短期筹资与决策课件

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1、第九章短期筹资与决策本章应掌握的内容（加★为重点内容）1.商业信用★2.短期银行贷款★3.其他短期负债筹资4.短期负债筹资方式的选择6/29/20211第九章短期筹资与决策一、商业信用1.概念（1）定义：商品交易中以延期付款或者延期交易方式进行购销活动而形成的借贷关系延期付款赊购延期交易预收（2）商业信用的形式商业信用赊购商品商业汇票预付定金应付账款／应收账款应付票据／应收票据预付账款／预收账款6/29/20212第九章短期筹资与决策其中商业汇票分为：商业承兑汇票——付款人开出的自身承诺到期付款的票据，风险相对高，收款人有可能到期收不到款项银行承兑汇票——付款人开出的银行

2、承诺付款的票据，风险较低，到期直接兑现商业汇票期限：1－6个月，最长不超过9个月，总体风险较低，一般用于买方信用不明或不佳时2.商业信用成本（1）商业信用条件——卖方对付款期限和现金折扣的具体规定①延期付款＋现金折扣表现形式：（2／10，n／30）——10天内付款有2％的折扣，约定在30日内付款6/29/20213第九章短期筹资与决策或者：（2／10，1／20，n／30）——10日内付款可享受2％折扣，20日内付款可享受1％的折扣，约定在30日内付款注意：现金折扣率一般为金额的1％－5％②延期付款无现金折扣：n／45，n／60等等——45日内付款；60日内付款等一般信用期限为

3、30－60天③展期信用超过信用期推迟付款，强行获取信用，会影响企业声誉④预收货款预先收取定金，一般只在卖方市场下可行6/29/20214第九章短期筹资与决策（2）商业信用成本的计算(有折扣而不享受时)C=现金折扣率1－现金折扣率×360信用天数－折扣期例如：（2／10，n／30）的商业信用成本C=2％1－2％×36030－10=36.73％注意：以上仅从单利角度考虑，如果从复利角度考虑，应进行调整6/29/20215第九章短期筹资与决策复利下：C=（1+现金折扣率1－现金折扣率）360信用天数－折扣期－1承上例：复利下（2／10，n／30）的商业信用成本C=（1+2％1－2％

4、）36030－10－1=43.8％——商业信用成本往往很高，复利下比单利的成本高，不要轻易放弃6/29/20216第九章短期筹资与决策展期带来的影响：例如，商业信用条件为（2／10，n／30），但企业因为资金周转原因延迟至第50日付款，强行展期后的商业信用成本（单利）为：C=2％1－2％×36050－10=18.37％因此：展期可以使商业信用成本下降，但是展期同样带来信用等级的下降，故不宜采用6/29/20217第九章短期筹资与决策3.评价（1）优点：——简便、及时、灵活——也可能无资金成本（无现金折扣条件时）——限制条款少（2）缺点——期限短——受企业信誉的影响6/29/2

5、0218第九章短期筹资与决策二、短期银行贷款1.短期银行贷款的特征（1）应履行借款手续（2）规定贷款期限（3）规定补偿性余额补偿性余额——银行要求借款人存入银行的贷款限额的最低百分比（通常10％－20％）使企业实际可用资金减少借款的实际成本上升例如：一年期借款100万元，利率为5％，同时由于是新客户，银行规定了10％的补偿性余额则实际利率＝（100×5％）／（100－100×10％）＝5.56％6/29/20219第九章短期筹资与决策2.短期银行贷款的种类（1）担保贷款存货抵押应收账款担保应收账款出售应收账款抵押非通知制，企业承担到期不能收款风险，一般可贷款应收款面额的5

6、0％－80％通知制，金融企业承担到期不能收款风险信托收据贷款浮动存货留置权仓单贷款全部存货抵押，一般贷款价值的50％以将出售存货为抵押，以存货售出所得还贷如汽车销售使用专用存货仓库抵押6/29/202110第九章短期筹资与决策（2）信用贷款信用额度贷款周转信贷协定交易贷款有效期1年，额度内可自由贷款，无法律约束，费用较少有效期1年以上至无限，有法律约束，费用较高，协议费一般为未使用部分的0.125％－0.5％一次性贷款，每次贷款前均应评定企业资信状况（3）票据贴现——抵押商业票据，取得金额小于票面到期值的款项6/29/202111第九章短期筹资与决策3.短期银行贷款成本（1）

7、信用贷款成本——利息费用①单利下：实际利率=利息／实得资金例如：借款10000元，一年期，利率为10％一般情况：实际利率=10000*10%／10000=10％存在补偿性余额：如10％则实际利率=10000*10%／［10000×（1-10％）］=11.11％6/29/202112第九章短期筹资与决策②复利下：实际利率=（1+名义利率每年借款次数）每年借款次数－1承上例：例如：借款10000元，90天，利率为10％实际利率=（1+10％4）4－1=10.4％复利下实际利率高于名义利率6/29/20211