我国消费信贷对居民消费需求影响实证研究

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1、我国消费信贷对居民消费需求影响实证研究圣基茨和尼维斯http://www.investstkitts.org/dlong　　摘要：基于2005-2013年的季度样本数据，运用向量自回归模型和脉冲响应函数，对我国消费信贷规模和居民消费需求的关系进行了动态性研究。结果表明，消费信贷短期内会对消费需求产生滞后的抑制作用，但从长期来看，消费信贷会对消费需求产生稳定的正向效应。正确把握两者之间的互动关系，才能制定合理的策略，有效提高居民的消费需求。　　关键词：消费信贷；消费需求；影响机制；实证分析　　　　文献标识码：A　　　　1引言　　长期以来，中国的经济主要依靠投资和

2、出口拉动，消费的贡献却严重不足。由于出口的高度对外依赖性和过度投资导致的产能过剩，要形成持续健康的经济发展模式，必须重视消费的推动作用。目前消费对我国GDP的贡献率偏低，有效消费需求相对不足，就居民消费率来说，发达国家的平均居民消费率在70%以上，美国为77%，日本为54%，而我国这一比率仅为36%，有关学者认为，中国的居民消费率至少应该在40%-50%才算合理。为此，中央把“扩大内需，增加消费需求”作为十二五规划的重点战略，党的十八大也明确提出转变经济增长方式一个重要方面就是使经济发展更多地依靠内需特别是消费需求的拉动。　　作为拉动居民消费需求的有力工具，消

3、费信贷近年来取得较快的发展，总体规模不断扩大，品种日渐丰富，结构趋于完善，但也存在不少问题：各地区发展不平衡，城乡之间差异较大，征信体系和风险管理体制不健全，相关法律缺失。与发达国家相比，我国消费信贷存在很大的发展潜力，有研究表明，消费信贷增长1%将拉动消费增长1.05%，在扩大内需的战略环境下，研究如何加快消费信贷发展从而拉动居民消费需求具有重要的理论和现实意义。　　关于消费信贷与消费需求的关系，国内学者做了许多研究，下面就从理论分析和实证分析两个方面来梳理相关观点。从理论研究的角度看，伊志宏（2004）认为在影响居民储蓄动机较大的因素是目标储蓄动机，而消费

4、信贷的发展可以减弱居民因特定目标而进行的的储蓄，从而增加当前消费。吴孝政、潘国俊（2003）分别从消费者、消费品企业、消费贷款供给银行三个方面进行分析，认为消费信贷能够促进消费结构升级，从而扩大消费需求。吴龙龙（2010）认为消费信贷对消费存在挤出效应，该挤出效应受信贷额度、贷款比例、边际消费倾向、市场利率以及消费者收入水平等因素的影响。王勇（2012）提出了流动性约束的存在是导致消费对即期收入“过度敏感”的重要原因，而消费金融能够打破居民的流动性约束，实现消费的跨期转移，从而提高居民的消费需求。从实证研究的角度看，张奎，金江等（2010）利用美国1959-2

5、009的月度数据做了实证分析，得出结论：长期来看，消费信贷对消费具有显著的拉动作用，短期来看，消费信贷对消费具有滞后抑制效应。而张文红，王小景等（2013）采用中国的数据，通过协整分析和脉冲响应分析，却得出相反的结论：消费信贷在长期内不会对消费产生显著影响，短期内会显著地刺激居民消费需求。刘锐（2013）通过面板广义最小二乘法对中国1999-2010的数据做实证检验，表明城镇居民消费与消费信贷存在正相关性。林晓楠（2006）对比中美两国数据，分析消费信贷对消费需求的影响效应，结果表明，由于我国经济改革造成的不确定性预期增强、居民贫富差距扩大以及消费的挤出效应等

6、因素，消费信贷对居民消费的刺激作用并不显著。李燕姣（2012）使用省级面板数据实证研究表明，由于消费信贷的作用渠道受限，导致消费信贷并不能对居民消费需求产生较强拉动作用。　　综述以上观点，可以分为两类，第一种认为消费信贷对消费有明显的刺激作用，能够有效提高消费需求，促进消费增长。另一种认为，由于受各种条件的限制，消费信贷对居民消费的刺激作用并不显著，并不能有效扩大消费需求。关于这方面的研究大部分还停留在宏观的层面上，比较感性，缺少深入的理论和现实依据，无法为实体部门提供理论指导和具体措施。而且，有关的实证研究只是单一的静态因果分析，或者仅对消费信贷和居民消费两

7、个序列做一个简单的相关性检验，缺乏对两者系统的、动态的研究。本文基于坚实的理论基础，运用协整方程、VAR模型和脉冲响应图，具体深入地分析两者之间的短期、长期关系，并提出相关政策建议，为我国扩大内需战略的实施提供参考。　　2消费信贷对居民消费需求的影响机制分析　　消费信贷对居民消费需求的影响存在一个传导机制，归纳而言，消费信贷主要通过以下三个途径对消费需求产生拉动作用。　　2.1消费信贷能减弱消费者的流动性约束从而促进消费增长　　流动性约束的存在是制约居民消费水平提高的主要因素。消费信贷的发展可以减弱居民当期可支配收入的约束，改变预算约束线的位置，从而提高消费者

8、的效用水平并且缓解大额刚性支出对消费的