创业公司如何分配股份与期权

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1、创业公司如何分配股份与期权    让我们来一起来玩一盘Captable的游戏…不,做一道“应用题”:以创业为起点、上市为终点,把一个创业公司成长过程中的每一次股份变化都汇总起来,看看这“股份拼骨图”是如何发生变化的?这里面究竟隐藏着什么样的玄机,嘿嘿。  假设1:一个创业公司从一个idea到上市要进行三次融资:  A轮:证实模式;  B轮:发展、复制模式;  C轮:形成规模,成为行业龙头,达到上市要求。  假设2:公司发展需要不断有精兵强将加入,公司要不断拿出股份给团队成员。  假设3:每一轮V

2、C的资本进来,公司大约要稀释25-40%。  假设4:公司业绩发展好,每一轮融资的估值都是在前一轮价格的基础上往上翻番,这叫溢价,VC的术语叫作Upround;但是创业公司免不了风风雨雨出现坎坷,有时候公司的钱烧光了,业绩还没有起来,急需有人投资,这样的公司在谈判桌上没有份量,对方愿意投资,但是估值很低,甚至低于前一轮的价格,创业者别无选择,也只好认了打折价让新的投资人进来,这种情况叫Downround,有点“贱卖”的意思。  好,让我们来看看黄马克公司的“股份拼骨图”吧:  创业公司开张时应该

3、发多少股票?这是很多创业者在成立公司时碰到的第一个现实问题。  这个问题没有标准答案,建议初创团队先发约10,000,000股。在这个基础上,经过三次融资以及团队的期权,到上市的时候,公司的总股数会达到100,000,000到150,000,000之间,如果上市时每股定价为8-10元,这家公司的市值会有8-10个亿,只要估值超过发行价,马上直逼成为人人眼红的Billiondollar公司。  把股数定一千万股还有一个原因,就是将来给员工发期权的时候,拿出0.5%来,对一家总股数是10,000,0

4、00的公司来说就是50,000股,而对一家总股份为100,000的公司,仅仅是500股,哪一个更加吸引人?!记住,将来给员工股份,别给百分比,给股数!  原始股东结构  股东名单        股权类型         股份    股份比例  黄马克/CEO       普通股       5,000,000       50%  刘比尔/CTO       普通股       3,000,000       30%  周赖利/COO       普通股       2,000,000     

5、  20%                    ----------------------------------------------------  合计:                         10,000,000     100%  黄马克的公司凭其优秀的团队和独特的Idea,获得了VC的青睐。A轮融资是以Premoney350万美金的价格融到了250万美金,Postmoney即600万美金,A轮投资人要求原有股东同意发15%期权给管理团队,公司员工持股计划在A轮投资完成前

6、实施。黄马克搞到了VC的一笔大钱,团队还占将近60%的公司股份,运气真不错。A轮投资前,公司员工持股计划执行后的股权结构  股东名单            股权类型         股份       股份比例  黄马克/CEO           普通股       5,000,000       42.50%  刘比尔/CTO           普通股       3,000,000       25.50%  周赖利/COO           普通股       2,000,000   

7、    17.00%  员工持股                普通股       1,764,706       15.00%  -----------------------------------------------------------  合计:                            11,764,706      100.00%  一般来说,VC会要求员工持股计划在VC投资进来之前执行,这样VC就可以减少稀释。不过不能认为这是A轮VC自私,要知道B轮VC到时候也会

8、要求在他们进来之前再执行一次员工持股计划,这时A轮VC和创始股东将一起稀释。  员工的期权比例应该留多少?这个问题也是没有标准答案的,一般来说是5-15%。创业公司的原始股是很珍贵的,尽管它在很多人眼里并没有什么价值。  A轮投资后公司(员工持股计划执行后)的股权结构  股东名单            股权类型         股份       股份比例  黄马克/CEO           普通股       5,000,000       27.63%  刘比尔/CTO           

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