金岩石：熊市已定 政策变化也难改股市趋势

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------金岩石：熊市已定政策变化也难改股市趋势 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】金岩石　　⊙金岩石　　消费物价指数连续两个月回落，货币政策从紧的基调是否应改弦易辙了？如果现在改变货币政策从紧的基调，股市是否就能止跌回升？年初我也这样想过，但在通胀形势恶化和熊市已成定局之

2、后，改变货币政策从紧的基调是不明智的，而且也已无力改变股市趋势了。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　从通胀膨胀的角度看，CPI

3、的回落是价格管制政策的结果。因为PPI持续上升，5月上升8.2％，6月上升8.8％，同期CPI从7.7％到7.1％回落只能说明企业的政策性亏损扩大了，市场力量弱化了，价格管制一旦放开，报复性反弹的危险增大了。此时再改变货币政策从紧的基调，非但不是什么市场导向，反而会放纵经济管制。此外，由于天灾，也由于政府干预经济的力度提高，再加上地方政府换届后的投资冲动，财政政策已经事实上从稳健变为扩张，两大政策调控工具的组合已变为扩张性财政与紧缩性货币的组合。这时若把货币政策的基调由从紧变为宽松，宏观调控的“组合拳”就从反通胀的政策变为鼓励通胀的政策

4、了。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　从股票市场的角度看，在熊市情绪占主导的市场，人们会更多关注基本面的状况，忽视资金面，财富

5、的负效应难以激发入市激情，货币政策的从紧或宽松都无济于事。熊市之中，投资人心灰意冷，已经投入股市中的钱都想伺机出逃，资金面即使宽松也很难强化投资人的入市动机。A股市场跌幅近日超过越南股市，居全球之冠。这究竟是什么原因造成的？冷静分析，过去曾经支持牛市的诸多因素依然存在，比如经济增长、人口红利、隐形资产、货币升值、资产重估等等。哪些因素变了呢？只有我讲的三大逆转：一是资金流动从净流入变为净流出，二是情绪状态从激情澎湃变为心灰意冷，三是公司业绩从不断改善变为急剧恶化。-------------------------------------

6、----------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　在牛市情绪占主导的市场中，资金和情绪之间的互动常常使投资人忽视或忘记对基本面的关注，以至于在错失良机后追悔莫及。从此痛定思痛，开始特别关注基本面趋势，不见兔子不撒鹰，

7、必须看到真金白银才会再动凡心。所以在熊市之中，熊转牛的趋势性变化总是从基本面的趋势性向好开始的。以本轮牛市的启动为例，在2005年股市跌破千点转为上升之时，也正是股市基本面业绩明显改善的开端。此后在轰轰烈烈的大牛市进程中，上市公司的基本面不断改善。公司成长性的预期提高了股市的融资能力，企业融资能力的上升激发了管理团队的激情，而公司的业绩增长反过来支持投资人的乐观预期。资金和情绪的互动变为业绩和情绪的互动。从这一波牛市的起承转合来分析股市的“熊转牛”：基本面改善先行，资金面改善随后，情绪面高潮迭起。所以，上市公司业绩增长的筑底回升是关键，

8、如果没有公司业绩的止跌回升，即使把从紧货币政策的基调改为宽松也无力回天，因为货币政策的调整对于股市，通常只能火上浇油，却不能雪中送炭。　　从目前的市场局势看，非银行业上市公司的基本面恶化还在加-------