金融非均衡发展与经济增长关系的实证分析

《金融非均衡发展与经济增长关系的实证分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、金融非均衡发展与经济增长关系的实证分析【】金融发展在经济增长中起着重要的作用。首先对中国各地区的1999～2007年的金融发展的差异性与经济增长的理论基础进行了分析，在此基础上运用普通最小二乘法（OLS）检验金融非均衡发展与经济增长的关系。实证结果表明：我国各地区的经济增长主要依赖于资本投入和劳动力投入。为了实现区域金融的非均衡协调发展，必须实施有差别的宏观调控政策，积极进行金融制度和金融政策的改革与调整。　　【关键词】非均衡金融；经济增长；金融改革　　　　一、引言　　改革开放以来，在中国经济得到迅速发展的同时，金融在经济增长中的作用也越来越重要。由于金融发展存在明显的非均衡性，这种非均衡

2、性在经济增长作用中是否也具有一定的相关性，以及选取金融非均衡发展对经济增长影响的指标，都有待深入研究。对中国各地区金融非发展与经济增长关系的实证研究，特别是把中国的资本市场、货币市场、保险市场等出现的非均衡性与经济增长关系的实证研究，将进一步丰富金融非均衡发展与经济增长的研究成果，为制定相关政策提供新的经验性证据。因此，探讨非均衡状态下金融发展与经济增长关系具有重要的现实意义。　　二、金融非均衡发展与经济增长关系的实证分析　　（一）计量模型设定与数据说明　　1．计量模型设定。经济增长研究中常采用柯布-道格拉斯（C-D）生产函数。C-D生产函数形式简单，可扩展性强。最常见的C-D生产函数形式

3、为：　　Y=AK?琢L?茁（1）　　本文也选择C-D生产函数，并在C-D生产函数的基础上进行改进，引入金融非均衡的相关指标整合到C-D生产函数中以检验金融非均衡程度与经济增长的关系。具体函数设定如下：　　Y=AK?琢L?茁e?酌1*SI+?酌2*XM+?酌3*RL+?酌4*RS+?酌5*DI（2）　　其中，Y为经过价格调整的地区GDP，K为经过固定资产价格指数调整的地区固定资产投资额，L为地区的从业人员数，SI为地区的产业结构，这里用第一产业总产值与地区总产值的比率来衡量，XM是地区开放程度指标，采用经过价格调整的进出口总额来衡量。RL是反映地区城乡金融非均衡发展的指标，由于缺乏这方面的数

4、据，本文选择农业贷款余额与整个地区贷款余额的比率来衡量我国城乡金融非均衡发展程度。由于我国是以商业银行为主导的金融体系，间接融资占据了主要地位。我国的国有商业银行大部分贷款都是贷给国有企业，非国有企业较难获得贷款。这种制度可能导致金融体系的效率低下，为反映我国各地区融资渠道的非均衡，用地区资本市场筹资额与地区总筹资额的比率RS是反映地区融资渠道的发展不平衡程度。DI是各地区保险业发展程度指标，这里用保险深度即单位国民生产总值的保险费来衡量。其中e为随机误差项。　　对方程（2）两端取自然对数得到计量模型（3）：　　InY=InA+?琢InK+?茁*InL+?酌1*SI+?酌2*XM+?酌3*

5、RL+?酌4*RS+?酌5*DI+e（3）　　2．数据说明。本文选取我国1999～2007年期间除重庆以外的30个省市、自治区的相关数据，数据来自《新中国55年统计资料汇编》、《中国统计年鉴》、《中国金融年鉴》和各省市、自治区的统计年鉴及统计公报。部分省市缺少农业贷款余额数据，本文采用线性插值或简单回归的方法估计缺失数据，共270个样本点。各变量的描述性统计量（如表1所示）。　　表1变量的描述性统计量表　　注：Y、K、XM的单位：亿元；L的单位：万人；其余变量都是比率　　（二）实证结果及分析　　本文使用普通最小二乘法（OLS）进行混合数据回归，为避免出现异方差，（4）式回归系数的下方报告了

6、异方差稳健的t统计量。回归结果如下：　　InY=0.012+0.550K+0.557InL-0.273SI+0.0001XM　　（0.146）（16.0）（16.8）（－1.81）（2.34）　　-2.421RL+0.077RS+0.869DI（4）　　（－10.7）（1.31）（0.98）　　（4）式表明，我国各地区的经济增长主要依赖于资本投入和劳动力投入，资本投入（K）和劳动力投入（L）的回归系数几乎没有差别，但劳动投入的产出弹性略高于资本投入的产出弹性。产业结构（SI）的回归系数为－0.273，说明产业结构优化特别是是第一产业总产值降低有利于地区总产值的增长。开放度指标（XM）的回归

7、系数为0.0001，说明开放度提高（这里用进出口总额来衡量）有利于地区总产值的增加，但其系数在经济上非常小，但这并不能说明进出口在地区经济增长中不重要，之所以在经济上不显著，可能与我国大部分中西部地区进出口在国民生产中只占很小的比例有关。农业贷款占比（RL）的回归系数－2.421，说明地区国民生产与农业贷款余额的占比呈负相关，这说明第一产业的产出效率相对于第二、三产业来说低很多，这也说明了当前为何我国商业银行不愿意将贷款