如何提高我国资本市场效率提出的几点建议

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1、如何提高我国资本市场效率提出的几点建议摘要：我们sSBbWw采用相关系数和Granger因果关系对我国股票市场和债券市场相关性进行分析。结果表明：国债指数和股票指数存在弱负相关关系，股票指数对债券指数存在单向格兰杰因果关系；国债收益率和股票收益率存在微弱相关关系，不存在格兰杰因果关系。据此，我们sSBbWw就如何提高我国资本市场效率提出几点建议。关键词：债券市场股票市场相关性分析相关系数因果关系Abstract:WeanalysizeChina'sstockmarketandbondmarketcorrelationusingcorre

2、lationcoefficientandGrangercausality.Theresultshowsthat:statebondindexandstockindexexistcorrelation,stockindexexistsunidirectionalGrangercausalityrelationshiponbondindex;statebondyieldsandstockyieldsexistweakcorrelation,butGrangercausalityrelationshipdoesnotexist.Accordi

3、ngly,weputforwardsomeproposalsonhowtoimprovetheefficiencyofChina'scapitalmarket.Keywords:bondmarket;stockmarket;correlationanalysis;correlationcoefficient;causalityrelationship股票市场和债券市场是证券市场的两个基本组成部分，是筹资者和投资者进行交易的最重要www.8ttt8.com场所。股票市场和债券市场的规模决定筹资量的大小。在整个社会资金供给量相对www.8t

4、tt8.com稳定的前提下，如果8ttt8.com股市行情看涨，股票市场收益率提高，资金在利润的引导下必定从债券市场转向股票市场。反之亦然。股票市场和债券市场之间这种此消彼长的关系就是www.8ttt8.com所谓的“翘翘板效应”。当前，我国正处在股权分置改革的变革时期，股票市场和债券市场是否存在“翘翘板效应”以及该效应的大小也就成为一个很重要www.8ttt8.com的命题。我们sSBbWw选取2003年2月4日至2006年2月17日的上证综合指数（SZ）和上证国债指数（GZ）作为dddtt样本数据，主要采用相关系数和Granger因

5、果关系进行研究。1上证综指和国债指数相关性分析1．1上证综指和国债指数相关系数分析SZ和GZ的相关系数分析表表1域相关系数结loanapprovalandpostcreditapprovalofficer/atalllevelsinaccordancewithcreditapprovalrules,licensingandeventualexerciseofcreditdecisionpowerofpersonsorinstitutions.Reviewfindingsandreviewcomments,accordingtotheBa

6、nk'scredit论2003.02.04--2003.12.310.802891强正相关2004.01.02--2004.12.310.512713强正相关2005.01.02--2005.12.31-0.390831弱负相关2003.02.04--2004.12.310.596895强正相关2004.01.02--2006.02.17-0.571394强负相关2003.02.24--2006.02.17-0.403458弱负相关根据表1的上证综指和国债指数的相关系数分析，可以www.ssbbww.com看出，2003年、2004年为

7、正相关关系，2005年为负相关关系，2003至2005年总体程度www.8ttt8.com上呈负相关关系。随着中国资本市场的发展，居民投资对象也不仅仅局限于银行存款、国债等风险较小的金融工具，越来越多的资金涌入股票市场寻求资本保值增值，股票市场和债券市场的“翘翘板效应”逐步表现出来。我们sSBbWw有充分的理由相信，这种效应会在将来更加强烈和明显。1．2上证综指和国债指数格兰杰因果关系检验格兰杰因果关系检验表表2原假设lagsObsF统计量Prob结论SZdoesnotGrangerCauseGZ27208.888370.00015拒绝

8、GZdoesnotGrangerCauseSZ0.730520.48202接受SZdoesnotGrangerCauseGZ37195.193880.00149拒绝GZdoesnotGrangerCause