开题报告终板-邢秀秀

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1、北京石油化工学院本科毕业设计（论文）开题报告题目名称：证券投资组合收益率与风险的统计分析题目性质：论文(自拟类)学生姓名：邢秀秀专业：信息与计算科学学院：数理系年级：2009级2班指导教师：陈爽（副教授）2013年3月1０日6选题背景、研究意义及文献综述1、选题背景证券投资是指投资者购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。在证券市场中有很多不确定因素，许多意想不到的因素都会影响证券市场的价格波动，从而为投资者带来损失或收益，也就产生了证券投资风险。风险具有客观性、突发性、多变性和无形性等特点，以一

2、定的概率随机发生，不能事先准确预计。转移风险有三种基本的方法：保险、风险分散和套期保值。风险的分散化是通过分散化的投资在投资组合内实现自然对冲，消除非系统风险，其结果是大大降低单向有风险资产的风险暴露程度【1】。1952年，美国经济学家、金融学家、诺贝尔经济学奖获得者马克维茨(H.Markowitz)第一次从风险资产的收益率与风险之间的关系出发，讨论了不确定经济系统中最优资产组合的选择问题，获得了著名的基金分离定理，为资产定价理论奠定了坚实的基础(Markowitz，1952)。Markowitz的资产组合均值方差理论不仅是现代资产组合理论的奠基石，也是整个现代金融理论的奠基石【2】

3、，其核心思想就是风险的分散化。此后，证券投资组合一般是用收益率的数学期望测量收益，以组合收益率的方差来刻画投资的风险。现代投资理论认为，证券风险包含系统风险和非系统风险。系统风险与整个证券市场有关，不能通过投资组合来降低或消除，而非系统风险仅与各种证券有关，可以通过统计分析计算一些如数学期望、方差、标准差以及相关系数等统计指标确定一个较为合理的投资组合方案来降低【1】。因此，对证券投资组合收益率和方差进行统计分析是十分必要的。2、研究意义证券投资分析是证券投资中十分重要的一个组成部分，它可以通过对影响证券组合收益率和风险的诸多因素进行全面系统的分析，揭示出某些规律，从而指导投资者在获

4、取高收益的同时降低风险。证券交易是信息量最大、信息敏感度最强、信息变化频率最高的领域，随着经济的发展，市场日趋复杂，数字已成为传递信息最直接的载体【8】。随着计算机水平的发展，大量的数学和统计工具在金融领域中的作用也越来越显著，数理统计方法的研究和应用也得到长足的发展，但仍然存在着不足。现代证券投资组合理论始于Markowitz的均值方差模型，但由于我国证券市场的建设不完善，现代投资组合理论在我国证券市场的应用有很大的局限性【17】，因此许多学者在Markowitz模型的基础上给出了推广及改进模型【11】【13】6，使其能更好的应用于实际中。本文在前人工作的基础上，将Markowit

5、z模型及其推广与多元统计分析方法结合起来，对上市公司的数据进行综合评价，从而为投资者进行投资决策提供多种参考。1、文献综述证券投资组合理论主要是指对投资进行计划、分析、调整和控制，使在预期收益受到多种不确定因素干扰的情况下，如何进行分散化投入来规避投资中的非系统风险，从而实现效益最大化。在投资组合理论中应用最广泛的模型主要为Markowitz均值-方差模型和资本资产定价模型【3】。1952年诺贝尔奖获得者H.Markowitz的创新工作奠定了现代投资组合理论的基础——基于预期回报率最大的同时投资风险最小的投资组合选择和结构的投资理论框架【22】。Markowitz的资产组合选择的均值

6、-方差模型讨论投资者在投资收益和风险中如何寻求平衡，该模型把收益偏离期望收益的程度即收益的方差作为风险的度量。在Markowitz的工作之后，另外两位美国经济学家、金融学家、诺贝尔经济学奖获得者W.F.Sharpe和J.Lintner分别再1964年的文章“资本资产定价：风险条件下的市场均衡理论”(CapitalAssetPrices：ATheoryofMarketEquilibriumUnderConditionsofRisk，JournalofFinance，1964，Vol.19)和1965年的文章“风险资产的价值，股票资产组合的风险投资选择，资本预算”(TheValuatio

7、nofRiskAssetsandtheSelectionofRiskyInvestmentsinStockPortfoliosandCapitalBudgets，ReviewofEconomicsandStatistics，1965，Vol.47)中，在比较强的市场假设下，给出了Markowitz均值方差模型的均衡版本，即资本资产定价模型(CAPM)，数理金融的核心问题是研究未来收益（收益率）概率分布假设为已知的金融资产或金融合同在现今时刻的合理价值，而资