基于公司外部治理的企业技术创新研究综述

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1、基于公司外部治理的企业技术创新研究综述　　【摘要】在市场竞争日益激烈的当今社会，企业必须不断进行卓有成效的技术创新才能提高自身的核心竞争力，立于不败之地。文章从公司外部治理的视角，围绕资本结构、控制权市场和产品市场三方面，系统地梳理和总结了影响企业技术创新因素的国内外研究成果，最后对这些研究进行了简要评述并预测了未来研究的方向。　　【关键词】公司治理；技术创新；外部治理机制　　一、引言　　现阶段我国企业面临的最大问题并不是如何做大，而是如何做强。虽然我国是世界贸易出口大国，但是低附加值的商品居多，商品的核心价值却掌握在别人的手中。因此，“十八大”提出实施创新驱

2、动发展战略，我们要通过企业创新，完成产业升级，掌握核心竞争力。而创新意识的培育依赖于企业整体制度的安排，公司治理制度恰恰就能够保证企业的有效运行，影响企业的战略决策，更好地实现企业的价值。企业若能够借助公司治理搞好自主创新，对于国家来说则是其经济发展和社会进步的强劲动力，“中国梦”的实现也更近了一步。本文从外部治理机制角度出发对公司治理与企业技术创新相互关系的研究成果进行总结和评述，以期为进一步的研究提供参考。　　二、外部治理机制对技术创新的影响　　公司外部治理机制是指通过公司外部环境发生作用的各种控制（或激励）工具，让经营者感到持续的压力和威胁，尤其指资本市

3、场、控制权市场和产品市场等市场机制。外部治理机制是相对与内部治理结构而言的，良好的外部治理机制可以对公司的内部治理产生积极有效的影响，从而提升企业的经营业绩。目前学术界对外部治理机制和技术创新关系的研究不多，下面从资本结构、控制权市场和产品市场三个方面对现有文献进行梳理。　　（一）资本结构　　技术创新本身的长期性、高投入、高风险的特征决定了企业如果选择技术创新项目，必须源源不断地提供足够的资金支持，而资本结构的高低影响了企业资源配置的效率。Mayer（1997）认为负债越高会使经营者盈利的压力越大，而技术创新投入会削减当期的利润，所以经营者提高创新支出的积极性

4、很小。Hosono（2004）运用日本制造业数据的实证研究发现企业的银行贷款占总负债比重与技术创新活动之间负相关。Simerly和Li（2000）的研究认为处于稳定环境中的企业负债水平与技术创新正相关，但处于高动态环境的公司负债水平与技术创新负相关，环境的不确定性会对公司负债和技术创新之间的关系产生影响。夏芸和唐清泉（2008）的研究也发现企业的资产负债率越高，技术创新投入就越少。梁琛和杨俊（2009）的进一步研究发现企业的短期资产负债率较高时对技术创新活动有一定的约束作用，但是长期资产负债率较高反而起到促进的作用，这是由于长期负债需要企业具备长期的盈利能力，

5、从而促进经营者选择对促进企业长期发展的技术创新项目。　　（二）控制权市场　　控制权市场是通过外部接管机制对企业技术创新施加影响的。Holmstrom（1989）认为在证券市场发达的背景下，控制权市场里频繁发生的接管活动可能会给经营者施加压力，促使他们加大研发投入的力度，通过自主创新来获取竞争优势。Atanassov（2007）分别用“安逸生活观”和“管理短视观”两种理论描述了外部接管压力和经营者创新态度的关系，通过实证检验发现现实情况更符合“安逸生活观”，即如果没有接管压力，企业经营者会很安逸，对技术创新缺乏兴趣。然而，Stein（1988）构建模型并基于经理

6、和投资者之间的信息不对称，证明了他首次提出的“管理人员短视”，即来自控制权市场的接管压力会使经理人员出现短视行为，减少技术创新活动。　　但是，Sapra和Subramanian（2011）认为以上两种观点都不完全正确，通过研究指出接管压力与企业技术创新之间呈U形的曲线关系，一开始接管压力的增大将抑制技术创新，这与“管理人员短视”相一致；当超过一个临界值之后将有利于技术创新，这则与“安逸生活观”一致。他们在此基础上指出完善的控制权市场和严格的反接管法将有益于企业技术创新。　　（三）产品市场　　产品市场是指可供人们消费的最终产品和服务的交换场所及其交换关系的综合。

7、它对企业技术创新产生影响的作用机理在于市场竞争程度与企业技术创新的关系，不同的市场竞争程度反映了市场上企业间垄断与竞争的基本差异。创新理念先驱熊彼特首先指出垄断比完全竞争更有利于企业进行创新。然而，Arrow（1962）对熊彼特的观点提出质疑，他指出在完全竞争市场中，技术创新收益大于垄断市场收益，完全竞争比垄断更能诱导企业进行技术创新活动。　　但是，Scherer（1967）研究则发现产业竞争与企业创新之间呈倒U型关系，即在集中度与R&D投资之间存在一个最佳的集中度区域，中等程度的竞争最有利于技术创新，完全竞争和完全垄断的市场都不利于技术创新。陈羽等（2007

8、）以我国制造业为例也证实了以勒纳指数表