纺织服装行业：展望，景气会下行

《纺织服装行业：展望，景气会下行》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、纺织服装行业：展望，景气会下行报告日期：20<>1<>1年<>12月25日投资要点：??09年以来，中国服装行业景气在“棉价大幅上涨”背景下仍显著上升，行业销售利润率从09年的4%左右提高到20<>1<>1/9的5.3%，并呈现明显的“价升量跌”的趋势。“价升量跌”表明“中国服装行业已进入消费结构升级阶段”。??考虑“成本（棉花价格）趋稳定”以及“过去2年服装的大幅提价”两个因素，我们预计20<>12年服装价格增速将会放缓至<>10%（20<>1<>1年为<>18%左右）。结合<>12年春夏订货会的实际销售数据，我们预计品牌服装的销售额的增速预计会

2、回落到20%（20<>1<>1年上市公司销售额预计为24%）。??长期看，中国GDP增速或下滑至8%；在经历了几年快速增长之后，居民工资性收入增速会有所下降；“房地产调控的长期化”背景下财富效应增速亦面临放缓。而供给方面，服装行业景气的快速上升将导致“行业投资扩张、新进入者增加、行业竞争加剧”，综合考虑以上长期供求关系，我们预计行业景气将回落。??投资策略：选择增长稳定、竞争格局稳定的男装以及积极转型中的休闲服。重点推荐公司：七匹狼、美邦服饰。市场数据20<>10年7月5日华龙证券研究中心研究员：王亨执业证书编号：S0230205<>1<>1042

3、<>1联系人：孟洁093<>1-4890686daocaozhu@<>1634>>年度策略报告展望20<>12，服装行业景气会下行——20<>12年纺织服装行业年度策略20<>12年纺织服装行业年度策略报告<>1敬请阅读末页免责条款目录一、20<>1<>1年纺织服装行业市场表现回顾..............................................................................220<>1<>1年纺织服装相对跑赢大盘，服装相对跑赢纺织.............................

4、.........................2二、中国纺织服装行业景气运行逻辑探讨...........................................................................3三、20<>12年中国纺织服装行业景气预测..............................................................................6<>1、20<>12年内销服装价格及销量增速预测.................................

5、.......................................62、20<>12年服装出口增速预测............................................................................................8四、中国服装行业长期观点...................................................................................................9<>1、长期看，服装需求的驱动

6、因素将下行，行业景气可能回落...................................92、对服装产业企业的影响：快时尚形成趋势，需要更加精细化的定位，...............<>12五、20<>12年纺织服装行业投资策略....................................................................................<>13<>1、关注格局稳定的男装行业......................................................

7、.....................................<>132、关注转型中的休闲服企业...........................................................................................<>143、推荐公司..........................................................................................................................

8、.<>14渐飞研究报告-//bg.panlv.net20<>12年纺织服装行业年度策略报告2敬请阅读末页免责条款一、20<