投资报告投资价值分析报告

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1、摘要在中国，传媒产业发展环境不断优化，平面媒体政策相对宽松、广电媒体市场准入大门渐启、市场拓新先机开始显现、科技含量不断提高，传媒业正呈现出强劲的产业化发展趋势，传媒产业雏形已经形成，并且传媒业的快速发展带动或促进了相关行业的发展。从传媒资本的角度看，中国传媒的市场化改革的进程明显在加快，而且国家的相关政策也开始有所松动，由原来的严格控制到现在的限制性进入。在“深化文化体制改革”被列为2012年经济体制改革重点之一的背景下，文化产业继续受到关注。传媒行业作为国家重点扶持行业，随着“支柱性产业”发展目标确定，文化传媒娱乐板块将迎来大

2、发展机遇。目前我国文化消费需求远没有得到释放，于同等生产力国家相比，我国人均文化消费支出相对较低。近年我国经济发展以满足国内消费需求为主，而文化消费需求释放为文化产业发展提供了契机，中国传媒产业呈现稳步增长的态势。科技，尤其是近年来发展迅猛的网络技术、数字技术和新媒体技术的推广应用以上的这些利好现象是本文撰写的基石。国家政策的松动对于本文的研究对象——中视传媒股份有限公司来说，既是难得的机遇，同时也是严峻的挑战。本文通对过中视传媒股份有限公司的投资价值分析，并运用定价模型对其进行关键词：传媒与文化产业财务分析定价模型第一部分：中视

3、传媒股份有限公司背景及简介公司简介：中视传媒股份有限公司，成立时间为1997年6月6日，注册于上海浦东，在北京、江苏无锡、广东南海三地设有分支机构。于1997年6月16日在上海证券交易所上市，股票代号（600088）。作为中央电视台控股的一家传媒类A股上市公司，中视传媒经营范围是影视拍摄基地开发、经营,影视拍摄、摄制电影(单片)、电视剧节目制作、销售经营,影视设备租赁,高清晰度影视技术、宽带数字信息技术、旅游商品销售、投资咨询、综合文艺表演、设计、制作、发布、代理各类广告等业务。公司注册资本为3.31亿元，总股本3314202万股

4、，全部为流通A股，拥有3000多亩影视拍摄基地，景观纵跨中国魏晋、唐宋、明清、民国等历史年代。公司拥有各类影视设备总资产2亿多元，包括引领世界先进水平的高清晰摄影设备、后期制作设备及包装工作室，是国内最早进入高清晰度电视制作领域的公司。公司在坚持"影视业务立足精、广告业务着眼深、旅游业务体现新"的基础上,针对业务发展实际情况,分别对三大主营业务进行适度调整,使各业务取得稳步发展。公司的标准行业项目属于电影行业板块，主行业归属传播与文化产业，ICB行业项目属于广播与娱乐，主行业归属传媒。历史沿革：1997年5月22日，中央电视台无锡

5、太湖影视城、中国国际电视总公司、北京中电高科技发展有限公司、北京未来广告公司、北京荧屏汽车祖灵公司五家单位共同出资，拟成立无锡中视影视基地股份有限公司。并在上海证券交易所发行5000万股。1997年7月9日，正式注册成立，注册资本为16800万股。2001年8月，更名为中视传媒股份有限公司。2006年6月，股权分置改革。第二部分：经济分析（经济政策和形势对股票市场和行业的影响）宏观经济政策和形势对股票市场的影响无疑是巨大的，宏观经济政策包括财政政策和货币政策。当一国的经济呈现出良好的发展态势，经济政策积极，必将使投资者对股市有足够

6、的信心和热情。美国20世纪30年代的大萧条因为有罗斯福新政的改革和重大举措，而走出萧条并逐渐强大起来。目前世界各国尚未走出08年金融危机的阴霾，全球股市依然处于较为低迷的状态，欧洲债务危机还尚待解决，投资者基本处于观望的态度。为了提振市场和投资者的信心，各国纷纷提出救市计划，有美国的保尔森7000亿、中国的4万亿救援等，不一而足。而在这样的情况下，国家也加大力度进行对文化传媒产业的支持，而此时亦有多家传媒企业上市。十七大报告中提到“当今时代文化越来成为民族凝聚力和创造力的重要源泉，越来越成为综合过了竞争的重要因素，丰富精神文化生活

7、越来越成为我国人民的热切愿望。”这足以说明国家对文化传媒产业的支持力度越来越大。据有关部门测算，2007年我国文化产业增加值占GDP比重为2.6%，据此推算，实现文化产业增加值大约是6412亿元，比2006年增长18.4%。2007年我国文化产业增加值占GDP比重比上年提高0.15个百分点，继续保持了快速增长的基本态势。2008年全国文化产业年报尚未编制发布，根据以往的数据推算，2008年文化产业增加值将达到近7600亿元，2008年全国城乡居民家庭文化娱乐服务消费支出总量约6391亿元。第三部分：公司所属行业的特征分析（文化、体

8、育和娱乐业）(一)行业的历史状况回溯历史，中国的传播与文化产业一直都是国家高度垄断，从“文革”时期的八个样板戏到90年代的严格控制。即便国家提出改革开放的政策，但是由于文化传播多少与政治意识形态有关，国家政策有所限制，文化传播途径的审查也是极其严格