姜瑛：电子元器件行业盈利能力下降 08年投资机会不大

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------姜瑛：电子元器件行业盈利能力下降08年投资机会不大 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】电子元器件行业研究员姜瑛　　金融界网站7月12日讯-----------------------------------------------最新财经经济资料----

2、------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------2008年国都证券中期投资策略报告会将于7月12日在北京友谊宾馆嘉宾楼举行，金融界网站作为独家财经网站支持，对此次会议进行全程视频直播，下面是电子元器件行业研究员姜瑛发言中的精彩观点。　　全球产业经历互联

3、网泡沫破裂以后，从负30左右，恢复到正常水平，从05年以来保持比较平稳的增长，07年增长率全年3.2％。下面从供需两个方面分析全球行业的概况，BB值指的是订单出货比，这个月厂商接到订单和生产出来的产品比值反映需求的连续性，下一个月需求跟上一个需求相比有什么样的变化，BB值从07年9月份就处于1以下，厂商根据需求的变化调整生产计划，长期是1。全球厂商趋于谨慎，而且显示出需求下滑的。其中也酝酿一种反弹的机会，还需要结合进一步的数据进行观察。　　从供给方面来说，现在最大的问题库存是居高不下的，反映出厂商生产产品增加，而它的需求是下降

4、的，也导致电子元器件行业终端产品的价格下降，这对上市公司来说也是一个利润的挤压。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　从

5、资本支出来看，由于半导体行业是一个技术密集型和资本密集型的行业，从图上可以看出它的资本支出的增长率和销售收入的增长率有高的相关性。我们预计全年行业的增长率是4％，下面是一个全球的一些独立研究机构对这个产业的预测，大概也在2.4-10％之间，但是我们预测比较保守，我们认为它的增长率是4％。  　　中国产业情况主要是产能转移带来的产业增长，另外就是中国市场的需求也是在逐渐增加的，从00年到07年中国的销售收入复合增长率达到30％，但是产业增长率也在逐渐放缓，07年在24.93％左右，但是仍然维持一个高位，因为全球产业增长率只有4％

6、。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　我们国家固定资产投资比较稳定，保持20％左右。行业特点，出口依存度高。达到70％

7、，70％的产品用于出口的。受全球市场的影响比较大，因为需求主要来自于国外市场。我们国家产业增长率跟全球行业增长率也是呈比较高的相关性，全球市场对我们国家产业的增长影响是比较大的，而且国内厂商主要受益于产能转移，所以主要处于产业链中游，核心技术、能力是没有的，产品附加值比较低，主要以代工为主，这是当年日本、韩国、台湾的发展模式，以后如果不出现核心技术突破的话，我们国家产品附加值增加的机会是比较大的。从国内终端需求来说，电子元器件终端需求主要是3C行业，计算机、通讯设施和消费电子。下面三张图就是我们国家三个行业的增长率。除了手机的

8、增长率变化比较大，其他基本保持在一个一定的状况，相对前面有所下降，因为产业增长基数比较大，依然维持在高位运行。　　另外就是原材料价格上涨比较快，电子元器件主要材料是铜、铝、金、硅片还有石油下游产品，一些化学溶剂等等。现在原材料价格变化趋势比较复杂，铝的价格可能有所下降，但是黄