企业偿债能力分析

《企业偿债能力分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、企业偿债能力分析偿债能力是企业对到期债务清偿的能力或现金保证程度。企业在生产经营过程中，为了弥补自身资金不足就要对外举债。举债经营的前提必须是能够按时偿还本金和利息，否则就会使企业陷入困境甚至危及企业的生存。导致企业破产的最根本、最直接的原因是企业不能偿还到期债务。因此，通过偿债能力分析，使债权人和债务人双方都认识到风险的存在和风险的大小，债权人可以此做出是否贷款的决策，债务人可以了解自己的财务状况和偿债能力的大小，进而为下一步的资金安排或资金筹措做出决策分析。企业的偿债能力按其债务到期时间的长短

2、分为短期偿债能力和长期偿债能力。一、短期偿债能力的分析短期偿债能力是指一个企业以其流动资产支付流动负债的能力。一个企业的短期偿债能力大小，要看流动资产和流动负债的多少和质量状况。流动资产的质量是指其“流动性”即转换成现金的能力，包括是否能不受损失地转换为现金以及转换需要的时间。对于流动资产的质量应着重理解以下三点：第一，资产转变成现金是经过正常交易程序变现的。第二，流动性的强弱主要取决于资产转换成现金的时间和资产预计出售价格与实际出售价格的差额。第三，流动资产的流动性期限在1年以内或超过1年的一个

3、正常营业周期。流动负债也有“质量”问题。一般说来，企业的所有债务都是要偿还的，但是并非所有债务都需要在到期时立即偿还，债务偿还的强制程度和紧迫性被视为负债的质量。一般的，将流动资产与流动负债的数量进行对比，可以初步看出企业的短期偿债能力。在对比分析中采用的指标主要有营运资金、流动比率、速动比率、现金比率和现金流量比率。但在评价这些指标时，必须同时关注流动资产和流动负债的质量状况。(一)营运资金营运资金是指企业可长期自由支配使用的流动资金，也就是企业在某一时点所拥有的流动资产与流动负债的差额，是反映

4、企业短期偿债能力的绝对数指标。其计算公式为：营运资金＝流动资产－流动负债营运资金是表示流动资产超过流动负债的部分。当营运资金为正值时，表明企业有能力用流动资产偿还全部短期债务；当营运资金为零或负值时，表明企业的流动资产已无力偿还全部短期负债，企业资金将无法周转。但是，并不是说营运资金越多越好。营运资金过多，说明企业有部分资金闲置，没有充分发挥其效益，会影响获利能力。因此，营运资金应保持适当的数额。由于营运资金是一个绝对量，它是否适合公司生产经营的实际需要，取决于公司的生产经营规模之大小。因此，在财

5、务分析中，通常需要将营运资金与以前年度的该指标进行比较，方能确定其是否合理。同样，由于不同企业之间及同一企业的不同年份之间，可能存在显著的规模差异，因此，直接比较该指标而不考虑规模因素通常是没有意义的。一般来说，零售商的营运资金较多，因为他们除了流动资产外没有什么可以偿债的资产；而信誉好的餐饮企业营运资金很少，有时甚至是一个负数，因为其稳定的收入可以偿还同样稳定的流动负债，制造业一般有正的营运资金，但其数额差别很大。例：ZX公司有关资料及营运资金的计算如表4-1所示：表4-1ZX公司营运资金计算表

6、单位:百万元项目2010年2009年2008年流动资产3844.593957.794000.43流动负债721.73783.451392.26营运资金3122.863174.342608.17ZX公司2010年营运资金比2009年相比略有下降，但与2008年相比较仍然有较大的增加。为了对公司的营运资金又全面地认识，我们可以取更多期的数据来分析，表4-2是ZX公司多期的营运资金指标：表4-2ZX公司营运资金历史数据单位：百万元年份营运资金资产总额营运资金占总资产比重2010年3122.866777.

7、5046.082009年3174.347101.0644.662008年2608.177372.7135.382002年1590.597394.1421.512001年1831.646942.4126.382000年1435.433933.5636.491999年1538.633780.5540.701998年888.213450.8925.741997年616.933378.0018.261996年176.811312.5913.471995年160.54976.0113.45从表4-2可以看出

8、，绝对数上，ZX公司的营运资金随着公司资产规模的增长而不断增长，相对数上，公司营运资金占总资产的比重也随着总资产规模的增长而增加，分析时可结合资产负债表的结构分析的内容：公司的流动资产中货币资金和预付款项的比重逐年降低，应收票据、应收账款和存货的比重则逐年上升，而流动负债中，以应付账款为主。所以，应收账款和存货的质量是影响公司短期偿债能力的重要因素。(二)流动比率流动比率是指在某一特定时点上的流动资产与流动负债之比，即：对于制造业企业，流动比率的经验值为2:1。之所以流动资产通常应