QE,美联储内部官员都同意缩减购债规模,但(会议纪要)对缩减时间持不同态度。事件62013/10/9部分美联储官员上月只是勉强同意了维持QE规模不变的决议。多(会议纪要)数美联储成员对QE退出的预期进程是2013年底退出,到2014年中期结束。事件72013/11/20可能会根据未来数
5、月更好的经济数据决定缩减量化宽松(QE)政(会议纪要)策。事件82013/12/18宣布自2014年1月起,QE资产购买规模缩减100亿美元,每个(会议声月购买750亿美元,但利率维持0-0.25%不变。明)事件92014/1/29美联储决议将每个月量化宽松(QE)政策缩减100亿美元至650亿(会议声美元,每月的抵押抵款支持债券和美国国债购买量在上个月缩减明)基础上再各缩减50亿美元;未来仍将进一步缩减购债计划,同时维持0-0.25%的超低利率水平不变——如市场预期。事件102014/3/19FOMC会议决定按照之前的QE缩减计划,在本月再次缩减100亿(会议声美元,每月购买
6、550亿美元的资产。明)14续表:宣布日期具体内容事件112014/4/30美联储将量化宽松(QE)政策再次缩减100亿美元,至每月450亿(会议声美元的规模。明)事件122014/6/18同前几次会议决议一样,在450亿美元的基础上,再次缩减100(会议声亿美元的资产购买规模,至每月350亿美元的规模。明)事件132014/7/30资产购买计划再次缩减100亿美元,缩减至每月250亿美元的规(会议声模。同时保持基准利率不变。明)事件142014/9/17与市场预期相同,仍保持利率不变,缩减100亿美元的资产购买(会议声计划,至每月150亿美元的购买规模。明)事件152014/
7、10/29在会议决议中宣布资产购买计划结束,但仍不能放开基准利率门(会议声槛,依然维持0-0.25%的利率区间同时给出相应的预期变更时间。明)委员会成员均认为利率问题需保持耐心。事件162014/12/17美联储声明,0-0.25%的联邦基金利率将在相当长的时间后结束,(会议声与先前的声明一致。明)1.2、事件的定义和选取采用事件法研究QE退出对菲律宾、马来西亚、泰国和印度尼西亚这四个东南亚新兴市场国家汇率的影响时,必须选定基本事件。本文以美联储联邦公开市场委员会会议发布的公告为准,将其中含
