机械行业：机车货车采购或超预期，工程机械景气延续

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1、图表图表1:机械子板块行情统计（20180724-20180730）4图表2:中金机械组合（20180724-20180730）周度行情4图表3:地产新开工面积及同比增速7图表4:基建固定资产投资及同比增速7图表5:煤矿开采及洗选业固定资产投资及同比增速7图表6:小松利用小时数7图表7:挖掘机行业销量及同比增速7图表8:装载机行业销量及同比增速7图表9:汽车起重机行业销量及同比增速8图表10:汽柴油与天然气价差8图表11:LNG卡车产量8图表12:集装箱行业产量8图表13:机床行业月度出货量及同比增速8图表14:国内机器人产量及同比增

2、长8图表15:覆盖公司估值表10若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本中金机械周度组合本周重点推荐：A股恒立液压、金卡智能、大族激光、中国中车、三一重工►恒立液压：1）目前公司已突破小挖泵阀，开始小批量供应15t中挖泵阀；考虑到中挖泵阀价格约为小挖泵阀的2倍，这意味着公司盈利能力或进一步提升。我们预计2018年公司泵阀业务收入或达到6~7亿元（不含哈威茵莱），实现翻番增长。2）2018年，公司在产能饱和的情况下，可能针对部分业务进行提价，并有选择性的放弃部分低毛利客户；考虑到新拓展客户毛利率普遍较为理

3、想，我们预计公司2018年非标油缸收入增长c.40%，而毛利率有望提升至c.33%。考虑到挖机油缸业务毛利率接近40%，预计2018年公司综合毛利率有望提升至35%左右。►金卡智能：1）公司业绩持续高增长，天然气推广利用加速，民用表销售旺盛。受物联网表占比提高及技术升级带动，公司民用表延续了4Q17的高毛利率。未来物联网表占比有望继续提高，将进一步增强公司盈利能力。2）行业趋势向好，天然气消费量占一次能源的比例有望进一步提高。预计到2020年，天然气消费量在一次能源消费中的比重将达10%以上。2017-2020年天然气消费量CAGR预

4、计将达到15%。此外，大气污染防治将持续执行，也有助于2018年天然气对传统能源完成进一步替代。3）转型智慧公用事业解决方案服务商，持续受益工业互联网推广。►大族激光：公司在全球激光加工设备市场份额超过8%，排名第二，仅次于德国通快。伴随消费电子加快创新，激光应用领域下游拓展，未来3年全球激光设备市场复合增速有望达到11%，公司将持续受益行业景气。此外，顺应国家“智能制造”战略，公司近年来不断强化PCB、面板（LCD+OLED）、锂电池、半导体等多个国家战略领域的布局，专业设备和大功率激光设备业务有望实现高速增长。看好公司由单体设备供

5、应商向系统集成商转型，继续推荐。►三一重工：中国工程机械龙头企业，1H18业绩超预期。2018上半年预计归属母净利润为32.5-36.0亿元，同比增长180%-210%，超市场预期。往前看，由于混凝土机械及起重机较挖掘机的后周期属性，我们预计起重机、混凝土机械有望接棒挖掘机，销量延续快速增长。近期资管新规出台及国务院常务会议释放出明确的宏观政策边际改善信号，预计2H18房地产投资将保持平稳，基建投资有望从上半年3.3%的增速企稳回升，提升对工程机械需求的持续性，板块估值有望修复。►中国中车：18年铁总800亿设备购臵+200亿机动资金

6、同去年920亿购臵金额基本持平。由于1Q18铁路货运量远超预期（日均装车量为2013/14年约1.56-1.75倍，为历史最高水平），铁总机车、货车分别招标437台/33,000辆，均超出此前计划。未来国铁机车或将追加采购，动车组受复兴号占比增加，收入也有望增长。2018年6月，国铁招标复兴号动车组145标列。城轨订单充沛，预计全年公司城轨业务将实现10%左右增长。H股：中国中车►中国中车：18年铁总800亿设备购臵+200亿机动资金同去年920亿购臵金额基本持平。由于1Q18铁路货运量远超预期（日均装车量为2013/14年约1.56

7、-1.75倍，为历史最高水平），铁总机车、货车分别招标437台/33,000辆，均超出此前计划。未来国铁机车或将追加采购，动车组受复兴号占比增加，收入也有望增长。2018年6月，国铁招标复兴号动车组145标列。城轨订单充沛，预计全年公司城轨业务将实现10%左右增长。市场回顾上周机械板块（sw机械指数）上涨0.61%，上证综指上涨0.33%，深证成指下降1.42%。细分板块中，涨幅前三为铁路装备（+7.71%）、重型机械（+3.79%）、纺织服装设备（+3.74%），跌幅前三为自动化（-4.51%）、仪器仪表（-2.85%）、默剧磨料（

8、-2.62%）。中金机械组合上周下跌3.55%，同期沪深300指数下跌0.30%。若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本图表1:机械子板块行情统计（20180724-20180730）图