释放流动性6000亿 缓解惜贷尚需时日

《释放流动性6000亿 缓解惜贷尚需时日》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------释放流动性6000亿缓解惜贷尚需时日 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　鲁政委　　11月26日下午，央行宣布大幅降息和下调准备金率。虽然此前市场早有预期，降息时点和幅度依然略出市场意料之外。但笔者认为，这种激进的调整是完全适当的。------------------

2、-----------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~10~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　首先，大幅降息有利于避免明年可能出现的政策困境。国内风险厌恶情绪持续加重，使得实际利率出现趋势性的大幅上升，要求前瞻性的货币政策对基

3、准利率大幅下调，以对冲其对实体所造成的负面影响。如果基准利率不及时快速下调，很可能明年中国经济就会进入通缩。一旦未来通胀率降到零或零以下水平，则货币政策就将束手无策，只能任由经济自发调整。　　此外，10月份以来，全球主要央行为缓冲经济下滑压力，均大幅降息。如果我国降息速度偏慢，这就意味着：全球主要经济可能比我国更快地走出衰退，全球物价可能随之开始上升；而届时尚在恢复之中的我国经济，将不可避免地面临输入性通胀压力，我国经济由此可能面临“滞胀”风险。照此逻辑，未来我国央行还应继续紧跟全球主要央行的降息步伐。--------------------

4、---------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~10~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　其次，利率结构显示刺激信贷决心。单纯从贷款利率调整前后对比来看，长端下调幅度大于短端：6个月下调99个基点，1年及以上下调幅度均在108

5、基点。从不同期限存贷利差变化来看，相对本次调整前，1年及以内的存贷利差保持稳定，但3年及以上利差继续扩大。显示出央行刺激固定资产投资信贷的决心。同时，准备金利率的下调，也传递出央行试图刺激金融机构放贷的目的。　　不仅如此，与以往历次调整不同的是，本次还同时下调了再贷款和再贴现利率。此前再贷款主要用以支持农村中小金融机构，其利率下调，显示出央行对“三农”和中小企业的关注。　　值得注意的是，法定存款准备金率、再贷款利率、贴现利率三率同降，是扩张性政策的必要铺垫。-------------------------------------------

6、----最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~10~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　本次下调法定存款准备金率，直接释放出流动性约6000亿元。同时，再贷款和再贴现在理论上也是金融机构获得流动性的一种手段，本次异于往常的下调，央行除了有保持不同利率之间一致性的考虑，更

7、为重要的是要传递出大力放松流动性的最强音。而流动性的极度充裕，也是试图让金融机构以信贷和证券投资配合扩张性政策的必要前提。　　根据规模不同，准备金率下调幅度不同，可能是出于两个方面的考虑：一是从个体来说，中小金融机构流动性相对大型金融机构更为紧张；二是中小金融机构的主要客户为“三农”和中小企业。　　本次调整之后，金融机构大量资金将扑向国家扩张性财政政策项目，但对其他经济主体和领域惜贷情绪的缓解，则仍然需要时间才能“疗伤”。而对后者的启而不动，正是未来扩张性政策最难以解决的问题，也是决定最终政策效果和经济增长绩效的因素。因此，2009年下半年或

8、2010年可能出现贷款增长乏力的情况。-----------------------------------------------最新财经经济资料--------