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1、农产品投资光大期货研究报告品种报告类别宏观策略周报报告日期2010年09月06日分析师余宏斌021-22169060－237yuhb@ebfcn.com.cn期市有风险入市须谨慎宏观背景仍然略偏多5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,th
2、usprotectingtheregionalpositionandachieve农产品投资上周五在我们和客户的讨论中，以及结合近期情况考虑。我们认为从宏观角度把握目前期市投资，可以关注考虑以下几点：1、3季度到4季度中期，全球经济内生性增长的不确定性影响仍然较大。但是我们对全球经济整体情况仍颇感乐观。经济仍然存在不确定性因素在于2009经济刺激政策效应高峰过去；障碍经济内生性增长的因素尚未完全消除；这种不确定性表现在增长数据下滑或平缓，但经济数据不会一边倒得不堪。2010年全球经济增长仍颇为乐观，这在于不确定性因素风险的存在，使得全球主要国家和经济体
3、仍然将在宏观经济政策上具有延续性和稳定性以帮助经济渡过风险。2、后期的经济数据利空对整体市场的影响不会太悲观。全球经济的增长有差异性。表现在新兴工业国在增长上强于发达国。在不同国家和区域上，有节奏上的差异。如近期美国数据偏弱，而欧元区数据好于预期。美国经济数据仍然需要近一步观察，尽管近期数据疲弱，但是8月制造业数据好于预期，以及8月非农就业数据减少人数也低于预期。全球仍然偏宽松的货币政策以及防止经济二次探底的政策干预预期存在。上述因素是市场的托底性因素。3、在上述背景下，关注利多品种行情。供需背景相对偏紧的品种，以及一些品种在季节性因素、天气因素作用下
4、，还会有阶段性的上涨行情。4、管理通胀预期仍是重点。由于潜在通胀、控制资产泡沫和经济增长之间的平衡仍是经济管理的重要问题。因此在第三种背景下，若大宗商品和通胀预期互相影响短期快速上升作用下，会带来通胀预期管理干预的市场预期，并在经济形势不确定的情况下造成上涨本身的反复。目前铜、白糖、棉花、玉米近期的上涨或强势整理等既是上述市场特性的一种反应。由于我们提到的第四点。铜价和胶等继续上涨，比如铜上涨的反复、和震荡可能会发生在国内8月度经济数据前后。黄金显然受益于经济内生性增长的不确定性，在偏宽松货币政策支持仍有望保持坚挺甚至创出新高。5.1-9,,servi
5、ces,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve农产品投资5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublic
6、transportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve农产品投资上海总部地址：上海市新闸路1508号静安国际广场2楼邮编：200040电话：021-22169060传真：021-22169061网点管理事业部地址：上海市新闸路1508号静安国际广场2楼邮编：200040电话：021-221690
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