资源描述：
《纺织服装行业：香港股票市场纺织服装行业投资展望》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、纺织服装行业：香港股票市场纺织服装行业投资展望2011年中期香港股票市场纺织服装行业投资展望招商证券（香港）研究部赵晓2011年06月渐飞研究报告-//bg.panlv.net提要中国人均GDP2010年达到4567美元，是197><78年226美元的人均GDP的18倍，年复合增长率达9.5%。其增速不仅在新兴发达国家中位居首位，更远快于不少发达国家。根据国际经验，当人均GDP超过3000美元后，消费者的结构和习惯开始改变，更多的追求品牌和产品文化。中国已进入服装消费的黄金增长期，预计2011年服装市场消费需求增长为19.4%。按子行业划分，运动服饰
2、行业市场增长仍有空间，但是由于前期的过快扩张，导致行业增长模式发生改变，行业增长呈现出明显的放缓趋势。男装行业和奢侈品行业未来市场发展空间大，增速快，行业竞争相对较弱，未来发展潜力大，是服装行业下一个投资的新热点。品牌服装公司具有抗通胀和成本转移的优势。受益于城市化进程和人们生活水平的持续提升，产品以中低端、市场定位为大众市场的品牌服装公司和国际品牌溢价能力的奢侈品市场未来具有高增长动力。我们认为部分品牌服装公司的估值水平回到了历史低位。但随着部分公司终端销售情况及订货会超预期的表现，零售市场基本面持续向好的基础下，我们认为行业的投资机会逐渐显现，推
3、荐纺织服装板块，建议买入长兴(0238.HK)、国际泰丰(0873.HK)和东方表行(0398.HK)，关注利邦(0891.HK)和六福珠宝(0590.HK)。渐飞研究报告-//bg.panlv.net目录??服装行业消费持续加速，农村潜力大??品牌服饰公司具有抗通胀，成本转移能力??下一个热点男装？还是奢侈品？??服装行业的投资策略渐飞研究报告-//bg.panlv.net中国消费市场增长动力排名宏观动力驱动未来1-2年未来3-5年1经济驱动：国民人均生产水平进入快速增长期，人均消费水平继续提升。高高2政府支持：“十二五规划”以提高和促进农村消费需
4、求为规划重点之一。高中等排名微观动力驱动未来1-2年未来3-5年1购买力提高，消费水平升级：中产消费阶层规模的扩大和日益富裕的国民，促进消费趋于生活休闲化，提高了娱乐、休闲、服装和鞋类产品的消费能力。而由于生活质量的改善和西方文化的涌入，消费者更趋向于高质量、高性能的产品。高高2城市化进程，推动三四线城市居民消费水平：三四线城市将成为消费的主要市场推动力。未来20年间，中国将有约3.5亿人口加入城市人口的大军。高高3需求不断增长的年轻一代：80、90年代的消费力不断增加。将来他们会成为消费人口的主要驱动力，也是众多家庭未来消费的主要决策者。中等中等资
5、料来源：招商证券（香港）渐飞研究报告-//bg.panlv.net2011年中国服装消费进入加速增长期2006-2010年中国GDP平均增长10%，社会零售总额平均增长17%，服装和珠宝类零售平均增长29%，服饰消费增速是GDP增速的2-3倍。中国目前的服装市场相当于美国60-80年代规模。美国的服装市场在60-80年代间，保持30年的高速增长，诞生了RalphPolo(1968)、CalvinKlein(1968)、GAP(1969)、OscardelaRenta(1973)、TommyHilfiger(1984)、DKNY(1985)和BCBG(
6、1989)等著名品牌。根据国际历史数据显示，人均GDP突破3000美元，服装消费开始进入快速增长通道；人均GDP达5000-8000美元时，服装消费增长速度最快。2010年我国人均GDP实现4567美元，预计2011年可突破人均GDP5000美元，服装消费进入加速增长通道。在未来15-20年内，预计中国服装行业按每年15-20%的速度增长，迎来真正有影响力的品牌时代。数据来源：CEIC,招商证券(香港)图：美国人均GDP与服饰消费之比较图02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000195219541956
7、195819601962196419661968197019721974197619<781980198233.23.43.63.844.24.44.64.8美国人均国民生产总值个人服饰消费指数增长率(%)图：美国60-80年代的服装市场规模0102030405060708090196819701972197619<781980198219841986198819901992服装配饰店年零售总额(十亿美元)男士服饰年零售总额(十亿美元)女士服饰年零售总额(十亿美元)鞋店年零售总额(十亿美元)渐飞研究报告-//bg.panlv.net我国人均GDP水平
8、不一，农村消费潜力大010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0008
