会计信息质量对投资效率的影响研究——来自中国高新技术企业上市公司经验数据

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1、会计信息质量对投资效率的影响研究来自中国高新技术企业上市公司经验数据史璇张僮文白雪安工业大学摘要：由于中W资本市场不完善，委托代理问题和信息不对称问题引发的逆向选择和道德问题层出不穷，因此上市公司盈余管理问题日益严重。会计稳健性和盈余平滑度是会计信息质量的两项重要衡量指标，而投资效率又是企业生存和发展的重要前提，结合我国新兴加转轨的制度背景，以屮国沪深上市高新技术企业为研宂样本，使用会计信息质量的这两项重要指标从正反两个方而论证对投资效率的影响。实证的结果表明：会计稳健性和投资效率正相关，盈余平滑度与投资效

2、率负相关。据此，应提高上市公司的会计信息质量，并发挥会计信息质量对投资效率的积极影响。关键词：会计稳健性;盈余平滑度;投资效率;高新技术企业;作者简介：史璇（1972-）,女，陕西西安人，西安工业大学经济管理学院副教授，研究方向为财务成木管理；作者简介：张倩文，西安工业人学经济管理学院硕士研宂生在读；作者简介：白雪，西安工业大学经济管理学院硕士。收稿日期：2013-08-15基金：陕西省社科联研究项目“陕西省环境产业投融资政策研究”（项目号：2010Z024）EffectsoftheQualityofAcc

3、ountingInformationontheEfficiencyofInvestmentsinChineseITQuotedcorporationsSHIXuanZHANGQian-wenBAIXueXi’AnTechnologyUniversity;Abstract：Abstract:BecauseofthedeficiencyofChineseCapitalMarket，thephenomenonofAdverseSelectingandMoralIssuesinitiatedbyPrincipal-

4、AgentproblemsandAsymmetricinformationisincreasingquickly.Sotheearningsmanagementproblemsaremoreserious.AccountingConservationandEarningsSmoothnessaretwoimportantindextomeasurethequalityofaccountinginformation.Andtheefficiencyofinvestmentsisavitalfactorfora

5、corporationtoexist.WeusethedataofChineseITQuotedCorporationstostudytheeffectsofthequalityofaccountinginformationontheefficiencyofinvestmentsinChineseITquotedcorporations.Theresultsare:itispositivecorrelationbetweenaccountingconservationandinvestmentefficie

6、ncy,anditisnegativecorrelationbetweenearningsmoothness.Asaresult,quotedcorporationsshouldimprovetheiraccountingqualitytoincreasetheinvestmentefficiency.Keyword：accountingconservation;earningssmoothness;investmentefficiency;high-teehenterprise;Received：2013

7、-08—15一、引言2012年，国家高新技术产业的建设日臻成熟，创业和产业发展环境良好，创新体系和整体功能齐备，为解决就业、保持社会稳定、融入经济全球化发展作出重大贡献。在无摩擦与完美的资本市场中，企业只需投资净现值大于零的项目，使得其投资效率提高。然而，现实生活中不存在完美的资本市场，企业可能因为委托代理问题、信息不对称问题等而选择净现值小于零的项目进行投资，造成投资效率低下以及很多不必要的损失。会计理论治理公司的一个主要方法就是综合了委托代理理论和信息不对称理论来探讨会计信息质量对企业投资效率的影响。在

8、所有会计信息中，盈余是人们最关注的对象。Francis等和Biddle等［1］通过实证研宄发现，企业投资者一般都以会计的盈余质量作为衡量指标，对于盈余质量较高的企业，将给予更多的关注。结合中国新兴加转轨的制度背景，运用高新技术企业上市公司经验数据来实证研究会计信息质量对高新技术企业上市公司的投资效率，进而对公司会计信息质量作出合理建议，为实现公司资源的最优配置提供理论依据。二、理论分析和研宄假设(一〉会计信息质量