钢铁业上市公司环境信息披露与财务绩效相关性研究

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1、硕士学位论文钢铁业上市公司环境信息披露与财务绩效相关性研究培养单位：会计学院专业名称：会计学作者姓名：王祎铭指导教师：李百兴教授CorrelationResearchbetweenEnvironmentalInformationDisclosureandFinancialPerformanceofChineseListedCompaniesinSteelIndustryCandidate：WangYimingSupervisor：Prof.LiBaixingCapitalUniversityofEconomicsandBusiness,Beijing,China摘要自2012年11月党的十

2、八大提出了“大力推进生态文明建设”的决策后，生态文明建设与环境保护开始逐渐进入公众的视野，成为大家关注的重点领域之一。此外，随着近年来雾霾天气的严重，公众也从切身的角度意识到了环境保护的重要程度。我国的上市公司作为我国经济中的重要主体之一，他们对于环境义务的承担情况也逐渐成为公众日益关心的话题，也有或多或少的企业因为损害环境的行为备受公众指责，同时也受到了相关部门的惩罚。同时，按照我国环境保护部于2008年所发布的《上市公司环保核查行业分类管理名录》，钢铁行业被划归为十六个重污染产业之一。因此，在当下公众的环保意识加强，国家大力推行环保政策的时代，选择钢铁行业这个重污染行业之一为研究样本，

3、探究企业的环境信息披露水平对其经济效益产生的影响就具有了一定的现实意义，并且可能对未来政策具有一定的指导作用。首先，本文采用理论研究对钢铁行业上市企业的披露收益、动机等做出分析，此后采用实证研究构建了我国钢铁行业上市企业的环境信息披露指数，并且研究其与财务绩效之间的相关程度。具体而言，在第1章的理论研究章节，本文介绍了具体的研究背景与可能的贡献、意义，紧接着本文对当下国内外相关的研究进行回顾、分类、综述，随后就本文将会涉及的具体理论进行介绍并解释这些理论在环境披露研究领域的具体应用。在文献综述与相关理论研究的基础上，本文提出了自己的研究假设，此后以2008年至2015年A股上市的26家钢铁

4、企业为研究样本，采用R3.4.2进行分析，探讨了环境信息披露指数与企业财务绩效的相关性。最后在实证研究的基础上，本文尝试为相关部门及企业提出具体的建议。具体而言，在实证环节，本文采用了内容分析法，尝试构建更为全面的环境信息披露指数并以此作为解释变量。本文采用净资产收益率、每股收益、总资产周转率、主营业务收入增长率、总资产增长率五个变量为被解释变量，以反映公司当前财务绩效，进而探究环境信息披露水平对这些指标的具体作用。同时本文参照国内外相关学者的研究，选择了资产负债率、公司规模、企业上市年限、是否为国有企业为控制变量。最终实证结果显示，企业当期的环境信息披露指数不仅对同期的各项财务指标没有消

5、极作用，同时对下一期的各项指标还有积极作用。在表示财务绩效的五个指标中，衡量企业盈利能力、成长能力的四个指标与环境披露水平显著相关。同时，这种相关关系具有时间滞后性，即企业上一期的指数将会对当期的绩效产生影响。最终，我们认为环境义务承担并不会对企业当期财务造成显著影响，同时企业可以通过环境信息的披露起到信号作用与满足利益相关方诉求的作用，进而改善下一期的财务状况。I本文的主要创新大致有以下两点。其一是研究变量的创新。在目前中外的研究中，不少学者仅采用单一的变量来表征企业的财务绩效，例如采用ROE、EPS等。本文则根据钢铁行业重资产的特性选择了五个变量，用以分析二者之间的关系，大大提高了结论

6、的稳健性。此外，不同于选择单个变量，本文采用了内容分析法，构建了覆盖更为全面的环境信息披露指数，更加全面地反映了企业的环境信息披露水平。其二是研究视角的创新。本文从环境信息对当期、下一期的财务绩效两个角度切入，丰富了研究的视角。关键词：钢铁行业；环境信息披露；财务绩效；可持续发展；实证分析IIAbstractSincetheparty’s18thNationalCongressoftheCommunistPartyofChinaputforwardthedecisionto“ecologicalcivilization”inNovember2012,ecologicalcivilizati

7、onandenvironmentalprotectionhavegraduallyenteredthepublic’svisionandbecomeoneofthekeyareasfocusedbyeveryone.Inaddition,withtheseverehazeweatherinrecentyears,thepublicisalsoawareoftheimportanceofenvironmentalprote